嘉实文体娱乐股票：2026第三季度报告（003053）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.92%

日涨幅

2.3340

净值

（11-02）

近1年：+11.57%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-33.91%

-30%

-6%

17%

41%

64%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.10%	-5.55%	-2.11%	327/1120良好
近1月	-7.12%	-14.33%	-7.82%	340/1124良好
近3月	-3.31%	-12.21%	-12.45%	186/1102优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

嘉实文体娱乐股票：2026第三季度报告（003053）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.42亿份

2025Q2

1.57亿份

2025Q3

1.40亿份

2025Q4

1.29亿份

2026Q1

8,091万份

2026Q2

8,232万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

80,906,843.76

变化

+1,410,783.79

+2%

本期

82,317,627.55

投资目标

本基金通过投资于文体娱乐行业中具有长期稳定成长性的上市公司，在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将从宏观面、政策面、基本面，资金面和估值等五个角度进行综合分析，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。本基金所指的文体娱乐行业由涉及文化娱乐、体育行业主题的相关公司组成。文体娱乐行业内的公司因所处子行业不同需要通过不同的投资逻辑进行筛选，因此在个股选择上本基金采用定性和定量相结合的方法。具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、风险管理策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证文体指数*80%+中债综合指数*20%

本期报告

中证文体指数收益率*90%+中债-综合全价（总值）指数收益率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为股票型证券投资基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

赵钰| 任职时间: 2026年2月13日| 证券从业年限: 7年

2019年7月加入嘉实基金管理有限公司，历任助理研究员、行业研究员。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

王贵重| 任职时间: 2020年8月21日| 证券从业年限: 12年

曾任上海重阳投资管理股份有限公司TMT行业研究员。2015年7月加入嘉实基金管理有限公司，历任TMT行业研究员、科技组组长，现任大科技研究总监。博士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，我们持仓主体从下游传媒板块转向上游硬件板块。

第一，我们认为当前阶段传媒板块暂无机会。A股传媒资产大体分四大块，游戏、影视（包含电影）、广告、出版。出版资产呈现红利特征，广告资产呈现顺周期特征，在线下广告屏数/线上流量渗透见顶阶段，核心矛盾在需求，而今年截至当下需求端不够景气。游戏、影视等内容资产，遵循供给创造需求的特征，核心矛盾在于供给。近年尽管长视频供给在持续优化，但相比较于更直接满足需求爽点的短剧、漫剧等新形态流媒体供给，部分长剧/电影需求被替代，总时长份额仍未有拐头向上迹象。游戏资产近年保持高昂的生命力，其底层在于需求端的不可替代性+供给端的持续创新，产业保持3~5年迭代一代玩法的创新速度，满足不同代际玩家的需求，身处其中的上市公司积极有为，研发投入基于玩家需求调整，使得公司具备穿越周期能力，为游戏资产持续创造投资机会提供条件。去年几家公司的新品集中爆发，为板块带来一轮50%~翻倍赔率机会，而今年从节奏上处于创新高峰后的空窗期，边际变化比去年小，同时股价阶段性透支较多、预期较为充分，导致今年板块机会不足。

第二，我们在合同约束的投资范围内，把仓位转向硬件。2026年二季度，全球AI产业发展斜率加速，agent+coding场景需求爆发，头部模型arr在二季度实现加速，为上游的推理算力capex的roi回收带来信心，与此同时带出上游供应链层出不穷的机会。硬件中，我们选择以模拟芯片+设备+存储为主体的资产配置。长期维度，我们以模拟芯片为底仓，模拟芯片起步位置处于周期低点、长期空间大（不仅国产化率低、亦具备出海潜力）、资产质地硬、市场预期不高，具备底仓属性，另外从景气维度，模拟芯片亦受益于光模块及电源管理需求放量，同时伴随海外龙头公司成熟制程产能紧张，我们预计国产模拟料号也具备涨价潜力。中期景气维度，我们仍围绕这轮硬件上游带宽＋存储的核心瓶颈，保持较高存储仓位，另外沿着存储涨价下一步的扩产需求，对于有机会打开空间的半导体设备进行重点配置。

最后，展望未来，我们动态评估产业链上下游机会，我们仍在高度关注传媒板块机会的轮动。认为机会或来源于两个，其一是与AI相关，从更长时间维度，这轮AI终将从硬件走向软件和应用，那将是我们不能错过的。目前原生模型已经打响应用端商业化闭环的发令枪，后续伴随上游供应链扩产降本，算力从云端向端侧普及，场景也有机会从B端生产力工具往C端应用进一步丰富化，届时预计是应用爆发的机会。其二，传统的内容周期，内容不可能一直有爆品，也不可能一直没爆品，我们将紧密跟踪并耐心寻找下一轮的游戏、电影产品周期并力争实现左侧布局。

