融通通和债券 ：2026第三季度报告（002825）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.01%

日涨幅

1.1206

净值

（11-02）
近1年：+1.98%同类平均：+1.96%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.08%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.00%
91/833优秀
近1月+0.25%
62/833优秀
近3月+0.70%
59/833优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

融通通和债券 ：2026第三季度报告（002825）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.36亿份
2026Q2
1.98亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
136,165,506.16
变化
+61,986,466.73
+46%
本期
198,151,972.89
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的具体投资策略包括资产配置策略、利率策略、信用策略、类属配置与个券选择策略以及资产支持证券投资策略等部分。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中债综合指数收益率
本期报告
中债-综合全价（1-3 年）指数收益率
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风险/收益的产品。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
王超| 任职时间: 2024年09月30日| 证券从业年限: 18年
王超先生，厦门大学金融工程硕士，18年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2007年7月至2012年8月就职于平安银行金融市场产品部从事债券投资研究工作。2012年8月加入融通基金管理有限公司，历任投资经理、固定收益部总监、融通汇财宝货币市场基金基金经理、融通通源短融债券型证券投资基金基金经理、融通通瑞债券型证券投资基金基金经理、融通增裕债券型证券投资基金基金经理、融通增丰债券型证券投资基金基金经理、融通现金宝货币市场基金基金经理、融通稳利债券型证券投资基金基金经理、融通可转债债券型证券投资基金基金经理、融通通泰保本混合型证券投资基金基金经理、融通通宸债券型证券投资基金基金经理、融通增鑫债券型证券投资基金基金经理、融通超短债债券型证券投资基金基金经理、融通汇财宝货币市场基金基金经理、融通易支付货币市场证券投资基金基金经理、融通通优债券型证券投资基金基金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通收益增强债券型证券投资基金基金经理、融通通灿债券型证券投资基金基金经理，现任固定收益投资部总经理、融通债券投资基金基金经理、融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理、融通岁岁添利定期开放债券型证券投资基金基金经理、融通增益债券型证券投资基金基金经理、融通中证中诚信央企信用债指数证券投资基金基金经理、融通通恒63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理、融通通和债券型证券投资基金基金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经理、融通通昊三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。
雷冠中| 任职时间: 2024年09月30日| 证券从业年限: 9年
雷冠中先生，经济学硕士，9年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2017年7月至2023年8月在汇添富基金管理股份有限公司工作，担任助理固定收益分析师。2023年8月加入融通基金管理有限公司。历任融通增益债券型证券投资基金基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，现任融通通安债券型证券投资基金基金经理、融通中证中诚信央企信用债指数证券投资基金基金经理、融通通源短融债券型证券投资基金基金经理、融通通和债券型证券投资基金基金经理、融通通玺债券型证券投资基金基金经理。
本期报告
王超| 任职时间: 2024年9月30日| 证券从业年限: 18年
