新华外延增长主题灵活配置混合：2026第三季度报告（003238）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.03%

日涨幅

0.8620

净值

（11-02）

近1年：-27.50%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.45%

-27%

-18%

-9%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.35%	-4.87%	-2.11%	881/1252一般
近1月	-13.48%	-11.78%	-7.82%	843/1251一般
近3月	-9.28%	-10.01%	-12.45%	620/1239一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

新华外延增长主题灵活配置混合：2026第三季度报告（003238）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,264万份

2026Q1

3,890万份

2026Q2

4,956万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

38,897,397.74

变化

+10,660,036.51

+27%

本期

49,557,434.25

投资目标

重点关注国家产业升级发展过程中带来的投资机会，综合运用多种投资策略，精选外延增长主题的优质企业进行投资，在严格控制基金资产净值下行风险的基础上，力争为投资人提供长期稳定的回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

投资策略方面，本基金将以大类资产配置策略为基础，采取积极的股票投资策略和稳健的债券投资策略。大类资产配置策略主要运用战略性资产配置策略和战术性资产配置策略。股票投资策略指通过对外延增长主题个股的持续跟踪，以研究员以及基金经理的实地调研、密切跟踪以及扎实的案头分析工作为基础，采用自上而下与自下而上相结合的选股策略，动态精选能够充分受益于外延增长为主题的优质股票进行投资。具体运作方法包括外延增长主题相关股票的界定和个股挖掘等方法。债券投资策略主要运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略、骑乘策略等。本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券的投资策略、权证的投资策略、股指期货投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率×60%＋中国债券总指数收益率×40%

本期报告

中证800指数收益率*85%＋中债-综合全价（总值）指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中的中等预期风险中等预期收益品种，预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

邓岳| 任职时间: 2023年06月29日| 证券从业年限: 17年

信息与信号处理专业硕士,曾任北京红色天时金融科技有限公司量化研究员，国信证券股份有限公司量化研究员，光大富尊投资有限公司量化研究员、投资经理，盈融达投资（北京）有限公司投资经理。现任本基金基金经理，指数与量化投资部总监，新华中证环保产业指数证券投资基金基金经理、新华沪深300指数增强型证券投资基金基金经理、新华中证云计算50交易型开放式指数证券投资基金基金经理、新华中证A50交易型开放式指数证券投资基金基金经理、新华中证A500指数增强型证券投资基金基金经理、新华中证云计算50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理、新华中证科创创业50指数型证券投资基金基金经理。

本期报告

邓岳| 任职时间: 2023年06月29日| 证券从业年限: 18年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年2季度，市场整体震荡上行，波动较大。上证指数再创新高，最高4258.86点，随后震荡回调，日交易额超过3万亿以上的交易日明显增多，整体交易热度继续升高。宽基指数中，沪深300、中证500、中证1000涨幅超过10%，更小市值的中证2000涨幅大幅落后其他宽基指数。其他风格上，中证红利指数为代表的红利风格与市场整体走势反向，中证红利、红利低波指数跌幅超过10%。行业层面，30个中信行业中，收益分化非常极致，仅7个行业收益为正，收益排在前列的电子、通信，涨幅都超过60%，其他行业收益都远远落后于这两个行业，可以说整个市场大部分涨幅主要都是电子和通信行业贡献的。从中可以看出，2季度市场主线就是科技。科技的大行情也和中国的政策导向从传统制造业转向科技创新有非常重大的关系，科技创新有望成为中国经济新的发展动力。

2季度美伊签订了谅解备忘录，虽然还经常有军事摩擦，但整体局势向缓和的方向发展，对市场的影响在逐渐减小。2季度整体PPI和CPI全面转正，通缩局面逐渐扭转，前5月出口依然维持同比高增长，经济数据利好较多，对中国经济的恢复比较有信心。

美元兑人民币汇率依旧持续下跌，2季度再创新低，实际上人民币相对主要国际货币都是升值的，A股对国际资金吸引力在持续加大，海外资金有可能是A股新的资金增量来源。

总的来说，美伊的外部冲击已经被市场消化，市场又回到了原本该有的轨迹上来。结合经济基本面有所恢复，科技创新持续发展，股市积极的因素仍然较多，对中长期的行情仍然值得期待。

2026年2季度，本基金维持较高仓位。按照在符合合同的股票池内，主要采用量化选股策略的方式进行投资，重视行业均衡配置和个股基本面指标的筛选，市值属性维持中等，整体组合具有一定的弹性，对多个行业都有所配置。在整个2季度，本基金获得了一定的正收益，但业绩弱于沪深300等宽基指数，接下来会继续深入研究，努力提高基金业绩。

