汇添富盈泰混合 ：2026第三季度报告（002959）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.71%

日涨幅

1.1890

净值

（11-02）
近1年：-19.44%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-45.15%
-35%
-17%
2%
20%
38%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.45%
1070/1252不佳
近1月-21.00%
1051/1251不佳
近3月-20.89%
1058/1239不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

汇添富盈泰混合 ：2026第三季度报告（002959）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.40亿份
2026Q1
1.25亿份
2026Q2
1.23亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
124,813,573.25
变化
-2,294,645.37
-2%
本期
122,518,927.88
3

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，本基金通过积极主动的资产配置，充分挖掘各大类资产投资机会，力争实现基金资产的中长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、权证投资策略、资产支持证券投资策略、融资投资策略、股票期权投资策略、国债期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%
本期报告
沪深300指数收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%
注：本基金自2026年9月21日起变更业绩比较基准为“沪深300指数收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%”。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
李云鑫| 任职时间: 2020年05月20日| 证券从业年限: 15年
国籍：中国。学历：清华大学化工硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：曾任国泰君安证券、国信证券行业分析师。2015年9月加入汇添富基金管理股份有限公司任行业分析师。2020年3月3日至2020年6月10日任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2020年3月3日至2020年6月10日任汇添富熙和精选混合型证券投资基金的基金经理助理。2020年3月18日至2020年5月20日任汇添富盈泰灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2020年4月14日至2021年5月27日任汇添富多元收益债券型证券投资基金的基金经理助理。2020年6月11日至2024年1月16日任汇添富双利增强债券型证券投资基金的基金经理助理。2020年5月20日至今任汇添富盈泰灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月10日至2022年10月21日任汇添富安鑫智选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月10日至2021年9月3日任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月10日至2021年9月3日任汇添富熙和精选混合型证券投资基金的基金经理。2020年8月5日至2021年9月3日任汇添富民丰回报混合型证券投资基金的基金经理。2020年11月4日至2022年12月12日任汇添富稳健汇盈一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年4月30日至2022年11月25日任汇添富稳健欣享一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年11月4日至2024年8月23日任汇添富经典成长定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2022年10月14日至今任汇添富优势企业精选混合型证券投资基金的基金经理。
本期报告
李云鑫| 任职时间: 2020年05月20日| 证券从业年限: 15年