我们认为基金经理的目标有且只有一个，就是在合同范围内，为其持有人赚钱。在此初心指引下，我们围绕产业链上下游持续寻找能够在供给端不断提高效率、更好匹配人类需求的公司，寻找产业变革带来的基本面超预期资产，力争为持有人带来超越业绩比较基准的收益。

本期报告

2026年三季度，AI产业仍在蓬勃发展过程中，coding场景快速渗透，模型端除Anthropic之外，其他巨头亦发展迅速，呈现百花齐放的局面。然产业发展斜率较二季度有所放缓，有三个因素对终端ARR的加速向上带来压力，其一，coding需求经过三个月加速、完成第一波渗透，而暂无与之接近的、高支付能力、大体量新应用场景出现并承接；其二，模型竞争加剧，在高智模型和效率模型两部分均出现价格战现象，领先模型进步速度放缓，技术能力外溢导致后来者快速进步，模型之间能力差距缩小；其三，上游供应链缺货带来的bom成本高企，也压制了终端用量在当下的价格下快速放量。但是，节奏不改变趋势，站在AI产业发展角度，我们仍相信渗透远未见顶，产业仍会沿着要素扩产——模型降价——渗透率继续提升——模型厂更多资金回笼、ROI更健康得投研发——模型智能化程度再上台阶的闭环，脉冲式向前发展。

三季度，我们在产品中，对部分硬件资产进行减仓，并对下游应用进行尝试性布局，一方面，原生模型已经打响应用端商业化闭环的发令枪，后续伴随上游供应链扩产降本，算力从云端向端侧普及，场景也有机会从B端生产力工具往C端应用进一步丰富化，届时预计是应用爆发的机会。另外，传统的内容周期，内容不可能一直有爆品，也不可能一直没爆品，我们认为经历上半年深度调整后，不少基本面资产已经寻底且通过分红回购等实现股东回报，具备左侧布局价值。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.38%

2025Q2

89.26%

2025Q3

93.33%

2025Q4

88.70%

2026Q1

93.63%

2026Q2

84.54%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.83	100.00%	合计	2.05	100.00%	—
权益投资	2.65	93.63%	权益投资	1.73	84.54%	-9.09
股票	2.65	93.63%	股票	1.73	84.54%	-9.09
银行存款和结算备付金合计	0.04	1.33%	银行存款和结算备付金合计	0.19	9.42%	+8.09
固定收益投资	0.12	4.29%	固定收益投资	0.12	5.93%	+1.64
债券	0.12	4.29%	债券	0.12	5.93%	+1.64
其他资产	0.02	0.74%	其他资产	0.00	0.12%	-0.62

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息传输、软件和信息技术服务业」占净值比例趋势

48.87%

2025Q2

65.22%

2025Q3

56.83%

2025Q4

30.76%

2026Q1

28.17%

2026Q2

55.84%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.65	96.67%	合计	1.73	84.92%	-11.75
信息传输、软件和信息技术服务业	0.77	28.17%	信息传输、软件和信息技术服务业	1.14	55.84%	+27.67
制造业	1.87	68.25%	制造业	0.59	28.80%	-39.45
科学研究和技术服务业	0.00	0.14%	科学研究和技术服务业	0.00	0.20%	+0.06
批发和零售业	0.00	0.09%	批发和零售业	0.00	0.07%	-0.02
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.01%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.01%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

68.39%

2025Q2

82.33%

2025Q3

87.92%

2025Q4

75.39%

2026Q1

76.45%

2026Q2

65.79%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.79%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中科飞测	688361	12.16%	77,516	退出十大	1	美的	000333	8.63%	219,900	新增十大	—
2	圣邦股份	300661	9.20%	175,800	—	2	纳芯微	688052	8.46%	73,112	+0.77	—
3	兆易创新	603986	8.74%	29,400	退出十大	3	思瑞浦	688536	8.43%	52,626	+0.11	-10,000
4	思瑞浦	688536	8.32%	62,626	—	4	恺英	002517	7.87%	1,004,106	新增十大	—
5	拓荆	688072	8.07%	25,141	退出十大	5	世纪华通	002602	7.87%	1,164,800	新增十大	—
6	纳芯微	688052	7.69%	73,112	—	6	圣邦股份	300661	6.79%	125,800	-2.41	-50,000
7	中微	688012	7.02%	41,084	退出十大	7	南芯	688484	5.66%	360,789	-0.23	+75,070
8	南芯	688484	5.89%	285,719	—	8	中国移动	600941	5.10%	108,800	新增十大	—
9	普冉股份	688766	4.84%	17,308	退出十大	9	巨人	002558	4.08%	370,000	新增十大	—
10	华峰测控	688200	4.52%	23,585	退出十大	10	亿联	300628	2.90%	150,000	新增十大	—

持有 0

嘉实文体娱乐股票 ：2026第三季度报告（003053）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

嘉实文体娱乐股票：2026第三季度报告（003053）