融通通裕定开债券发起式 :2026第三季度报告(002869)

基金PK

基谱 jjpro.cn:买基金,先看懂报告;看懂报告,再买基金

收益表现

-0.03%

日涨幅

1.0996

净值

(11-02)
近1年:+2.34%同类平均:+2.61%沪深300:-13.44%最大回撤:-0.33%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.30%
2213/2340不佳
近1月+0.00%
2244/2346不佳
近3月+0.43%
1915/2327不佳

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

融通通裕定开债券发起式 :2026第三季度报告(002869)
2

基金份额变动

基金总份额趋势
10.45亿份
2026Q2
10.45亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
上一期
1,044,953,608.04
变化
-194.14
0%
本期
1,044,953,413.90
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下,力争获得高于业绩比较基准的投资收益。
对比上一期报告,无变化
4

投资策略

本基金的具体投资策略包括资产配置策略、利率策略、信用策略、类属配置与个券选择策略以及资产支持证券投资策略等部分。
对比上一期报告,无变化
5

业绩比较基准

中债综合指数收益率
对比上一期报告,无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金,预期收益和预期风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金,属于较低风险/收益的产品。
对比上一期报告,无变化
7

基金经理简介

刘力宁| 任职时间: 2023年8月21日| 证券从业年限: 10年

刘力宁先生,中央财经大学经济学硕士,10年证券投资研究经验,具有基金从业资格。2016年7月至2020年7月在中国进出口银行资金营运部工作,2020年8月至2023年3月在渤海银行股份有限公司担任债券交易专员,2023年4月加入融通基金管理有限公司。曾任融通增悦债券型证券投资基金基金经理、融通跨界成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理,现任融通通宸债券型证券投资基金基金经理、融通通裕定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增享纯债债券型证券投资基金基金经理、融通增辉定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。

李皓| 任职时间: 2024年1月4日| 证券从业年限: 15年

李皓先生,工程硕士,15年证券投资研究经历,具有基金从业资格。2011年8月至2023年5月在昆仑银行股份有限公司工作,先后从事债券交易、债券投资等方面的工作。2023年5月加入融通基金管理有限公司。现任固定收益研究部副总经理(主持工作)、融通通祺债券型证券投资基金基金经理、融通通裕定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增悦债券型证券投资基金基金经理、融通通润债券型证券投资基金基金经理、融通通灿债券型证券投资基金基金经理、融通多元收益一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通增润三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告,无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度,中国债券市场整体走出了一轮由资金面主导的市场行情,收益率曲线呈现“牛平”格局。国内资金中枢回落至历史低点,总量政策虽然没有落地,但是整条政策曲线价格明显下移,带动利率中枢下移。
利率债表现尤为强势,收益率中枢下移:二季度初,在资金面持续宽松及“资产荒”行情的推动下,债市做多情绪高涨。10年期国债收益率从3月下旬的1.83%左右一路下行,6月初一度触及1.70%的低位。尽管6月资金面边际收敛导致各期限利率小幅上行,但整体仍维持窄幅震荡偏强的格局。4月至5月期间,中长端利率表现优于短端。在“资产荒”背景下,机构被迫拉长久期,导致1-3年期国债收益率与隔夜资金利率出现倒挂,长短端利差显著压缩。
信用债供需双扩,利差极致压缩:信用债市场呈现收益率下行、信用风险收敛的特征。低等级信用债、二永债的利差压缩幅度尤为明显,5年期以上二永债利差大幅下降。
投资运作:组合二季度整体账户久期较之前有所拉长,杠杆水平适度提升,继续沿用信用债恒定久期策略,获取较为确定的票息收益,同时密切观察市场流动性变化及情绪变化,增加利率债的在做好防守的同时搭建了良好的安全垫,为后续交易奠定了基础。
截至本报告期末本基金份额净值为1.1496元,本报告期基金份额净值增长率为0.79%,业绩比较基准收益率为0.62%。
本期报告
2026年三季度,债券市场由二季度末开始的单边行情转入季度中后期的横盘震荡格局,市场定价逻辑从单一的资金面主导转向“供给扰动+政策预期+基本面数据”多重博弈。随着政府债尤其是特别国债与地方债发行集中放量,叠加央行呵护下资金面边际收敛但又保持合理充裕,收益率曲线整体呈现调整后再修复的特征,长端利率在供给与政策扰动下波动明显加大。
利率债波动加大,10年期国债收益率三季度有效跌破1.7%前期重要关口位置。8月中下旬基本面数据偏弱、信贷需求不足,叠加9月资金面再度转松,利率债交易开始集中在超长端。全季整体呈现“先上后震荡”的趋势转盘整格局,中长端波动率显著高于二季度。
信用债利差维持低位,估值波动放大:信用债“资产荒”逻辑延续,票息资产仍是组合安全垫的主要来源,信用利差整体维持历史低位。但随着利率波动加大,低等级信用债与二永债的估值波动也随之放大,三季度中后期在调整过程中利差小幅走阔,配置型机构逢调整入场,票息资产的相对配置价值再度凸显。
投资运作:组合在三季度继续沿用信用债恒定久期策略获取较为确定的票息收益,保持杠杆水平适度,稳住票息基本盘。针对三季度利率波动加大的环境,动态调整账户久期与利率债仓位,在调整中适度增配利率债博取资本利得、在收益率下行阶段及时止盈,票息与交易双轮驱动,在做好防守的同时提升组合弹性,净值波动相对较小。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例(%)资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资98.63%固定收益投资99.99%+1.36
债券97.95%债券99.31%+1.36
资产支持证券0.68%资产支持证券0.68%—
银行存款和结算备付金合计1.37%银行存款和结算备付金合计0.01%-1.36