天治鑫利纯债债券 ：2026第三季度报告（003123）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.04%

日涨幅

1.1279

净值

（11-02）
近1年：+1.83%同类平均：+1.19%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.06%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.09%
99/498优秀
近1月+0.04%
209/498良好
近3月+0.40%
165/497良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

天治鑫利纯债债券 ：2026第三季度报告（003123）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
13.91亿份
2026Q2
13.91亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,390,639,276.06
变化
+385,976.56
0%
本期
1,391,025,252.62
3

投资目标

在严格控制风险的前提下追求基金资产长期稳健增值，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，对宏观经济运行趋势、财政以及货币政策变化趋势作出分析和判断，对未来市场利率趋势及市场信用环境变化作出预测，确定本基金债券组合久期、期限结构、债券类别配置策略，在严谨深入的分析和严格的风险控制基础上，综合考虑经济变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响，深入挖掘价值被低估的标的券种。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证全债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期收益和预期风险的产品。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

郝杰| 任职时间: 2019年09月04日| 证券从业年限: 15年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任长信基金管理有限责任公司基金会计、上海浦银安盛资产管理有限公司运营专员、中海基金管理有限公司高级债券交易员、天治基金管理有限公司固定收益部总监助理

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内经济增速边际放缓，稳增长压力仍然突出。当前宏观经济最显著的特征是K型分化：外需强于内需，制造业强于服务业，高技术产业强于传统产业，上游行业利润修复明显而下游承压。具体来看，制造业PMI连续三个月位于荣枯线上，超季节性回升表明经济周期底部或已夯。投资方面，固定资产投资累计同比增速仍为负值区间。制造业和基建投资保持较快增长，而房地产投资持续拖累。消费方面，社会消费品零售总额增速偏低，消费复苏基础尚不稳固，居民收入预期和消费信心仍待改善。出口增速保持高位，成为拉动经济增长的主要动能。价格指标方面，CPI温和回升，PPI转正。货币政策方面，二季度央行收长放短，稳健偏宽松的货币政策基调未发生转向。
债券市场方面，二季度债券收益率震荡下行，5年以上期限下行较多，收益率曲线继续走陡。信用债收益率整体下行，AAA和AA+信用利差收窄。
本基金2026年二季度根据市场情况调整组合资产配置，增配了中长期利率债和同业存单，力争控制回撤，为持有人带来与风险相匹配的投资回报。
本期报告
2026年三季度，我国经济延续平稳运行态势，但修复动能有所放缓。当前经济延续“供给强于需求、外需强于内需”的K型分化格局，内需不足是制约经济增长的主要矛盾，政策重心转向加快存量政策落地、扩大内需。具体来看，三季度制造业PMI整体在荣枯线附近波动，7月一度跌破50，显示制造业景气度阶段性承压，9月重回扩张区间。投资方面，基建与制造业投资仍是主要支撑。消费方面，社会消费品零售总额温和增长。出口方面，外需支撑依然稳固，出口保持韧性。价格指标方面，CPI同比温和，物价低位运行；PPI同比由3.5%升至3.8%，工业品价格延续回升。货币政策方面，政策对于短期稳增长与应对当前结构性挑战的诉求或有所上升，宽松预期有所升温。
债券市场方面，三季度纯债市场整体走强，核心驱动是"基本面弱现实与货币宽松预期"。短端国债受资金面与存单成本约束小幅上行，超长端累计下行超10BP，收益率曲线显著平坦化。信用债收益率与国债同步震荡下行，且低等级、长久期品种下行幅度更显著。信用利差普遍收窄至历史低位。
本基金2026年三季度根据市场情况调整组合资产配置，增配了中短期城投债，力争控制回撤，为持有人带来与风险相匹配的投资回报。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.95%固定收益投资88.09%-11.86
债券99.95%债券88.09%-11.86
——买入返售金融资产11.79%新增
银行存款和结算备付金合计0.05%银行存款和结算备付金合计0.11%+0.06
其他资产0.00%其他资产0.01%+0.01