招商丰美混合：2026第三季度报告（002819）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.38%

日涨幅

1.3920

净值

（11-02）

近1年：+3.49%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.02%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.66%	-4.87%	-2.11%	720/1252一般
近1月	-2.59%	-11.78%	-7.82%	369/1251良好
近3月	+3.19%	-10.01%	-12.45%	40/1239优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

招商丰美混合：2026第三季度报告（002819）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,516万份

2026Q1

1,303万份

2026Q2

1,229万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

13,029,087.67

变化

-738,033.86

-6%

本期

12,291,053.81

投资目标

本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制下行风险的前提下为投资人获取稳健回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

大类资产配置策略:本基金采取与投资收益挂钩相结合的大类资产配置策略。股票投资策略:本基金主要采取自下而上的选股策略。债券投资策略:本基金采用的债券投资策略包括：久期策略、期限结构策略、个券选择策略和相对价值判断策略等，对于可转换公司债等特殊品种，将根据其特点采取相应的投资策略。权证投资策略:本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。股指期货投资策略:本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。国债期货投资策略:本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。资产支持证券投资策略:在控制风险的前提下，本基金对资产支持证券从五个方面综合定价，选择低估的品种进行投资。存托凭证投资策略：在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险收益水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王刚| 任职时间: 2017年7月28日| 证券从业年限: 14年

男，硕士。2011年7月加入中国人保资产管理股份有限公司，曾任助理组合经理、产品经理；2014年5月加入泰康资产管理有限责任公司，曾任资产管理部高级经理；2015年7月加入招商基金管理有限公司，曾任固定收益投资部研究员，招商可转债债券型证券投资基金、招商丰嘉灵活配置混合型证券投资基金、招商丰融灵活配置混合型证券投资基金、招商丰泰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、招商丰泽灵活配置混合型证券投资基金、招商安荣灵活配置混合型证券投资基金、招商安德灵活配置混合型证券投资基金、招商添瑞1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添盛78个月定期开放债券型证券投资基金、招商金融债3个月定期开放债券型证券投资基金、招商稳锦混合型证券投资基金基金经理，现任固定收益投资部资深专业副总监兼招商丰美灵活配置混合型证券投资基金、招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金、招商享诚增强债券型证券投资基金、招商安鼎平衡1年持有期混合型证券投资基金、招商安悦1年持有期债券型证券投资基金、招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商稳旺混合型证券投资基金、招商安华债券型证券投资基金、招商均衡进取混合型证券投资基金基金经理，兼任投资经理。

王梓林| 任职时间: 2025年3月4日| 证券从业年限: 7年

男，硕士。2018年7月加入招商基金管理有限公司，任固定收益投资部研究员，从事债券研究分析工作，曾任招商添旭3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添裕纯债债券型证券投资基金基金经理，现任招商招祥纯债债券型证券投资基金、招商招乾3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商招琪纯债债券型证券投资基金、招商添利6个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商丰美灵活配置混合型证券投资基金、招商安心收益债券型证券投资基金基金经理。

本期报告

王刚| 任职时间: 2017年07月28日| 证券从业年限: 15年

男，硕士。2011年7月加入中国人保资产管理股份有限公司，曾任助理组合经理、产品经理；2014年5月加入泰康资产管理有限责任公司，曾任资产管理部高级经理；2015年7月加入招商基金管理有限公司，曾任固定收益投资部研究员，招商可转债债券型证券投资基金、招商丰嘉灵活配置混合型证券投资基金、招商丰融灵活配置混合型证券投资基金、招商丰泰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、招商丰泽灵活配置混合型证券投资基金、招商安荣灵活配置混合型证券投资基金、招商安德灵活配置混合型证券投资基金、招商添瑞1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添盛78个月定期开放债券型证券投资基金、招商金融债3个月定期开放债券型证券投资基金、招商安鼎平衡1年持有期混合型证券投资基金、招商稳锦混合型证券投资基金基金经理，现任固定收益投资部资深专业副总监兼招商丰美灵活配置混合型证券投资基金、招商瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基金、招商享诚增强债券型证券投资基金、招商安悦1年持有期债券型证券投资基金、招商安福1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商稳旺混合型证券投资基金、招商安华债券型证券投资基金、招商均衡进取混合型证券投资基金基金经理，兼任投资经理。

