国金及第中短债 ：2026第二季度报告（003002）

在严格控制投资风险和保持资产流动性的前提下，追求稳定的当期收益，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。

本基金的主要投资策略包括：债券投资策略、资产支持证券投资策略、流动性管理策略。 本基金通过深入研究宏观经济发展状况，预测价格和利率变化趋势，在债券组合久期调整及期限结构配置基础上，采取积极的投资策略，确定类属资产的最优配置比例，并通过精选债券提高基金资产的收益水平。债券投资策略包括，息差策略、组合久期投资策略、期限结构配置策略、类属配置策略、骑乘策略、个券选择策略、债券回购投资策略。资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析，本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析和数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。 本基金其余主要投资策略详见本基金招募说明书及产品资料概要。

中债综合财富(1年以下)指数收益率×60%+中债综合财富(1-3年)指数收益率×20%+一年期定期存款利率(税后)×20%

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期收益和预期风险水平低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。

2026年二季度，债市收益率整体呈现先震荡下行、后窄幅波动的走势。主要期限利率债收益率均有不同程度的下行，其中国开债收益率的下行幅度大于国债。 根据10年期国债活跃券的走势来看，行情大体可划分为两个阶段：第一阶段为4-5月，期间投资与消费增速放缓，信贷需求持续偏弱，经济表现弱于年初市场预期。资金面呈现“被动宽松”格局，机构配置力量较强，基本面与资金面共同对债市形成支撑，推动债市收益率震荡下行；第二阶段为6月，资金利率在4-5月下行至历史低位后，央行通过公开市场持续缩量投放，引导资金利率中枢回归政策利率附近，资金利率抬升对债市形成一定约束。但与此同时，基本面偏弱的格局仍对债市构成支撑，6月债市整体处于窄幅震荡状态。 展望三季度，消费与地产链尚未企稳，制造业景气改善的持续性尚待观察，基本面对债市仍有支撑，但短期驱动收益率进一步明显下行的空间不大。资金方面，央行收窄资金利率走廊，并通过“削峰填谷”的方式精准调节流动性，后续资金利率预计将围绕政策利率窄幅波动。策略上，预计债市在三季度或维持窄幅区间震荡的格局，适合交易性资金进行波段操作、反向博弈。更长视角看，在基本面偏弱、货币政策取向仍偏宽松的背景下，债市中长期逻辑并未逆转，四季度银行配置季或有望再启行情。 资金面方面，2026年二季度银行间质押式回购利率整体前松后稳，资金价格逐月抬升。4月被动宽松后，随着央行回笼流动性，资金价格逐步回到政策利率上方。 报告期内，本基金在严格控制投资风险、保持资产流动性的前提下，基于市场变化进行组合久期调整和期限结构配置，精选信用个券操作，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。