华泰柏瑞量化对冲混合：2026第三季度报告（002804）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.03%

日涨幅

1.2697

净值

（11-02）

近1年：+1.89%同类平均：-1.17%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.99%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.01%	-1.09%	-2.11%	5/22优秀
近1月	-0.47%	-1.83%	-7.82%	9/22良好
近3月	-1.33%	-1.18%	-12.45%	16/22一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华泰柏瑞量化对冲混合：2026第三季度报告（002804）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,450万份

2026Q1

1,358万份

2026Q2

1,358万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

13,577,551.10

变化

0.00

本期

13,577,551.10

投资目标

利用定量投资模型，灵活应用多种策略对冲投资组合的市场风险，谋求投资组合资产的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

在力求有效控制投资风险的前提下，通过全市场选股构建预期收益高于市场回报的投资组合，同时利用股指期货等多种策略对冲投资组合的市场风险，以求获得不依赖市场整体走向的比较稳定的长期资产增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

1年期银行定期存款收益率（税后）

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为特殊的混合型基金，通过采用量化对冲策略剥离市场系统性风险，因此相对股票型基金和一般的混合型基金，其预期风险较小。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

曾鸿| 任职时间: 2017年8月30日| 证券从业年限: 12年

复旦大学世界经济学硕士。2013年7月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，任量化投资部研究员。2017年8月起任华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理。2023年9月至2025年7月任华泰柏瑞上证50指数增强型证券投资基金的基金经理。2025年10月起担任华泰柏瑞量化绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理。

和磊| 任职时间: 2025年11月18日| 证券从业年限: 19年

硕士毕业于上海财经大学数量经济学专业。2007年4月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，历任高级交易员、量化投资部研究员、投资经理。2025年11月起任华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型发起式证券投资基金、华泰柏瑞量化绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年11月至2026年6月任华泰柏瑞量化驱动灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2026年6月起任华泰柏瑞沪深300指数增强型证券投资基金的基金经理。

本期报告

曾鸿| 任职时间: 2017年8月30日| 证券从业年限: 13年

和磊| 任职时间: 2025年11月18日| 证券从业年限: 19年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股总体呈现震荡上行的走势，市场波动较大。4月份，市场各个行业呈现普遍上涨的态势，但是分化较大，其中电子和通信行业涨幅较大。5月市场大幅震荡，并且各行业仍大幅分化，开始呈现比较明显的“跷跷板”效应，少数行业上涨而其他行业不断走低。6月市场行情基本延续5月，但是市场也开始较之前的明显分化行情有所变化。总的来看，二季度人工智能相关板块涨幅较大，市场分化非常明显。电子、通讯、建筑材料、机械设备等行业涨幅较好，而石油、农林牧渔、钢铁、食品饮料等行业表现不佳。

本报告期，代表大市值公司的上证50和沪深300分别上涨5.78%、11.90%；代表中小市值公司的中证500、中证1000和中证2000指数同期涨幅分别为18.56%、15.62%和7.78%；代表高股息类上市公司的中证红利全收益指数下跌10.74%。横向比较总的来看，股价弹性较大的中小市值公司，在本季度总体跑赢大市值类上市公司。

股指期货市场方面，基差随着市场情绪变化有所波动，但从更长时间区间的视角来看，整体平稳。

报告期内，本基金继续采用量化对冲的投资策略，通过量化基本面选股模型构建宽基指数的指数增强策略组合，同时利用相应的股指期货对冲掉系统性风险，以期获得绝对收益。我们会根据股票组合相对指数的期望超额收益和使用股指期货的对冲成本，来灵活调整对冲仓位。

中东冲突目前按上暂停键，但美伊停火协议仍然脆弱。当前中美关系在两国元首会晤之后，维持一定程度稳定，而且美国现在仍专注于中东冲突、俄乌战争，所以，在2026年，我们认为中美关系仍然是比较稳定可控的。当前我国国内经济发展模式仍在转型，内需疲软的问题仍然存在。但科技创新领域蓬勃发展，出口增幅较大。我们认为中国经济由于其内生韧性会逐步企稳向好的方向没有变，全要素生产率不断提升的趋势没有变。我们对后续股票市场持比较乐观的态度。

投资策略方面，我们坚持持仓较为分散的多因子量化选股策略，在努力控制超额收益回撤的同时力争获取更大的超额收益。在市场波动加大，行业、风格仍然频繁轮动的行情下，比较严格地控制个股、行业风险暴露，同时淡化短期波动，避免追逐市场短期热点，过于频繁换仓。