王梓林| 任职时间: 2025年03月04日| 证券从业年限: 8年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观经济回顾：2026年二季度，经济增速较一季度小幅放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，投资端较一季度明显走弱，其中地产投资继续探底，仍是总需求的主要拖累；基建投资增速也边际放缓，基础设施投资显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢；制造业投资同样回落，反映传统制造业扩产意愿偏弱，但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费较一季度进一步走弱，商品消费受汽车、家电和地产后周期品类拖累更为明显，但服务消费仍具一定韧性。对外贸易方面，出口仍是二季度经济最亮眼的部分，延续强韧表现，对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。生产方面，制造业景气度在二季度呈现先稳后升特征，制造业PMI6月重新回到扩张区间，内外需均有改善，且需求端修复快于此前阶段，显示二季度末经济边际有所回暖，但整体仍处于供给强于需求、生产强于消费的运行格局。债券市场回顾：2026年二季度，国内债券市场收益率整体呈现先下、后震荡、再小幅回升的格局，债市中枢较一季度末明显下移。分月看，4月债市先承压后走强，月初超长期特别国债发行安排落地后，市场对二季度利率债供给放量的担忧明显升温，但随后地缘扰动缓和、资金面边际宽松，DR007运行至政策利率下方，配置盘加快入场，带动长端利率快速下行。5月债市呈现先调整后修复，五一后央行买断式逆回购大额净回笼，引发市场对货币政策边际收敛的担忧，同时特别国债集中发行对供给端形成压制；但5月中下旬公布4月信贷、消费和投资数据偏弱，叠加央行通过MLF超额投放稳定流动性，债市重新走强。6月债市转入窄幅震荡，一方面政府债供给、跨季资金扰动、大行净融出偏少压制多头情绪，另一方面资金面总体仍维持均衡偏松，叠加陆家嘴论坛释放优化短端流动性调节工具信号，市场预期有所修复。股票市场回顾：2026年二季度权益市场出现了较显著的K型分化，主要因二季度涨价显著且持续的环节主要集中在算力中上游环节，同时非算力相关领域相对变化不大，市场持续卖出相对收益不足的相关领域，持续投资部分涨价相关领域。另外，机构相对收益考核也使得存量资金持续再平衡，强化了K型分化的持续性。基金操作：2026年二季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。股票投资方面，组合在二季度重点工作是做好个券层面的再平衡，以及个券之间的比较和优化。展望后市，组合将继续做好个券的风险评估，努力把握好风险收益比，做好动态再平衡工作，同时适度增加配置方向，改善持仓结构。权益市场在三季度有望重新评估新的边际变化并带来超跌方向的估值修复；同时中长期看有增量资本开支的领域，仍有较好的基本面支撑，但需要评估股价大幅上涨后市场预期的边际变化对资产定价的影响。综合长期空间和短期定价，我们认为超跌的个股中部分品种有些基本面并不差，有些甚至比市场定价水平要好很多，这可能构成风险调整后更优的投资选项。

