中银证券健康产业混合：2026第三季度报告（002938）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.87%

日涨幅

1.7760

净值

（11-02）

近1年：-28.34%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.39%

-25%

-15%

-6%

12%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.86%	-4.87%	-2.11%	1479/2296一般
近1月	-20.35%	-11.78%	-7.82%	1898/2295不佳
近3月	-12.44%	-10.01%	-12.45%	1440/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：精准医疗

报告名称

中银证券健康产业混合：2026第三季度报告（002938）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,599万份

2026Q1

4,919万份

2026Q2

4,629万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

49,187,829.78

变化

-2,896,139.17

-6%

本期

46,291,690.61

投资目标

本基金通过积极把握健康产业主题相关行业的投资机会，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过大类资产配置策略、个股优选策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、权证投资策略、资产支持证券投资策略，以期获得长期稳定收益。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

50%*中证医药卫生指数收益率+50%*中证全债指数收益率

本期报告

申万医药生物行业指数收益率*90%+中证全债指数收益率*10%

注：自2026年7月27日起，本基金业绩比较基准由“中证医药卫生指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%”调整为“申万医药生物行业指数收益率*90%+中证全债指数收益率*10%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李明蔚| 任职时间: 2023年2月22日| 证券从业年限: 10年

李明蔚，博士研究生，中国国籍，已取得证券、基金从业资格。2014年7月至2016年2月任职于上海市瑞金医院，担任住院医师；2016年4月至2018年9月任职于华创证券有限责任公司研究所，担任医药行业研究员；2018年10月加入中银国际证券股份有限公司，现任中银证券健康产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

26年二季度，医药板块在全行业表现处于中下游，子板块结构分化明显，除CXO以外其余板块均有不同程度的下跌；四月医药指数窄幅震荡内部分化，CXO板块因业绩及订单改善而阶段性走强，创新药板块则受科技主线的资金虹吸效应而持续调整；五月到六月上旬板块加速下跌，主要系国内行业监管升级、美国关于FDA禁用中国临床数据的提案以及针对生物技术投资跨境BD交易的法案影响，叠加流动性恶化预期及科技板块的持续抽水；六月下旬医药板块开始反弹，在海外FDA监管转向友好及流动性预期改善的推动下，创新药及CXO板块表现较为突出。从产业层面看，创新药产业趋势、管线对外授权进展及商业化产品放量均积极向好，今年上半年对外授权总金额接近去年全年的73%，全年总额有望再创新高，尽管海外对华生物技术监管未来或有收紧，但考虑到此举对全球新药研发效率和成本均会有负面影响，真正实施预计会受到较大阻力，结合当前创新药板块的估值水平，后续继续下行的空间较小。

报告期内，考虑到美国针对中国生物科技对外授权未来的可能限制，我们在二季度陆续降低了部分创新药的仓位，但基于对板块中长期产业趋势的持续看好，我们依旧保持了较高仓位的创新药板块布局。同时我们增加了CXO板块的布局，主要基于海外需求强劲叠加国内创新药大环境回暖带来的需求持续改善，行业订单、产能和业绩持续兑现；我们会根据医药行业内各子板块的景气度变化趋势来适时调整配置比例，寻找兼顾成长性和估值性价比的标的。

本期报告

26年三季度，医药板块在全行业表现处于中上游，七月至八月中旬板块走强，CXO板块领涨，创新药板块也有所反弹，主要系行业重磅BD叠加CXO板块业绩景气以及海外FDA监管转向友好，同时科技板块回调带来资金轮动；八月下旬板块短暂震荡下行后又受到AI制药叙事催化，带动相关AI4S板块上涨。从产业层面看，创新药管线数据披露及对外授权进展均积极向好，CXO板块受益于海外需求强劲及国内创新药环境回暖，订单及业绩持续超预期进入新一轮景气周期，生命科学上游行业受益于AI药物设计能力的快速提升及高通量湿实验验证需求的爆发，我们看好医药板块后续的结构性行情。

报告期内，我们基于对创新药产业趋势的持续看好，继续保持了较高仓位的创新药板块布局，同时我们增加了CXO及生命科学上游板块的配置，主要基于国内外需求的持续景气；我们会根据医药行业内各子板块的景气度变化趋势来适时调整配置比例，寻找兼顾成长性和估值性价比的标的。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.38%

2026Q1

87.99%

2026Q2

91.65%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.15	100.00%	合计	1.04	100.00%	—
权益投资	1.01	87.99%	权益投资	0.95	91.65%	+3.66
股票	1.01	87.99%	股票	0.95	91.65%	+3.66
银行存款和结算备付金合计	0.05	4.32%	银行存款和结算备付金合计	0.06	6.18%	+1.86
其他资产	0.06	5.49%	其他资产	0.01	1.20%	-4.29
固定收益投资	0.03	2.19%	固定收益投资	0.01	0.96%	-1.23
债券	0.03	2.19%	债券	0.01	0.96%	-1.23

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

82.32%

2026Q1

64.57%

2026Q2

65.05%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.01	90.71%	合计	0.95	92.15%	+1.44
制造业	0.72	64.57%	制造业	0.67	65.05%	+0.48
科学研究和技术服务业	0.27	24.13%	科学研究和技术服务业	0.28	27.10%	+2.97
建筑业	0.02	2.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

56.27%

2026Q1

49.51%

2026Q2

50.93%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比50.93%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	泽璟	688266	8.04%	77,000	—	1	百普赛斯	301080	8.06%	59,000	新增十大	—
2	凯莱英	002821	5.83%	40,200	退出十大	2	泽璟	688266	7.99%	75,000	-0.05	-2,000
3	药明康德	603259	5.24%	47,000	退出十大	3	亚虹	688176	5.23%	369,956	新增十大	—
4	阿拉丁	688179	5.14%	207,492	退出十大	4	艾迪药业	688488	4.73%	293,729	新增十大	—
5	百奥赛图	688796	4.99%	51,000	—	5	义翘神州	301047	4.31%	28,000	新增十大	—
6	海思科	002653	4.66%	78,600	退出十大	6	纳微	688690	4.23%	97,000	新增十大	—
7	君实生物	688180	4.24%	140,000	退出十大	7	迪哲	688192	4.19%	74,504	新增十大	—
8	贝达药业	300558	4.08%	70,000	退出十大	8	百奥赛图	688796	4.18%	34,000	-0.81	-17,000
9	诺诚健华	688428	3.83%	150,230	—	9	热景生物	688068	4.03%	44,000	新增十大	—
10	药康生物	688046	3.46%	160,000	退出十大	10	诺诚健华	688428	3.98%	141,000	+0.15	-9,230

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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