泓德裕和纯债债券 ：2026第三季度报告（002736）

基金PK

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收益表现

+0.01%

日涨幅

1.1871

净值

（11-02）
近1年：+2.68%同类平均：+1.19%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.31%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.23%
412/838良好
近1月+0.12%
195/838优秀
近3月+0.43%
245/837良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

泓德裕和纯债债券 ：2026第三季度报告（002736）
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基金份额变动

基金总份额趋势
4.41亿份
2026Q2
4.86亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
441,125,179.93
变化
+44,522,990.73
+10%
本期
485,648,170.66
3

投资目标

在保持基金资产流动性前提下，通过积极主动的资产管理和严格的风险控制，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、久期策略、收益率曲线策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投资策略、证券公司短期公司债券投资策略、国债期货投资策略等。本基金通过对经济增长和通胀预期、债券长短端的供求因素的研究，对债券市场收益率期限结构进行分析，运用统计和数量分析技术，确定期限结构配置策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中国债券综合全价指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，属证券投资基金中的较低风险品种，预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

姚学康| 任职时间: 2021年12月31日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生，具有基金从业资格，资管行业从业经验15年，曾任华夏久盈资产管理有限责任公司固定收益投资中心投资经理，安信证券研究中心宏观分析师。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，债市总体偏强。4月到5月上半月，美以伊冲突缓和，通胀忧虑缓解，同时，国内资金价格维持在3月以来的低位水平上，驱动了国内债市走强。5月下半月以后，资金价格向美以伊冲突之前水平回归，债市随即转入震荡。
经济层面，海外AI基建热潮带动中国出口增长，并对工业生产形成了关键的支撑。但内需相关板块总体弱势，这既有行业过剩、债务管控、房地产市场延续调整等影响，可能也与今年3月以来广义财政支出力度的下降有关。
往后看，货币政策预计维持总体平稳，在突发情况下以边际宽松来应对，收紧和更大幅度宽松概率可能较低；财政支出力度的变化可能是内需波动的主要来源，需要对政策保持紧密追踪。
报告期内产品中偏高久期运作；转债持仓总体低位，低价品种的吸引力有所上升。
本期报告
2026年第三季度，债市维持强势，久期策略占优。
第三季度的增长活动预计延续第二季度的走弱势头，GDP当季读数可能进一步下行。居民部门去杠杆过程还没有结束，这仍然是当前经济运行层面的主导力量，也是消费弱势和内需不足的关键原因。出口持续向好，但并未推动总量指标最终走强。
7月底，季度政治局会议召开，要求高度重视经济运行中的困难挑战。8-9月以来，更多的支持性经济政策陆续落地。在此背景下，近期的一些进度数据出现边际企稳的迹象。这一势头如果延续，第四季度经济动能有可能在目前位置上稳定下来，这样，全年实现年初制定的4.5-5%增长目标，可能难度不会很大。
但更要留意到的是，经济整体向好的势头还不够稳固，就业松弛、核心通胀较低的局面还没有缓解，这依然为债券类资产的强势运行提供支撑。
第三季度，产品在纯债头寸方面维持了偏高的久期；考虑到部分转债品种在第二季度调整较多，本季度小比例增持，这部分头寸在7月份有贡献，但8-9月对组合形成了一定的拖累。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资98.16%固定收益投资99.23%+1.07
债券98.16%债券99.23%+1.07
其他资产0.32%其他资产0.46%+0.14
银行存款和结算备付金合计0.30%银行存款和结算备付金合计0.31%+0.01
买入返售金融资产1.23%——退出