泰康宏泰回报混合 ：2026第三季度报告（002767）

基金PK

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收益表现

+0.27%

日涨幅

1.6906

净值

（11-02）
近1年：-1.35%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.95%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.01%
160/912优秀
近1月+0.04%
103/913优秀
近3月-0.98%
354/895良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

泰康宏泰回报混合 ：2026第三季度报告（002767）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.06亿份
2026Q1
1.67亿份
2026Q2
1.52亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
167,416,102.27
变化
-15,020,396.20
-9%
本期
152,395,706.07
3

投资目标

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过合理配置大类资产和精选投资标的，力求超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将充分发挥管理人在大类资产配置上的投研究优势，综合运用定量分析和定型分析手段，全面评估证券市场当期的投资环境并对可以预见的未来时期内各大类资产的风险收益状况进行分析与预测。在此基础上，制定本基金在权益类资产与固收类资产上的战略配置比例，并定期或不定期地进行调整。 权益类投资方面，在严格控制风险、保持资产流动性的前提下，本基金将适度参与权益类资产的投资，以增加基金收益。本基金在股票基本面研究的基础上，同时考虑投资者情绪、认知等决策因素的影响，精选具有持续竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司股票进行投资。 固定收益类投资方面，本基金通过分析宏观经济运行情况、判断经济政策取向，对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断，结合债券市场资金供求结构及变化趋势，确定固定收益类资产的久期配置。另外，本基金在分析各类债券资产的信用风险、流动性风险及其收益率水平的基础上，通过比较或合理预期各类资产的风险与收益率变化，确定并动态地调整优先配置的资产类别和配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

15%*沪深300指数收益率+80%*中债新综合财富（总值）指数收益率+5%*金融机构人民币活期存款利率（税后）
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
蒋利娟| 任职时间: 2016年6月8日| 证券从业年限: 18年
蒋利娟，硕士研究生。2008年7月加入泰康资产，历任集中交易室交易员、固定收益部固定收益投资经理。2014年11月加入泰康公募，担任固定收益基金经理、公募事业部固定收益投资负责人。现任泰康基金副总经理、固定收益投资部负责人、固定收益基金经理。2015年6月19日至今担任泰康薪意保货币市场基金基金经理。2015年9月23日至2020年1月6日担任泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年12月8日至2016年12月27日担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年2月3日至今担任泰康稳健增利债券型证券投资基金基金经理。2016年6月8日至今担任泰康宏泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年1月22日至2025年12月16日担任泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。2017年6月15日至今担任泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金基金经理。2017年8月30日至2019年5月9日担任泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2017年9月8日至2020年3月26日担任泰康现金管家货币市场基金基金经理。2018年5月30日至今担任泰康颐年混合型证券投资基金基金经理。2018年6月13日至2023年6月9日担任泰康颐享混合型证券投资基金基金经理。2018年8月24日至2020年1月14日担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2019年12月25日至2021年1月11日担任泰康润和两年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年5月20日至2025年9月1日担任泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年4月7日至今担任泰康合润混合型证券投资基金基金经理。2021年6月2日至2025年9月1日担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。2024年5月31日至今担任泰康稳健双利债券型证券投资基金基金经理。2025年12月17日至今担任泰康金泰回报3个月持有期混合型证券投资基金（原泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金）基金经理。
桂跃强| 任职时间: 2016年6月8日| 证券从业年限: 18年

