华夏移动互联混合（QDII）：2026第三季度报告（002891）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-8.04%

日涨幅

2.2290

净值

（10-30）

近1年：+35.09%同类平均：+0.08%沪深300：-13.44%最大回撤：-36.92%

-23%

-6%

12%

29%

46%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.62%	-0.05%	-2.11%	8/23良好
近1月	-21.21%	-12.94%	-7.82%	17/23一般
近3月	-7.93%	-5.49%	-12.45%	12/23一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：9.41%

报告名称

华夏移动互联混合（QDII）：2026第三季度报告（002891）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.70亿份

2025Q2

2.46亿份

2025Q3

2.70亿份

2025Q4

3.64亿份

2026Q1

12.01亿份

2026Q2

11.73亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,200,555,402.77

变化

-27,811,829.88

-2%

本期

1,172,743,572.89

投资目标

在严格控制投资风险的前提下，通过积极主动的跨境投资，力求实现基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票精选策略、固定收益证券投资策略、衍生品投资策略等。在股票精选策略上，本基金主要投资于全球移动互联相关行业股票，本基金投资的移动互联相关主题范畴是指以下几个方面，一是直接或间接利用互联网等手段从事业务或做相关布局的行业及公司，二是直接或间接利用移动通信、移动设备、数据处理、IT 技术从事业务或相关布局的行业及公司，三是直接或间接利用互联网思维及商业模式进行产业改造、促进效率提升的行业及公司。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证信息指数收益率*30%+中证海外中国互联网指数收益率*30%+上证国债指数收益率*40%。

本期报告

纳斯达克 100指数（NASDAQ 100 Index）收益率*65%+恒生科技指数收益率*15%+中证信息技术指数收益率*5%+上证国债指数收益率*10%+人民币活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的品种。本基金为全球证券投资基金，除了需要承担与国内证券投资基金类似的市场波动风险之外，本基金还面临汇率风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

刘平| 任职时间: 2016年12月14日| 证券从业年限: 19年

硕士。2007年2月加入华夏基金管理有限公司。历任行业研究员、投资经理、机构投资部总监、华夏优势增长混合型证券投资基金基金经理（2015年11月30日至2020年7月28日期间)、华夏领先股票型证券投资基金基金经理（2020年7月21日至2023年3月16日期间)、华夏科技龙头两年定期开放混合型证券投资基金基金经理（2020年10月26日至2023年4月26日期间)、华夏科技龙头两年持有期混合型证券投资基金基金经理（2023年4月27日至2024年3月26日期间)等。

郭琨研| 任职时间: 2026年02月04日| 证券从业年限: 6年

硕士。2020年8月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理。

徐恒| 任职时间: 2024年12月26日| 证券从业年限: 11年

硕士。2015年7月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理。

本期报告

刘平| 任职时间: 2016年12月14日| 证券从业年限: 19年

硕士。2007年 2月加入华夏基金管理有限公司。历任行业研究员、投资经理、机构投资部总监、华夏优势增长混合型证券投资基金基金经理（2015年11月30日至2020年7月28日期间)、华夏领先股票型证券投资基金基金经理（2020年7月21日至2023年3月16日期间)、华夏科技龙头两年定期开放混合型证券投资基金基金经理（2020年10月26日至2023年4月26日期间)、华夏科技龙头两年持有期混合型证券投资基金基金经理（2023年4月27日至2024年3月26日期间)等。

徐恒| 任职时间: 2024年12月26日| 证券从业年限: 11年

硕士。2015年7月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理。

郭琨研| 任职时间: 2026年02月04日| 证券从业年限: 6年

硕士。2020年8月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度A股市场“先抑后扬”，4月初延续一季度末中东局势冲击带来的弱势整理，随着冲突逐步降温、油价高位回落，叠加算力、半导体、存储等产业趋势持续升温，市场震荡上行；6月中旬因通胀担忧及外部扰动出现阶段性调整，但在央行加大中长期流动性投放以及6月制造业PMI重返扩张区间等积极信号推动下，季末加速冲高收官。二季度上证指数收于4094.4点，涨幅约5.2%；深证成指收于16205.56点，涨幅约20.2%；创业板指收于4342.71点，涨幅约36.4%；科创50指数在半导体、AI算力等硬科技板块驱动下表现更为亮眼，涨幅超过70%。板块方面，半导体、存储芯片、AI算力、人形机器人等科技成长方向全季领涨，整体呈现科技成长风格显著占优的结构性特征。

美国市场方面，标普500指数和纳指均创下2020年二季度以来最大单季涨幅，三大指数季末重新逼近或刷新历史高点。半导体股表现尤为突出，AMD、英特尔等个股涨幅居前，受存储芯片供需紧张催化，存储板块持续走强。二季度SpaceX完成上市，为年内规模最大IPO之一。

