博时鑫源混合：2026第三季度报告（003119）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.11%

日涨幅

2.0432

净值

（11-02）

近1年：+7.58%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.52%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.35%	-4.87%	-2.11%	355/1252良好
近1月	-0.99%	-11.78%	-7.82%	209/1251优秀
近3月	-0.32%	-10.01%	-12.45%	167/1239优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

博时鑫源混合：2026第三季度报告（003119）

基金份额变动

基金总份额趋势

514万份

2026Q1

558万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期报告无此数据

投资目标

上一期报告

无数据

本期报告

本基金通过对多种投资策略的有机结合，在有效控制风险的前提下，力争为基金持有人获取长期持续稳定的投资回报。

投资策略

上一期报告

无数据

本期报告

本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分。其中，资产配置策略主要是通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票（含存托凭证）、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。股票投资以定性和定量分析为基础，从基本面分析入手，根据对市场趋势的判断、宏观经济环境等因素，对成长与价值股的投资比例进行配置。总体而言，成长股与价值股在股票资产中进行相对均衡的配置，适度调整，以控制因风格带来的投资风险，降低组合波动的风险，提高整体收益率。其他资产投资策略有债券投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略，其中，债券投资策略包括期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券投资策略。

业绩比较基准

上一期报告

无数据

本期报告

沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%

风险收益特征

上一期报告

无数据

本期报告

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。

基金经理简介

骆家伟| 任职时间: 2025年05月16日| 证券从业年限: 16.0年

骆家伟先生，硕士。2010年至2014年在融通基金工作，2014年起加入博时基金管理有限公司。现任博时恒悦6个月持有期混合型证券投资基金(2025年3月3日—至今)、博时鑫源灵活配置混合型证券投资基金(2025年5月16日—至今)的基金经理，兼任投资经理。