桂跃强，硕士研究生。2015年8月加入泰康公募。担任泰康基金股票基金经理。曾任石油化工科学研究院工程师，新华基金管理有限公司基金管理部副总监、基金经理等职务。2015年12月8日至2024年7月8日担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年6月8日至2026年4月1日担任泰康宏泰回报混合型证券投资基金基金经理。2016年11月28日至2020年9月22日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年6月15日至2026年4月1日担任泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金基金经理。2017年6月20日至2020年7月2日担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年12月13日至2020年1月10日担任泰康景泰回报混合型证券投资基金基金经理。2018年1月19日至2020年1月10日担任泰康均衡优选混合型证券投资基金基金经理。2018年5月30日至2026年4月1日担任泰康颐年混合型证券投资基金基金经理。2018年6月13日至2020年7月24日担任泰康颐享混合型证券投资基金基金经理。2018年8月23日至2026年1月4日担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2020年5月20日至2023年2月7日担任泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2020年8月14日至2026年4月1日担任泰康蓝筹优势一年持有期股票型证券投资基金基金经理。2020年12月22日至2026年4月1日担任泰康优势企业混合型证券投资基金基金经理。2021年12月14日至2026年4月1日担任泰康鼎泰一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2025年1月8日至2026年1月13日担任泰康均衡优选混合型证券投资基金基金经理。