国籍：中国。学历：清华大学化工硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：曾任国泰君安证券、国信证券行业分析师。2015年9月加入汇添富基金管理股份有限公司任行业分析师。2020年3月3日至2020年6月10日任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2020年3月3日至2020年6月10日任汇添富熙和精选混合型证券投资基金的基金经理助理。2020年3月18日至2020年5月20日任汇添富盈泰灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。2020年4月14日至2021年5月27日任汇添富多元收益债券型证券投资基金的基金经理助理。2020年6月11日至2024年1月16日任汇添富双利增强债券型证券投资基金的基金经理助理。2020年5月20日至今任汇添富盈泰灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月10日至2022年10月21日任汇添富安鑫智选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月10日至2021年9月3日任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年6月10日至2021年9月3日任汇添富熙和精选混合型证券投资基金的基金经理。2020年8月5日至2021年9月3日任汇添富民丰回报混合型证券投资基金的基金经理。2020年11月4日至2022年12月12日任汇添富稳健汇盈一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年4月30日至2022年11月25日任汇添富稳健欣享一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年11月4日至2024年8月23日任汇添富经典成长定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2022年10月14日至2026年9月17日任汇添富优势企业精选混合型证券投资基金的基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，全球经济依然呈现缓慢复苏的态势，且海内外的节奏并不同步。美国非农所代表的增长数据仍较为强劲，PMI持续维持在荣枯线之上的较高水平。通胀方面，由于2月的美伊战争推升油价，使得通胀预期快速抬升，但随着四月份之后和谈进入实质性阶段，油价快速回落，通胀预期也随之显著下降。增长和通胀数据的一度强劲，使得市场在二季度迅速打消了降息预期，并开始交易加息展望，给大类资产带来较大的波动。国内方面，经济表现出较强的结构性韧性，地产的销售和新开工仍较为低迷，但二手房的价格回暖从一线城市开始向二线城市蔓延，显示了居民资产负债表在缓慢修复。出口端是较大的亮点，4-5月以美元计价的出口同比分别录得18.2%、15.6%的增长，虽较一季度的21.8%略有回落，但仍处于较高的景气区间，在这其中机电与“新三样”是核心贡献项，显示了中国经济结构转型的坚实步伐。
二季度市场延续了一季度的活跃，且与全球资本市场（美日韩）的火热状态共振。市场成交额稳定在3万亿元以上，但却呈现了极致的分化。AI所代表的科技主线占据了绝大部分的成交额，电子行业（中信，以下同）作为单一行业持续占据全市场成交额的1/3左右，通信则占据10%，泛科技的行业成为资金主要角逐的板块。与之形成鲜明对比的是，大部分板块成交稀疏，银行整个板块成交占比都不足1%，也是其他行业缺乏流动性的写照。极致的分化之下，对应到风险收益回报上，部分资产已经透支了中长期的预期回报，而部分非AI的优质公司，则迎来历史级别的投资机会。具体来看，二季度电子行业遥遥领先，单季度涨幅达到90.92%，其它领涨的行业则依次为通信（+63.84%）、建筑材料（+35.20%）、机械设备（+23.41%）、基础化工（+1.96%））；表现落后的行业依次为石油石化（-22.20%）、农林牧渔（-20.19%）、钢铁（-18.59%）、商贸零售（-17.52%）、食品饮料（-17.49%）。表现最好的行业和表现最差的行业，收益相差超过100%，这在历史上也是较为少见的。
我们的底层框架从未变化，理念也在持续迭代。对于具有优秀生意属性、宽广护城河、能够以较高资本回报率进行扩大再生产、并能产生充沛自由现金流的企业，以合理价格买入并中长期持有。我们也在持续进化，在这个框架之下，扩大了选股范围，并且加强了对估值的考量和思索。
在巨大的生产力革命面前，我们也在深入思考并积极拥抱，希冀找到具有时代特征且风险回报匹配的重大投资机会。中美的竞争合作是时代政治最大的主题之一，而科技是这其中的关键决胜点，可以预料到的是，在这场科技竞赛的投入上，双方都几乎不设上限。仅仅只考虑北美的投入，万亿美元量级只是常态，考虑到1万亿美元是全球排名20的主权国家的GDP水平，这种量级的投入，会带来夸张的挤出效应，使得产业链中的各个环节都带来不同程度的短缺或者紧缺，量价都是非线性的变化。在关键环节拥有强大竞争力的公司，也会迎来跨越式的发展，而这也是我们投资机会的来源。
我们的组合主要围绕着几条主线展开并做了优化，1）庞大的AI基建带来的挤出效应，瓶颈环节的核心竞争力公司；2）科技自主可控方向的国产替代甚至出海；3）传统优质公司的极度低估和逆向价值重估，以内需为主。具体操作上，增加了电子、通信等泛科技仓位，减持了有色、化工。
本基金本报告期基金份额净值增长率为47.07%，同期业绩比较基准收益率为6.23%。
本期报告
