招商财富宝货币ETF ：2026第二季度报告（002852）

在兼顾基金资产的安全性和高流动性的前提下，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

本基金以严谨的市场价值分析为基础，采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的组合操作，在保持本金的安全性与资产流动性的同时，追求稳定的当期收益。 根据宏观经济指标、货币政策的研究，确定组合平均剩余到期期限； 根据各期限各品种的流动性、收益性以及信用水平来确定组合资产配置； 根据市场资金供给情况对组合平均剩余期限以及投资品种比例进行适当调整； 在保证组合流动性的前提下，利用现代金融分析方法和工具，寻找价值被低估的投资品种和无风险套利机会。 合理有效分配基金的现金流，保持本基金的流动性。 1、本基金主要投资策略的制定将依据以下投资方法和技术： 收益率曲线研究、短期资金市场的资金供给与需求研究、企业信用分析、市场结构研究。 2、本基金具体操作策略：滚动配置策略、久期控制策略、套利策略、时机选择策略。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新中公告。

人民币活期存款基准利率(税后)

本基金为货币市场基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。

宏观经济回顾： 2026年二季度，经济增速较一季度小幅放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，4月、5月固定资产投资完成额累计同比分别为-1.6%、-4.1%，投资端较一季度明显走弱，其中地产投资继续探底，4月、5月房地产开发投资累计同比分别为-13.7%、-16.2%，仍是总需求的主要拖累；基建投资增速也边际放缓，4月、5月基础设施投资累计同比分别为4.9%、0.8%，显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢；制造业投资同样回落，4月、5月制造业投资累计同比分别为1.2%、-0.4%，反映传统制造业扩产意愿偏弱，但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费方面，4月、5月社会消费品零售总额当月同比分别为0.2%、-0.6%，较一季度进一步走弱，商品消费受汽车、家电和地产后周期品类拖累更为明显，但服务消费仍具一定韧性。对外贸易方面，出口仍是二季度经济最亮眼的部分，4月、5月出口金额当月同比分别增长14.0%、19.4%，延续强韧表现，对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。生产方面，制造业景气度在二季度呈现先稳后升特征，4月、5月、6月制造业PMI分别为50.3%、50.0%、50.3%，6月重新回到扩张区间，其中6月生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.2%，内外需均有改善，且需求端修复快于此前阶段，显示二季度末经济边际有所回暖，但整体仍处于供给强于需求、生产强于消费的运行格局。 货币市场回顾： 2026年二季度，债券市场资金面整体呈现先宽松、后边际收敛，但总体仍平稳偏松的特征，DR007基本围绕7天逆回购利率1.4%附近波动，4月、5月、6月的月均值分别为1.35%、1.34%、1.44%，其中4月和5月一度低于政策利率运行，显示银行间流动性处于阶段性偏宽松状态；6月随着资金利率回升至政策利率上方，市场逐步向常态回归，但偏离幅度仍然有限，说明流动性总体仍处于合理充裕区间。节奏上看，4月是全季资金面最宽松的阶段，尽管央行当月MLF净回笼2000亿元、买断式逆回购净回笼4000亿元，但在信贷偏弱、政府债发行节奏温和、银行体系自发式宽松支撑下，资金利率中枢反而下移。进入5月后，税期、跨月及特别国债启动发行一度带来扰动，但央行通过MLF净投放1000亿元对冲，同时维持逆回购灵活投放，资金面延续合理充裕，DR007月均值继续维持在1.34%的低位。到了6月，在政府债供给放量、税期、跨季及大额存单到期等因素共振下，资金面较前两月边际收敛，DR007月均值回升至1.44%，重新回到政策利率上方；但央行通过7天逆回购、MLF、国债买卖及季末新增隔夜逆回购等工具加大呵护，使跨季扰动总体可控，未改变二季度资金面整体平稳的格局，并继续对债市短端形成支撑。 基金操作： 本基金在报告期内，在满足法律法规及流动性需求的情况下，积极寻找利率曲线上高收益资产，尽可能拉长久期和提高杠杆，以增厚组合收益。