二季度国内经济延续温和修复态势，随着地缘扰动边际减弱，市场关注点逐步回归基本面。二季度以来，工业企业盈利延续修复趋势，6月制造业PMI回升0.3个百分点至50.3%，重返扩张区间，非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数分别为50.2%、50.6%，环比均小幅改善，显示国内经济景气水平有所回升。财政方面，延续一季度靠前发力特征，专项债、超长期特别国债等继续加快发行，支持基建投资与消费品以旧换新等促消费举措。货币政策方面，二季度政策基调转趋审慎，总量宽松工具落地节奏有所放缓，央行主要通过MLF、买断式逆回购等工具维持流动性合理充裕，科技创新、民营企业再贷款等结构性工具持续加力支持重点领域。

二季度美国经济呈现“就业强、通胀高”的类滞胀特征。劳动力市场保持强劲，5月非农新增就业17.2万人，明显超出市场预期；但通胀压力持续增强，4月CPI同比升至3.8%，核心CPI升至2.8%，5月核心PCE物价指数同比上涨3.4%，创2023年10月以来新高，关税、高企油价及AI资本开支带来的结构性成本压力共同支撑通胀维持高位。美联储二季度连续两次会议维持联邦基金利率区间3.50%-3.75%不变，为连续第四次按兵不动。

报告期内，在美伊缓和、AI持仓集中度较高、巨型IPO冲击的大背景下，美股乃至全球风险资产的波动剧烈，但从产业视角看，AI的发展态势与一季度并无显著变化，Agent应用加速渗透、OpenAI和Anthropic持续上修ARR预期、产业链多个环节供不应求，我们仍看好全球AI产业趋势的发展。

在具体操作上，首先，考虑到伴随AI Capex的不断上修和全产业链的涨价迭起，我们在二季度减仓了可能在主业和现金流方面都略有承压的CSP，以及可能被迫出让垄断性利润的NV和博通，进一步集中仓位在需求最确定、供应相对紧缺的确定性环节——如美股存储、CPU、先进封装等；其次，考虑到半导体产业的加速扩产，我们在原有半导体设备持仓的基础上进行了增配。此外，在聚焦美股AI算力的同时，组合在二季度也挖掘了一些估值较低、受益于AI产业趋势的日股投资机会，考虑到日股市场的波动性，我们仅对其中胜率赔率较高的机会进行了少量配置。

整体上，我们仍看好全球AI产业趋势的发展，战略上我们会理性地看待美股AI投资的波动性，战术上我们力争通过主动研究和逆向布局，把握波动中蕴含的结构性机会。

截至2026年6月30日，本基金份额净值为3.389元，本报告期份额净值增长率为84.49%，同期业绩比较基准增长率为14.58%。

本期报告

2026年第三季度，海外权益市场在经济增长韧性、通胀压力与人工智能产业发展之间反复定价，主要指数的季度表现未能充分体现期间的波动与结构分化。按美元计价，标普 500指数三季度上涨约 2.03%，纳斯达克 100指数上涨约 0.44%，后者经历了 7月调整及随后两个月的修复。美国经济仍具备一定韧性，但通胀压力对货币政策形成约束，美联储于 9月加息 25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%—4.00%。科技股投资因此同时面临产业需求扩张与估值折现率约束，企业盈利能否持续兑现，对于资产价格的支撑变得更加重要。

科技产业方面，人工智能仍是全球科技资本开支与创新活动的重要驱动力，但产业景气与股票收益之间并非线性关系。报告期内披露的企业财报显示，云服务需求和人工智能应用商业化仍在推进，基础设施建设保持较大投入；与此同时，高资本开支带来的现金流压力、未来折旧负担及投资回报问题也更加受到关注。人工智能投资正在从对产业空间的普遍乐观，转向对需求持续性、技术路线、竞争格局与盈利兑现能力的具体检验，因此投资中除了对于产业趋势的研判，对细分环节和个股细致深入的研究和勤奋的跟踪也变得更加重要。

三季度，本基金持续聚焦全球人工智能产业链，围绕 AI算力及相关基础设施，重点挖掘产业链中的结构性投资机会。具体来看，本基金继续将存储和光通信作为重要配置方向，并结合基本面、竞争格局及估值变化，调整细分环节与个股配置；同时，结合产业趋势与预期收益风险比，提高了GPU、CPU及其他 AI加速器相关公司的配置，并对定制芯片与高速互联环节的持仓进行了优化。