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

权益投资方面：本基金延续稳健价值投资理念，以获取中长期阿尔法收益为目标，精选优质标的作为

组合底仓。针对市场波动特征，本基金保持适度灵活配置，在控制组合波动率的前提下进行择时调整。主

要持仓类型包括采用GARP策略的成长型标的及优质行业龙头个股。权益资产配置整体偏向大盘股风格，

价值风格占主导，二季度持仓以价值型股票为主，季度末适度增加科技成长方向配置。

市场回顾：二季度期间，受美联储加息预期影响，美元走强、大宗商品价格调整，价值板块估值受到

压缩导致部分盈利回吐。同时场内资金流向科技产业链，人工智能技术进步推动相关产业景气度提升。地

缘局势趋缓，权益市场呈现科技与非科技板块的两极分化态势。从行业贡献看，电子及机械板块个股表现

对组合收益贡献有限，主要因相关持仓比例较低；有色金属、化工等行业投资对组合产生一定拖累。

展望：当前组合继续按照既定投资策略执行。鉴于科技板块估值普遍处于较高水平，三季度预计维持

中性仓位水平，采取灵活应对策略，重点关注超跌估值修复机会及自下而上的精选投资机会。

回顾二季度，在弱信贷需求和宽松的资金面影响下，债券市场收益率整体下行。结构上，长端下行幅

度大于短端，曲线更加平坦化，信用表现强于利率，信用利差大幅压缩。在二季度的不同阶段里，油价冲

击带来的通胀传导担忧、长端政府债供给预期、央行货币政策操作节奏的扰动都持续对市场的交易节奏产

生扰动。组合在6月上旬考虑到市场交易相对拥挤，央行有意引导资金价格边际回升，适当缩短了久期至

中性水平，6月中下旬，在市场出现调整后，基于资金价格难以进一步收紧和品种比价，再次增配了超长利

率债。展望后市，短期央行为后续应对留出政策空间，隔夜资金价格难以大幅下行，债券短期交易机会相

对有限。中期，基本面缺乏支撑，实体融资需求难抬升，在财政大幅发力之前，债券底线风险有限。二季

度政府债发行进度低于预期，三季度供给面临边际上升，等待跨季后资金面波动、政府债供给、部分低评

级信用主体外部评级密集下调等事件带来债券阶段性调整，重视调整后的交易机会。存款降息大背景下，

理财负债端相对充裕，今年保险保费配置进度也偏慢，三季度关注中短久期向长久期债券品种交易切换的

窗口，如果货币政策兑现超预期宽松，组合可能适时调整仓位以锁定收益。

本期报告

权益投资方面：本基金延续稳健价值投资理念，以获取中长期阿尔法收益为目标，精选优质标的作为组合底仓。针对市场波动特征，本基金保持适度灵活配置，在控制组合波动率的前提下进行择时调整。主要持仓类型包括采用GARP策略的成长型标的及优质行业龙头个股。权益资产配置整体偏向大盘股风格，三季度兼顾大盘成长和价值风格。市场回顾：市场在第三季度完成了一次从“科技独强”到“极致再平衡”的剧烈风格切换。上半年积累的科技筹码在7月集中松动，8月反弹未能重建主线，9月美联储加息（为2023年7月以来首次，进入加息周期通道）与美债利率飙升形成外部压制，叠加季末机构考核与跨节资金回笼，市场风险偏好持续承压。A股日均成交额从6月的3.76万亿元一路下行，9月多次刷新阶段地量降至约1.42万亿元。资金转向安全边际较高的低位方向。组合从行业贡献看，三季度医药有色、军工板块个股贡献了绝大多数组合收益，电力设备行业投资对组合产生一定拖累并进行止损。展望：当前组合继续按照既定投资策略执行。鉴于科技板块估值普遍处于较高水平，四季度预计维持偏低仓位水平防御为主，操作灵活应对策略，重点关注超跌估值修复机会及自下而上的精选投资机会。

固收投资方面：三季度，债市整体呈现牛平，资金面维持平稳偏松但价格中枢抬升，超长端在风险偏好和配置需求的驱动下表现突出，期限利差大幅压缩。目前经济延续K型分化，出口与AI相关产业链偏强，基建、制造业投资与消费偏弱。曲线整体变平，在央行引导下，短端利率向政策利率回归，银行负债端波动加大，负债久期边际缩短，10年国债在9月向下突破1.7%，并伴随期限利差进一步压缩。品种方面，信用债表现较好，长久期二永和信用在9月后利差加速压缩，当前信用利差和期限利差已处于低位。保险等配置盘在三季度加大了对债券的配置力量，弥补了前期配置不足的情况。8-9月，伴随风险偏好回落，理财规模增长并增加对公募基金的申购强度，交易盘对超长国债的参与度加深，公募基金久期中位数显著拉长。三季度组合通过拉长久期，取得了一定的期限利差压缩收益。9月24日央行三季度例会删除“跨周期”表述、聚焦“加大逆周期调节力度”，并明确“必要时择机降准降息”。当前海外货币紧缩预期定价相对充分，国内货币政策和财政政策的配合度也边际提升，政府债供给将继续释放，展望四季度，风险偏好存在从低位反弹的可能性，对债市新增资金可能有一定分流影响。经济结构性分化趋势延续，债券中期仍有交易空间，但短期市场拥挤度较高，可能面临交易盘和配置盘的结构重塑。组合计划加强交易的灵活性，继续关注市场潜在调整带来的配置机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

29.10%

2026Q1

43.58%

2026Q2

23.47%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.12	100.00%	合计	0.12	100.00%	—
固定收益投资	0.05	38.52%	固定收益投资	0.05	40.46%	+1.94
债券	0.05	38.52%	债券	0.05	40.46%	+1.94
银行存款和结算备付金合计	0.02	16.80%	银行存款和结算备付金合计	0.04	35.97%	+19.17
权益投资	0.05	43.58%	权益投资	0.03	23.47%	-20.11
股票	0.05	43.58%	股票	0.03	23.47%	-20.11
其他资产	0.00	1.10%	其他资产	0.00	0.09%	-1.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

9.37%

2026Q1

35.90%

2026Q2

12.79%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.05	47.34%	合计	0.03	23.95%	-23.39
制造业	0.04	35.90%	制造业	0.01	12.79%	-23.11
采矿业	0.00	3.79%	采矿业	0.01	5.40%	+1.61
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.00	1.89%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.44%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	0.98%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.89%	新增
金融业	0.00	3.90%	金融业	0.00	0.51%	-3.39
—	—	—	建筑业	0.00	0.05%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	2.14%	—	—	—	退出
批发和零售业	0.00	1.61%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

27.32%

2026Q1

30.86%

2026Q2

16.92%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比16.92%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	恒瑞	600276	4.33%	9,500	退出十大	1	紫金矿业	601899	2.59%	10,000	-1.20	-7,200
2	科伦药业	002422	4.05%	12,000	退出十大	2	中国动力	600482	2.54%	8,700	新增十大	—
3	宁波银行	002142	3.90%	15,000	退出十大	3	ST人福	600079	2.10%	12,600	新增十大	—
4	紫金矿业	601899	3.79%	17,200	—	4	药明康德	603259	1.89%	1,300	新增十大	—
5	睿创微纳	688002	2.91%	2,147	退出十大	5	山金国际	000975	1.70%	8,600	新增十大	—
6	华丰	688629	2.91%	1,769	退出十大	6	惠泰医疗	688617	1.55%	716	新增十大	—
7	松发股份	603268	2.56%	2,100	退出十大	7	恒逸石化	000703	1.36%	10,000	新增十大	—
8	东鹏饮料	605499	2.27%	2,100	退出十大	8	广汇	600256	1.11%	19,100	新增十大	—
9	川投	600674	2.14%	17,200	退出十大	9	海信视像	600060	1.10%	4,600	新增十大	—
10	豪威	603501	2.00%	2,400	退出十大	10	众兴菌业	002772	0.98%	10,600	新增十大	—

持有 0

博时鑫源混合 ：2026第三季度报告（003119）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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