本期报告
蒋利娟| 任职时间: 2016年6月8日| 证券从业年限: 18年
蒋利娟，硕士研究生。2008年7月加入泰康资产，历任集中交易室交易员、固定收益部固定收益投资经理。2014年11月加入泰康公募，担任固定收益基金经理、公募事业部固定收益投资负责人。现任泰康基金副总经理、固定收益投资部负责人、固定收益基金经理。2015年6月19日至今担任泰康薪意保货币市场基金基金经理。2015年9月23日至2020年1月6日担任泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年12月8日至2016年12月27日担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年2月3日至今担任泰康稳健增利债券型证券投资基金基金经理。2016年6月8日至今担任泰康宏泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年1月22日至2025年12月16日担任泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。2017年6月15日至2026年9月9日担任泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金基金经理。2017年8月30日至2019年5月9日担任泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2017年9月8日至2020年3月26日担任泰康现金管家货币市场基金基金经理。2018年5月30日至今担任泰康颐年混合型证券投资基金基金经理。2018年6月13日至2023年6月9日担任泰康颐享混合型证券投资基金基金经理。2018年8月24日至2020年1月14日担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2019年12月25日至2021年1月11日担任泰康润和两年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年5月20日至2025年9月1日担任泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年4月7日至今担任泰康合润混合型证券投资基金基金经理。2021年6月2日至2025年9月1日担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。2024年5月31日至今担任泰康稳健双利债券型证券投资基金基金经理。2025年12月17日至今担任泰康金泰回报3个月持有期混合型证券投资基金（原泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金）基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
宏观经济方面，二季度呈现外部事件冲击逐步减弱、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊冲突来回拉锯，6月份双方终于达成了谅解备忘录，国际油价从高位明显回落。需求端呈现冷热分化格局，出口延续高增，背后主要驱动因素是AI产业链环节的出口价格暴涨；内需持续走弱，消费和投资表现不佳，新旧经济分化明显。目前AI的高景气还未能扩散到传统部门，叠加财政支出节奏偏慢，共同加剧了新旧经济分化。从通胀维度来看，二季度PPI同比明显上行，与油价和电子信息等产业链价格明显上涨有关，后续伴随油价明显回落，预计PPI将逐步筑顶。
债券市场方面，利率走势在二季度先下行后窄幅震荡，总体变动不大。从驱动因素来看，宏观经济在二季度的影响较为复杂，通胀抬升对债市形成压制，但传统内需部门持续走弱又构成底部支撑，多空力量相互对冲，构成了二季度偏震荡的土壤。流动性可能是二季度的交易主线，前期信贷需求偏弱叠加汇率升值预期带来广义流动性宽松，给债券形成支撑；进入6月，央行有意回笼了冗余流动性，引导资金利率向政策利率回归，债市随之转入窄幅震荡运行。
权益市场方面，2026年第二季度整体呈现显著分化格局。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%。申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现相对较好，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理、食品饮料等行业表现相对落后。
固收投资方面，宏观基本面角度内需偏弱、市场面角度配置需求仍偏强，有利于债市，但估值角度债市收益率仍处于历史偏低水平，因此收益率可能上行下行空间都不大。操作上，二季度久期整体维持在中性附近。
转债投资方面，二季度受权益结构性行情影响，转债市场结构分化明显，低价品种表现较差，高价品种表现相对略强。操作上，减持剩余期限短、转股可能性下降的转债标的，规避高价、高溢价率的转债标的，整体仓位有所下降。
权益投资方面，报告期内权益市场行业分化巨大，操作上，适当增配电子等行业，行业配置分散。
本期报告
宏观经济方面，三季度呈现地缘冲突再度升级、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊6月达成谅解备忘录后，7月冲突再度发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上行。海外方面，输入性通胀叠加就业韧性，美联储9月重启加息，美债收益率大幅上行，10年期美债重回5%上方、创2007年以来新高，带动全球长端利率同步走高。国内需求端则延续“外热内冷”格局，AI产业链量价齐升支撑出口高增，但内需持续走弱，消费、投资表现偏弱，实体融资需求延续走弱；AI高景气仍集中于新经济部门，叠加财政发力偏克制、政府债发行节奏较慢，新旧经济分化进一步加大。通胀端，PPI同比受油价扰动高位震荡，但核心通胀持续低位，内需主导的通胀压力有限。
固收市场方面，三季度债市收益率小幅下行，品种上，信用债表现好于利率债。
固收投资方面，宏观基本面角度内需偏弱、市场面角度配置需求仍偏强，有利于债市；权益市场三季度波动较大，从大类资产配置方面，固收类资产吸引力提升；但从估值角度，债市收益率仍处于历史偏低水平。整体上，三季度久期整体维持在中性附近。
权益市场方面，2026年第三季度呈现显著分化格局，沪深300下跌12.49%，上证指数下跌6.16%，创业板指下跌27.8%，科创50下跌30.7%，恒生科技指数下跌4.88%。申万一级行业表现来看，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等行业表现相对较好，电子、通信、建筑材料、电力设备等行业表现相对落后。
转债投资方面，三季度受权益市场下跌影响，转债市场跟随下跌。操作上，规避高价、高溢价率的转债标的，整体仓位维持偏低水平。
权益投资方面，报告期内权益市场下跌，操作上，行业配置相对均衡、分散。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
20.70%
2026Q1
21.38%
2026Q2
27.32%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资43.31%固定收益投资56.35%+13.04
债券43.31%债券56.35%+13.04
权益投资21.38%权益投资27.32%+5.94
股票21.38%股票27.32%+5.94
买入返售金融资产28.31%买入返售金融资产15.36%-12.95
银行存款和结算备付金合计0.59%银行存款和结算备付金合计0.95%+0.36
其他资产6.41%其他资产0.02%-6.39
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
13.98%
2026Q1
11.31%
2026Q2
15.42%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计21.79%合计27.62%+5.83
制造业11.31%制造业15.42%+4.11
金融业7.22%金融业8.95%+1.73
信息传输、软件和信息技术服务业1.72%信息传输、软件和信息技术服务业1.46%-0.26
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.22%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.72%+0.50
采矿业0.43%采矿业0.46%+0.03
交通运输、仓储和邮政业0.27%交通运输、仓储和邮政业0.33%+0.06
建筑业0.10%建筑业0.21%+0.11
租赁和商务服务业0.06%租赁和商务服务业0.06%—
科学研究和技术服务业0.46%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
23.02%
2026Q1
13.27%
2026Q2
14.59%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比14.59%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1三一重工2.01%—1三一重工2.34%+0.33
2中国平安1.80%—2中国平安2.07%+0.27
3兴业银行1.49%—3兴业银行1.55%+0.06
4寒武纪1.41%—4伊利股份1.46%+0.09
5伊利股份1.37%—5中国通号1.42%+0.08
6中国通号1.34%—6国泰海通1.29%新增十大
7福耀玻璃1.11%—7安井1.28%新增十大
8铁建重工1.02%—8铁建重工1.08%+0.06
9中国人保0.90%退出十大9福耀玻璃1.07%-0.04
10海尔智家0.82%退出十大10寒武纪1.03%-0.38