安信新回报混合：2026第三季度报告（002770）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.25%

日涨幅

4.3580

净值

（11-02）

近1年：-3.88%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-55.93%

-43%

-17%

10%

36%

63%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.78%	-4.87%	-2.11%	1484/1597不佳
近1月	-28.97%	-11.78%	-7.82%	1522/1596不佳
近3月	-28.03%	-10.01%	-12.45%	1504/1583不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

安信新回报混合：2026第三季度报告（002770）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,711万份

2026Q1

2.18亿份

2026Q2

1.86亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

218,271,047.09

变化

-31,811,100.74

-15%

本期

186,459,946.35

投资目标

本基金将以严格的风险控制为前提，结合科学严谨、具有前瞻性的宏观策略分析以及深入的个股/个券挖掘，动态灵活调整投资策略，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

资产配置方面，本基金以定性研究为主，结合定量分析，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围；固定收益类投资方面，本基金将灵活采用品种配置、久期配置、信用配置、利率和回购等投资策略，选择流动性好、风险溢价水平合理、到期收益率和信用质量较高的品种；股票投资方面，本基金秉承价值投资理念，深度挖掘符合经济结构转型、契合产业结构升级、发展潜力巨大的行业与公司，把握市场定价偏差带来的投资机会；此外，本基金将合理利用权证等衍生工具做套保或套利投资，通过投资高质量的资产支持证券实现基金资产增值增厚。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

50%*沪深300指数收益率+50%*中债总指数（全价）收益率

本期报告

中证800指数收益率*85%+中债-总全价(总值)指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。根据《证券期货投资者适当性管理办法》及其配套规则，基金管理人及本基金其他销售机构将定期或不定期对本基金产品风险等级进行重新评定，因而本基金的产品风险等级具体结果应以各销售机构提供的最新评级结果为准。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

陈鹏| 任职时间: 2019年7月10日| 证券从业年限: 23年

陈鹏先生，工商管理硕士。历任联合证券有限责任公司研究部研究员，鹏华基金管理有限公司基金管理部基金经理，安信基金管理有限责任公司研究部总经理。现任安信基金管理有限责任公司成长投资部总经理。现任安信新回报灵活配置混合型证券投资基金、安信成长精选混合型证券投资基金、安信洞见成长混合型证券投资基金、安信成长共赢混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

虽然一季度国内GDP同比增长5%，实现了开门红，但是二季度以来内需指标出现走弱迹象——4-5月固定资产投资增速跌幅扩大，社会消费品零售总额增速自2022年底以来首次转负；与此同时，出口仍保持了两位数的增长。中国综合PMI产出指数二季度持续位于扩张区间，4月50.1%、5月50.5%、6月50.6%，呈现逐月改善态势，其中高技术制造业6月PMI读数为53.5%，是当前制造业最强劲的引擎。总体来看，国内经济呈现出“外需强内需弱”、“新兴偏强，传统偏弱”的结构分化特征。

海外，一季度爆发的美伊军事冲突在二季度步入和谈，并于6月中旬签订了谅解备忘录，宣告美伊冲突暂告段落。油价随之大幅回落，削弱了通胀风险。美国劳动市场数据和企业财报表现强劲，经济衰退风险偏低；人工智能相关基础建设的持续投入为美国经济和美股表现提供了有力支撑。

二季度，股票市场很快摆脱了美伊军事冲突带来的冲击，AI板块重拾升势。虽然主要指数二季度均录得上涨，但是分化明显。上证指数上涨5.2%，深证成指上涨了20.2%，创业板指上涨36.4%，科创50指数的涨幅更是达到了75.7%。中信一级行业指数只有8个上涨，表现最好的电子涨幅超过84%，通信上涨63%，大幅抛离其他行业。本季度，本基金还是从景气出发，维持了人工智能相关的TMT板块的重点配置，根据行业基本面的变化，对半导体细分方向的配置有所增加。

展望三季度，我们认为AI的发展状态仍然比较健康，成长趋势仍然较为良好。主要的问题还是相关个股股价涨幅巨大，估值抬升明显，对未来的乐观预期有比较充分的反映。各行业走势的K型分化一方面说明，各类资产的性价比在动态变化，另一方面极端的行情也在不断刺激负面情绪累积。所以虽然AI的产业趋势没有转变，但是市场波动明显加剧，这是我们在投资中需要通过组合管理克服的困难，但并不成为抛弃AI的理由。本组合将会紧密跟踪上市公司的基本面，尽可能的捕捉机会，规避风险，争取为持有人创造良好的收益。

本期报告

2026年三季度，国内经济总体保持平稳，三季度综合PMI指数由7月的49.3回升至9月的50.7，重回荣枯线上方，显示生产经营活动边际改善。出口保持高景气，实现了双位数增长。以科技制造为代表的经济新动能表现亮眼。社会消费品零售总额低个位数增长。不过固定资产投资累计同比仍为负增长，地产与基建偏弱。整体看，三季度经济呈"外需强、内需弱"的特征。价格走出低通胀态势日益明显，CPI同比由7月的0.5%回升至8月的0.8%，累计同比0.9%；PPI同比则由7月的3.5%升至8月的3.8%，累计同比约2%，带动企业盈利有所修复。7月底中央政治局会议重提"逆周期调节"，释放稳增长、稳市场信号。9月26日中美元首会晤达成八点成果共识，外部关系边际改善。