本期报告

宏观经济回顾：2026年三季度，经济增速较上半年进一步放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，8月固定资产投资完成额累计同比为-7.2%，投资增速较上半年明显走弱，其中地产投资继续探底，8月房地产开发投资累计同比为-19.9%，仍是总需求的主要拖累，基建投资增速也边际放缓，8月基建投资累计同比为-4%，显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢，制造业投资同样回落，8月制造业投资累计同比为-2.3%，传统制造业扩产意愿偏弱。消费方面，8月社会消费品零售总额累计同比为1.1%，较上半年进一步走弱，商品消费受汽车和地产后周期品类拖累更为明显。对外贸易方面，出口表现较为突出，8月出口金额累计同比为19.3%，增速较上半年仍有抬升，对整体经济增长形成支撑。债券市场回顾：2026年三季度，国内债券市场收益率整体呈现先震荡、后下行的格局，债市利率中枢较二季度末进一步下移，结构上表现为长端显著好于短端，收益率曲线由二季度陡峭化转为平坦化。分月看，7月债市围绕资金面与政策预期反复博弈；8月债市延续偏强，偏弱的基本面数据与保持流动性充裕的政策取向推动长端利率进一步下探；9月债市先窄幅拉锯，之后在公积金降息预期、央行跨季流动性呵护带动下，超长债领涨。整体看，三季度债市主线是弱基本面现实与货币宽松预期共同推动长端利率下行，而政府债供给、输入性通胀担忧及阶段性止盈则构成扰动，最终中长端收益率下行、信用利差普遍收窄，债市维持偏强运行。权益市场回顾：2026年三季度权益市场出现了较显著的再平衡现象，二季度表现较好的部分细分方向三季度表现较差，同时部分超跌行业开始企稳或震荡上涨，显示出较明显的资金切换迹象。我们预期年底前市场会继续维持再平衡状态，市场整体仍处于超跌后的投资机会更显著的状态。基金操作：在报告期内，本组合严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。股票投资方面，组合在三季度重点工作是做好在底部个券层面的比较和优化配置，后续本组合将继续做好个券的风险评估，努力把握好风险收益比，做好动态再平衡工作，同时适度增加研究配置方向，改善持仓结构。报告期内，本基金A类份额净值增长率为4.46%，同期业绩基准增长率为-5.81%，C类份额净值增长率为4.42%，同期业绩基准增长率为-5.81%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

58.93%

2026Q1

58.85%

2026Q2

59.87%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.18	100.00%	合计	0.18	100.00%	—
权益投资	0.11	58.85%	权益投资	0.11	59.87%	+1.02
股票	0.11	58.85%	股票	0.11	59.87%	+1.02
固定收益投资	0.05	29.00%	固定收益投资	0.05	28.67%	-0.33
债券	0.05	29.00%	债券	0.05	28.67%	-0.33
银行存款和结算备付金合计	0.02	10.64%	银行存款和结算备付金合计	0.02	11.44%	+0.80
其他资产	0.00	1.51%	其他资产	0.00	0.02%	-1.49

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

55.53%

2026Q1

59.87%

2026Q2

60.28%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.11	59.87%	制造业	0.11	60.28%	+0.41
合计	0.11	59.87%	合计	0.11	60.28%	+0.41

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

41.43%

2026Q1

42.67%

2026Q2

42.01%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比42.01%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中航	002179	4.70%	18,100	退出十大	1	洪都航空	600316	5.18%	27,200	+0.91	—
2	华秦	688281	4.51%	15,996	—	2	中国船舶	600150	4.55%	20,400	+0.68	—
3	赛轮轮胎	601058	4.51%	69,646	退出十大	3	中航西飞	000768	4.24%	32,200	新增十大	—
4	航发动力	600893	4.43%	20,580	—	4	国睿	600562	4.10%	26,800	+0.19	-6,000
5	睿创微纳	688002	4.36%	5,018	退出十大	5	中航沈飞	600760	4.06%	16,320	+0.02	-1,200
6	洪都航空	600316	4.27%	27,200	—	6	航发动力	600893	4.05%	18,280	-0.38	-2,300
7	中国动力	600482	4.07%	22,100	—	7	华秦	688281	3.98%	14,412	-0.53	-1,584
8	中航沈飞	600760	4.04%	17,520	—	8	国科军工	688543	3.97%	16,519	新增十大	—
9	国睿	600562	3.91%	32,800	—	9	图南股份	300855	3.95%	20,900	新增十大	—
10	中国船舶	600150	3.87%	20,400	—	10	中国动力	600482	3.93%	20,600	-0.14	-1,500

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招商丰美混合 ：2026第三季度报告（002819）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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