在组合管理方面，本基金还是坚持利用量化对冲的投资策略，在坚持控制投资风险的前提下，力求继续获得稳定的绝对收益。

本期报告

2026年三季度，A股呈现震荡下行的走势，市场波动较大。7月份，上半年积攒了较大涨幅的科技股板块大幅调整。8月市场整体有所反弹，随后9月重回跌势。与二季度类似，各行业仍大幅分化，不过之前表现较差的防御性板块，如银行、煤炭表现较好，市场仍呈现一定程度的“跷跷板”效应。总的来看，三季度人工智能相关板块跌幅较大，市场分化非常明显。煤炭、石油石化、农林牧渔等行业涨幅较好，而电子、通信、建材、电力设备等行业表现不佳。

本报告期，代表大市值公司的上证50和沪深300分别下跌5.56%、12.49%；代表中小市值公司的中证500、中证1000和中证2000指数同期下跌17.67%、17.15%和11.08%；代表高股息类上市公司的中证红利全收益指数上涨11.16%。横向比较总的来看，大市值类上市公司，在本季度跑赢中小市值公司，红利风格本季度表现较好。

报告期内，本基金继续采用量化对冲的投资策略，通过量化基本面选股模型构建宽基指数的指数增强策略组合，同时利用相应的股指期货努力对冲掉系统性风险，力争获得绝对收益。我们会根据股票组合相对指数的期望超额收益和使用股指期货的对冲成本，来灵活调整对冲仓位。

中东冲突方面，特朗普政府当前渴望在中期选举前结束美伊战争，但伊朗在停战条件上难以作出让步，而这是特朗普政府短时间内难以接受的。因此，我们认为双方冲突仍可能持续较长时间。在中东冲突持续的情况下，中美两国同时都有追求稳定关系的需求，两国关系仍然是比较稳定可控的，短期中国经济发展的外部环境是比较良好的。当前我国国内经济发展模式仍在转型中，内需不振的问题仍然存在。但中国经济由于其内生韧性会逐步企稳向好的方向没有变，全要素生产率不断提升的趋势没有变。

在组合管理方面，本基金还是坚持利用量化对冲的投资策略，在坚持控制投资风险的前提下，力求获得稳定的绝对收益。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

49.36%

2026Q1

27.37%

2026Q2

27.29%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.18	100.00%	合计	0.17	100.00%	—
银行存款和结算备付金合计	0.12	69.57%	银行存款和结算备付金合计	0.12	69.78%	+0.21
权益投资	0.05	27.37%	权益投资	0.05	27.29%	-0.08
股票	0.05	27.37%	股票	0.05	27.29%	-0.08
其他资产	0.01	3.06%	其他资产	0.01	2.94%	-0.12

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

18.06%

2026Q1

14.07%

2026Q2

11.90%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.05	27.42%	合计	0.05	27.34%	-0.08
制造业	0.02	14.07%	制造业	0.02	11.90%	-2.17
金融业	0.01	7.07%	金融业	0.01	8.12%	+1.05
采矿业	0.00	2.39%	采矿业	0.01	3.31%	+0.92
科学研究和技术服务业	0.00	0.85%	科学研究和技术服务业	0.00	1.26%	+0.41
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.12%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.99%	-0.13
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	1.49%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.94%	-0.55
—	—	—	批发和零售业	0.00	0.41%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.28%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.39%	+0.11
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.05%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.03%	-0.02
租赁和商务服务业	0.00	0.11%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

23.13%

2026Q1

13.15%

2026Q2

12.12%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.12%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兆易创新	603986	2.32%	500	—	1	贵州茅台	600519	2.18%	300	+0.15	—
2	贵州茅台	600519	2.03%	300	—	2	中国平安	601318	2.03%	6,600	+0.56	+1,200
3	中国平安	601318	1.47%	5,400	—	3	紫金矿业	601899	1.41%	8,200	+0.35	+800
4	招商银行	600036	1.29%	6,400	—	4	药明康德	603259	1.26%	1,300	新增十大	—
5	紫金矿业	601899	1.06%	7,400	—	5	招商银行	600036	1.21%	5,100	-0.08	-1,300
6	澜起	688008	1.06%	600	—	6	兆易创新	603986	1.02%	500	-1.30	—
7	中微	688012	1.06%	396	—	7	长江电力	600900	0.82%	5,000	新增十大	—
8	海光信息	688041	1.06%	500	退出十大	8	中信证券	600030	0.76%	5,095	新增十大	—
9	中芯国际	688981	0.91%	1,000	退出十大	9	中微	688012	0.73%	396	-0.33	—
10	寒武纪	688256	0.89%	98	退出十大	10	澜起	688008	0.70%	600	-0.36	—

持有 0

华泰柏瑞量化对冲混合 ：2026第三季度报告（002804）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华泰柏瑞量化对冲混合：2026第三季度报告（002804）