王超先生，厦门大学金融工程硕士，18年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2007年7月至2012年8月就职于平安银行金融市场产品部从事债券投资研究工作。2012年8月加入融通基金管理有限公司，历任投资经理、固定收益部总监、融通汇财宝货币市场基金基金经理、融通通源短融债券型证券投资基金基金经理、融通通瑞债券型证券投资基金基金经理、融通增裕债券型证券投资基金基金经理、融通增丰债券型证券投资基金基金经理、融通现金宝货币市场基金基金经理、融通稳利债券型证券投资基金基金经理、融通可转债债券型证券投资基金基金经理、融通通泰保本混合型证券投资基金基金经理、融通通宸债券型证券投资基金基金经理、融通增鑫债券型证券投资基金基金经理、融通超短债债券型证券投资基金基金经理、融通汇财宝货币市场基金基金经理、融通易支付货币市场证券投资基金基金经理、融通通优债券型证券投资基金基金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经理、融通稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通收益增强债券型证券投资基金基金经理、融通通灿债券型证券投资基金基金经理，现任固定收益投资部总经理、融通债券投资基金基金经理、融通四季添利债券型证券投资基金(LOF)基金经理、融通岁岁添利定期开放债券型证券投资基金基金经理、融通增益债券型证券投资基金基金经理、融通中证中诚信央企信用债指数证券投资基金基金经理、融通通恒63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理、融通通和债券型证券投资基金基金经理、融通增强收益债券型证券投资基金基金经理、融通通昊三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。
雷冠中| 任职时间: 2024年9月30日| 证券从业年限: 9年
雷冠中先生，经济学硕士，9年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2017年7月至2023年8月在汇添富基金管理股份有限公司工作，担任助理固定收益分析师。2023年8月加入融通基金管理有限公司。历任融通增益债券型证券投资基金基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，现任融通通安债券型证券投资基金基金经理、融通中证中诚信央企信用债指数证券投资基金基金经理、融通通源短融债券型证券投资基金基金经理、融通通和债券型证券投资基金基金经理、融通通玺债券型证券投资基金基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度银行间债市整体震荡偏强，资金面维持合理充裕，央行以削峰填谷方式调控流动性，5月阶段性回笼资金引发短端小幅波动，6月新增隔夜逆回购工具平稳跨半年节点，DR系列利率整体围绕政策利率窄幅运行。利率债整体收益率下行，超长端品种表现亮眼，30年、50年期国债受保险长期配置资金持续进场、基本面偏弱支撑，季度内收益率震荡下行，曲线长端期限溢价持续压缩，仅在超长期特别国债供给阶段性扰动时出现短暂回调，成为本季度利率债核心主线。信用债为本季度行情重心，市场呈现供需扩容、风险整体可控特征。信用利差结构分化明显，1年期高等级信用利差小幅走阔，3年、5年期各评级信用债利差普遍收窄至历史偏低分位，低等级品种利差压缩幅度高于中高等级；城投债区域分化延续，弱区域仍保有稳定风险溢价，产业债与二永债长短端利差走势分化，长端交易活跃度显著抬升，资产荒下机构增配长限信用债意愿较强。整体来看，基本面偏弱、流动性宽松筑牢债市底部，超长利率债配置升温、信用债结构性分化是二季度市场最鲜明特征。
本组合二季度以来坚持中短久期运作的思路，用利率债做短期的波段操作，二季度加强了利率债波段频率，整体效果尚可。
本期报告
2026年三季度，国内银行间债券市场整体震荡运行，基本面弱修复、政策预期、政府债供给多重因素交织，各板块走势分化。
资金面来看，央行保持流动性合理充裕，灵活运用公开市场工具对冲税期、政府债券缴款、季末考核等阶段性扰动，银行间流动性整体平稳。DR中枢维持在相对低位，仅月末、季末时点出现短暂收紧，资金波动可控，为债市提供了相对稳定的负债环境，但机构对后续政策边际变化的博弈有所增多。
利率债方面，全季收益率呈区间震荡格局。前期在经济修复预期、大额政府债供给冲击下长端收益率有所上行；随后基本面修复力度不及预期，配置资金逐步入场带动收益率有所回落，期限曲线震荡走平。交易盘波段操作增多，长端受政策、数据扰动波动更大，短端受平稳资金面支撑表现相对稳健。
信用债市场整体跟随利率债联动调整，市场分化进一步加剧。高等级央企、国企信用债受到配置资金持续追捧，信用利差维持低位；市场风险偏好整体偏谨慎，机构下沉资质意愿不足，弱资质标的成交清淡、利差走阔。中短久期高等级品种流动性更好，是公募配置与交易的主要方向。
展望四季度，流动性仍将保持合理充裕，但跨年节点扰动或将加大资金面波动。利率债在基本面与稳增长政策之间反复博弈，单边趋势有限，适合波段操作。
报告期内，基于三季度银行间债市震荡运行、流动性平稳、信用分层加剧的市场特征，本基金始终秉持审慎运作、严控风险的投资理念，以争取票息收益为核心，结合波段交易增厚收益，灵活调整组合结构。
操作层面，资金面整体宽松稳定的环境下，我们合理把控组合杠杆水平与久期中枢，维持中短久期的相对稳健配置结构，力争规避长端利率大幅波动带来的净值回撤风险，保障组合流动性充裕，适配产品日常申赎需求。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资82.98%固定收益投资84.14%+1.16
债券82.98%债券84.14%+1.16
银行存款和结算备付金合计10.41%银行存款和结算备付金合计15.81%+5.40
其他资产0.01%其他资产0.04%+0.03
买入返售金融资产6.60%——退出