虽然宏观环境相对平稳，但是三季度国内股票市场却冲高回落，经历罕见快速调整，主要指数三季度全线收跌：上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%。行业层面，中信一级行业中，涨幅前三的行业为银行（+16.82%）、煤炭（+15.49%）、农林牧渔（+14.64%）。跌幅前三的行业为电子（-31.91%）、通信（-30.15%）、建材（-24.16%）。三季度市场总体呈现：成长风格调整剧烈，高股息防御资产占优的特征。

7月在韩国带动下全球AI硬件链条大幅回调，上半年涨势迅猛的AI板块开始去杠杆。7月美伊局势反复，双方冲突升级，布伦特原油三季度最高上涨超40%，强化通胀预期；美联储9月17日宣布加息25个基点至3.75%-4%，为2023年7月以来首次加息，10年期美债收益率一度突破5%创近十七年高点，对全球高估值成长资产形成压制。本季度，本基金从景气出发，维持了人工智能相关的TMT板块的重点配置，虽然根据市场变化进行了一些调整和避险操作，但是因为对AI板块的持仓仍然较重，所以产品净值回撤明显。

展望四季度，我们认为四季度稳增长、稳市场政策逐步发力，国内经济仍然会保持稳定。虽然美联储9月已重启加息，但是只要美伊冲突有所缓和，油价压力减退，后续未必会连续加息。今年以来，人工智能产业延续高景气，全球AI资本开支大幅超预期，三季度我们更加看到模型能力持续跃迁，AI处理复杂多步骤任务的能力不断提升。虽然面临不少争议，例如：债务融资和安全担忧。但是AI基建和应用场景扩散的趋势并未放缓。虽然国内AI相关板块表现不佳，但是环顾全球，这种弱势的表现并非普遍现象。我们认为随着政策累积效应显现、及三季报业绩验证以及外部扰动逐步消化，市场有望呈现修复行情。本组合还是会立足基本面，尽可能的捕捉机会，同时我们也会对海外金融条件和AI产业的变化进行紧密跟踪，规避风险，争取为持有人创造良好的收益。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.04%

2026Q1

81.59%

2026Q2

91.27%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	23.76	100.00%	合计	11.69	100.00%	—
权益投资	19.39	81.59%	权益投资	10.67	91.27%	+9.68
股票	19.39	81.59%	股票	10.67	91.27%	+9.68
固定收益投资	1.09	4.57%	固定收益投资	0.60	5.17%	+0.60
债券	1.09	4.57%	债券	0.60	5.17%	+0.60
银行存款和结算备付金合计	0.70	2.96%	银行存款和结算备付金合计	0.27	2.30%	-0.66
其他资产	2.58	10.88%	其他资产	0.15	1.26%	-9.62

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

91.81%

2026Q1

88.31%

2026Q2

93.36%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	19.39	91.02%	合计	10.67	94.77%	+3.75
制造业	18.81	88.31%	制造业	10.51	93.36%	+5.05
科学研究和技术服务业	0.10	0.45%	科学研究和技术服务业	0.16	1.41%	+0.96
信息传输、软件和信息技术服务业	0.48	2.26%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	-2.26
—	—	—	采矿业	0.00	0.00%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.42%

2026Q1

41.26%

2026Q2

58.29%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.29%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	7.75%	130,000	—	1	中际旭创	300308	9.33%	130,000	+1.58	—
2	芯碁微装	688630	4.13%	160,000	—	2	新易盛	300502	9.15%	265,000	+5.73	+145,000
3	天承	688603	4.10%	420,000	退出十大	3	东山精密	002384	5.95%	400,000	新增十大	—
4	深南电路	002916	4.04%	188,000	—	4	三环	300408	5.73%	550,000	+2.44	+130,000
5	国瓷材料	300285	3.87%	800,000	退出十大	5	芯碁微装	688630	5.52%	160,000	+1.39	—
6	兆易创新	603986	3.83%	100,000	—	6	沪电股份	002463	5.15%	500,000	新增十大	—
7	中微	688012	3.52%	160,000	退出十大	7	深南电路	002916	4.97%	150,000	+0.93	-38,000
8	新易盛	300502	3.42%	120,000	—	8	长川	300604	4.68%	220,000	新增十大	—
9	迈为股份	300751	3.31%	250,000	退出十大	9	兆易创新	603986	4.09%	130,000	+0.26	+30,000
10	三环	300408	3.29%	420,000	—	10	源杰	688498	3.72%	26,000	新增十大	—

持有 0

安信新回报混合 ：2026第三季度报告（002770）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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