整体而言，组合调整更多体现为人工智能产业链内部的结构优化，而非对长期投资方向的改变。

人工智能是一场深刻而持久的科技革命，其对生产力、企业价值创造方式及经济结构的重塑正在持续推进，也孕育着广泛且不断演进的投资机会。因此，我们对全球人工智能产业的中长期发展依然保持信心，同时也清醒地认识到，产业的长期成长并不意味着投资回报能够线性兑现。资本开支节奏、技术路线演进、竞争格局变化以及市场预期与估值调整，均可能带来阶段性波动。我们将继续通过深入研究和持续跟踪，战略上理性地看待现阶段全球 AI投资的波动性，战术上力争通过主动研究和逆向布局，把握波动中蕴含的结构性机会。

截至 2026年 9月 30日，本基金份额净值为 2.829元，本报告期份额净值增长率为-16.52%，同期业绩比较基准增长率为-6.40%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

79.82%

2025Q2

84.09%

2025Q3

88.60%

2025Q4

88.19%

2026Q1

85.28%

2026Q2

90.31%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	41.80	100.00%	合计	33.53	100.00%	—
权益投资	35.65	85.28%	权益投资	30.28	90.31%	+5.03
普通股	32.16	76.93%	普通股	25.19	75.11%	-1.82
存托凭证	3.49	8.35%	存托凭证	5.10	15.21%	+6.86
银行存款和结算备付金合计	3.43	8.20%	银行存款和结算备付金合计	3.02	9.02%	+0.82
其他各项资产	1.16	2.78%	其他各项资产	0.22	0.67%	-2.11
基金投资	1.57	3.75%	—	—	—	退出

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国内地

韩国

中国香港

中国台湾

日本

非权益类

2026Q3

76.06%

9.41%

股票 91.27%

2026Q2

63.23%

13.48%

9.04%

股票 87.61%

2026Q1

77.67%

股票 89.38%

2025Q4

89.54%

股票 89.54%

2025Q3

76.78%

8.08%

股票 84.87%

2025Q2

79.50%

股票 81.20%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	35.65	87.61%	合计	30.28	91.27%	+3.66
美国	25.73	63.23%	美国	25.24	76.06%	+12.83
中国内地	5.48	13.48%	中国内地	3.12	9.41%	-4.07
—	—	—	韩国	1.24	3.74%	新增
中国香港	0.76	1.86%	中国香港	0.49	1.46%	-0.40
—	—	—	中国台湾	0.20	0.59%	新增
日本	3.68	9.04%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

49.95%

2025Q2

56.11%

2025Q3

64.45%

2025Q4

74.40%

2026Q1

84.86%

2026Q2

87.48%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	35.63	87.56%	合计	30.28	91.25%	+3.69
信息技术	34.53	84.86%	信息技术	29.03	87.48%	+2.62
保健	0.76	1.86%	保健	0.75	2.25%	+0.39
—	—	—	通信服务	0.35	1.07%	新增
工业	0.34	0.85%	工业	0.15	0.45%	-0.40
—	—	—	公用事业	0.00	0.00%	新增
—	—	—	非必需消费品	0.00	0.00%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

43.69%

2025Q2

53.78%

2025Q3

58.79%

2025Q4

53.35%

2026Q1

51.55%

2026Q2

58.14%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比58.14%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	美光	MU	8.16%	42,260	—	1	英特尔	INTC	8.42%	345,044	+3.48	+133,841
2	闪迪	SNDK	6.53%	17,163	退出十大	2	美光	MU	7.88%	36,429	-0.28	-5,831
3	-ONTO	—	5.55%	87,664	退出十大	3	英伟达	NVDA	7.44%	160,542	新增十大	—
4	-AMD	—	5.30%	54,553	退出十大	4	SK HYNIX	SKHY	7.20%	192,618	新增十大	—
5	英特尔	INTC	4.94%	211,203	—	5	台湾积体电路	TSM	5.91%	63,862	+1.61	+10,036
6	铠侠	285A	4.59%	49,500	退出十大	6	ONTO INNOVATION	ONTO	5.81%	93,004	新增十大	—
7	LITE	—	4.43%	30,872	退出十大	7	迈威迩	MRVL	4.39%	81,836	新增十大	—
8	台湾积体电路	TSM	4.30%	53,826	—	8	ADVANCED MICRO DEVICES	AMD	4.37%	35,179	新增十大	—
9	意法	STM	4.28%	341,305	退出十大	9	高意	COHR	3.62%	62,045	新增十大	—
10	-ALAB	—	3.47%	42,906	退出十大	10	SEAGATE	STX	3.10%	16,562	新增十大	—

持有 0

华夏移动互联混合（QDII） ：2026第三季度报告（002891）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华夏移动互联混合（QDII）：2026第三季度报告（002891）