2026年三季度，全球经济依然呈现缓慢复苏且分化的态势。美国继续引领全球的增长，在AI资本开支的推动下，美国经济的“硬数据”较为亮眼，9月ISM制造业PMI仍达到54.5，标普全球制造业和服务业PMI一度创多年新高，就业数据也并未走弱，显示美国经济的韧性较强。与此同时，美伊冲突迟迟未解决，油价仍维持在100美元/桶以上，通胀回落也不及预期。多重因素影响之下，市场从年初预期美联储的进一步降息到9月美联储开始加息，甚至预期今年仍有1-2次加息节奏，冲击较大。美国经济强劲的底色叠加市场对通胀失控的担心，推动美国长期国债收益率创多年新高，这是三季度全球宏观最大也最重要的背景。国内经济仍在缓慢复苏中，出口仍是最大的亮点，制造业温和复苏，地产仍在寻底之中。三季度出口继续高增，按照美元计价，7-9月单月出口同比增长分别为23.9%、25.0%和28.1%，结构上机电产品仍是主要拉动。制造仍相对稳定，PMI指数维持在荣枯平衡线附近，制造业整体投资较弱。地产仍在寻底之中，1-8月地产开发投资同比下滑19.9%，商品房销售面积同比下滑12.1%，9月百城二手房均价环比-0.60%，同比仍-6.94%的下滑。
三季度市场波动较大，经历了二季度疯狂的AI科技股行情，筹码结构已较为拥挤，随着美债利率创新高，成长股经历了系统性的杀估值行情，由此引发的微观结构恶化，进一步引发了剧烈的去杠杆调整。从市场主流宽基指数来看，三季度代表成长的创业板指和科创50分别录得27.80%和30.70%的跌幅，而上证指数和沪深300则跌幅只有6.16%和12.49%，这和二季度的科技股疯狂行情形成了镜像。极端行情之下，市场风险偏好也大幅下降，代表防守的红利风格再度走强，市场实现了较好的平衡和再分散。
我们的底层框架从未变化，理念也在持续迭代。对于具有优秀生意属性、宽广护城河、能够以较高资本回报率进行扩大再生产、并能产生充沛自由现金流的企业，以合理价格买入并中长期持有。我们也在持续进化，在这个框架之下，扩大了选股范围，并且加强了对估值的考量和思索。
我们在二季报中写道：“表现最好的行业和表现最差的行业，收益相差超过100%，这在历史上也是较为少见的”，虽然意识到风险，应该引起足够的警觉，但我们在三季度大幅调整中也回撤较大，非常应当反思。本质上，在巨大的生产力变革面前，产业链如火如荼进展之下，产业中有竞争力的主导公司，确实在一个可见的未来能展望较大的空间，这给了我们最底层的信心。叠加在宏观基本面孱弱的背景下，这些公司在持续兑现亮眼的基本面数据，这也让我们放松了对潜在的产业政策风险、竞争格局演变以及高估值带来的脆弱性的思考和审视。不得不承认，即使短期基本面再强劲，大部分商业模式不佳的硬科技制造业公司，中长期的市值天花板可能已经见顶了，这背后不仅仅是AI资本开支增速放缓带来的收入增速放缓，同样也隐含着当前的高盈利能力的不可持续性。毫无疑问，AI产业的发展才刚刚开始，且是远比10几年前的智能手机更加突破性的生产力革命，在这种蓬勃的发展浪潮中，仍会有一批具备清晰商业模式和核心竞争力的公司走出来成长为大市值公司，在对产业保持乐观的同时，要更加审慎的跟踪和挑选公司。
具体操作上，对部分透支了中长期市值的硬科技公司做了减持，增加了医药、石油石化和有色的持仓，实现组合更好的均衡。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.58%
2026Q1
92.83%
2026Q2
92.18%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.83%权益投资92.18%-0.65
股票92.83%股票92.18%-0.65
固定收益投资4.94%固定收益投资6.09%+1.15
债券4.94%债券6.09%+1.15
银行存款和结算备付金合计0.60%银行存款和结算备付金合计1.69%+1.09
其他资产1.64%其他资产0.05%-1.59
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
72.67%
2026Q1
86.97%
2026Q2
76.15%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.59%合计92.38%-1.21
制造业86.97%制造业76.15%-10.82
——采矿业5.99%新增
——科学研究和技术服务业5.80%新增
信息传输、软件和信息技术服务业5.82%信息传输、软件和信息技术服务业3.12%-2.70
金融业0.79%金融业1.32%+0.53
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
40.99%
2026Q1
50.72%
2026Q2
51.90%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.9%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1贵州茅台6.17%—1贵州茅台9.46%+3.29
2兆易创新5.94%退出十大2药明康德5.80%新增十大
3东山精密5.64%—3天孚5.21%+1.02
4江海股份5.44%退出十大4中微半导体设备5.14%-0.10
5澜起5.38%—5澜起5.07%-0.31
6中微半导体设备5.24%—6东山精密4.45%-1.19
7鼎龙股份4.84%—7鼎龙股份4.45%-0.39
8天孚4.19%—8中际旭创4.43%新增十大
9三环4.18%退出十大9宁德时代3.95%+0.25
10宁德时代3.70%—10中国海油3.94%新增十大