本期报告

2026年3季度，市场整体下跌，其中科技类指数跌幅较大。上证指数触及年内低点3741.11后，小幅反弹进入震荡区间。全市场日交易额从季度初期的超3万亿元，下滑至季度后期的不足2万亿元，整体交易热度有所收敛。宽基指数方面，从偏大盘的沪深300到偏小盘的中证2000全线跌幅超10%；偏中小盘的中证500、中证1000跌幅超过17%，呈现普跌格局，且中盘市值板块表现最弱。风格维度，以中证红利指数为代表的红利风格与大盘走势反向，中证红利、红利低波指数涨幅接近10%，表现大幅领先各类宽基指数。行业层面更是冰火两重天：30个中信一级行业中，排名靠前的银行、煤炭、农林牧渔、石油石化等偏红利防御板块涨幅均超10%；而前期领涨的科技赛道——电子、通信板块表现低迷，跌幅超过30%。由此可见，3季度市场主线转向防御。此前进攻属性最强的科技赛道回吐了大量涨幅；而在行情上行阶段不受资金青睐的红利风格，展现出较强的防御属性。

3季度市场风格突变的诱因较多。宏观层面，中东军事冲突从以伊朗为核心逐步扩散，沙特、也门相继卷入战事，对中东原油生产与运输形成显著冲击。油价上行推升美国通胀，倒逼美联储加息；抬升的融资成本与流动性收紧，压制科技成长风格。AI产业自身层面，三季度负面情绪集中发酵：市场担忧AI资本开支，叠加FCC相关制裁传闻，资金对AI科技行业前景的预期出现明显分化。外围市场层面，高杠杆特性下，以半导体为核心的韩国股市大幅下挫，进一步拖累全球科技股情绪。多重利空叠加，加之科技股历经近两年长牛、估值处于高位，共同触发科技板块在3季度出现深度回调。当前科技股调整幅度已经较大，相对前期高点，性价比显著提升。

从基本面看，以AI标的为代表的科技股盈利增速依旧维持较高水平。各大模型厂商仍频繁出现算力供不应求的情况。AI大模型应用正逐步从文本对话，拓展至编程助手、办公助手、图像影视创作工具、生活助理等场景。应用场景持续扩容，势必带来新增算力需求。只要AI大模型应用持续迭代、终端需求不断拓宽，上游模型、算力的需求就会持续增长。云服务商大规模举债采购算力硬件：悲观视角认为，这预示后续硬件采购资金存在压力；乐观视角则解读为，云服务商看好AI长期算力需求，愿意承担债务成本，提前储备充足算力。

如果着眼于远期行业发展，AI的核心逻辑并未破坏。就像移动互联网爆发阶段，当时市场同样充斥各类质疑，但如今我们日常使用的大量应用，都诞生于那一时期，头部平台巨头也借此成长壮大。本轮AI浪潮同理：人类追求效率、简化劳动的诉求，是技术持续迭代的底层驱动力。因此AI契合人的内在需求，未来有望像移动互联网一样深度融入日常生活，成长空间广阔。叠加国内大力推进科技创新，将科技创新打造为经济增长新引擎，中长期维度应当对科技赛道保持乐观。持续的科技创新也将持续拉动经济增长，为股市重回慢牛轨道奠定基础。

2026年3季度，本基金维持较高仓位。在符合合同的股票池内，主要采取量化选股的投资策略，整体组合保持具有一定的弹性。在整个3季度，本基金整体收益为负，表现略强于沪深300指数，后续还需要持续深入研究，努力提高基金业绩。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.21%

2026Q1

93.02%

2026Q2

92.54%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.44	100.00%	合计	0.50	100.00%	—
权益投资	0.41	93.02%	权益投资	0.46	92.54%	-0.48
股票	0.41	93.02%	股票	0.46	92.54%	-0.48
银行存款和结算备付金合计	0.03	6.87%	银行存款和结算备付金合计	0.04	7.43%	+0.56
其他资产	0.00	0.10%	其他资产	0.00	0.03%	-0.07

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

60.80%

2026Q1

69.00%

2026Q2

66.07%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.41	94.34%	合计	0.46	93.55%	-0.79
制造业	0.30	69.00%	制造业	0.33	66.07%	-2.93
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	5.69%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	7.57%	+1.88
金融业	0.02	5.29%	金融业	0.03	6.70%	+1.41
采矿业	0.02	3.79%	采矿业	0.02	3.71%	-0.08
科学研究和技术服务业	0.00	0.96%	科学研究和技术服务业	0.01	1.85%	+0.89
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.94%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	1.71%	+0.77
交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.43%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	1.53%	+0.10
水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.26%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.97%	-0.29
批发和零售业	0.02	3.67%	批发和零售业	0.00	0.84%	-2.83
房地产业	0.00	0.39%	房地产业	0.00	0.84%	+0.45
农、林、牧、渔业	0.00	0.61%	农、林、牧、渔业	0.00	0.70%	+0.09
租赁和商务服务业	0.00	0.43%	租赁和商务服务业	0.00	0.43%	—
文化、体育和娱乐业	0.00	0.32%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.32%	—
—	—	—	卫生和社会工作	0.00	0.20%	新增
建筑业	0.00	0.45%	建筑业	0.00	0.12%	-0.33
住宿和餐饮业	0.00	0.10%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

34.96%

2026Q1

17.48%

2026Q2

14.81%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比14.81%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	协创数据	300857	2.34%	3,020	退出十大	1	源杰	688498	2.29%	700	新增十大	—
2	北京君正	300223	2.04%	3,600	—	2	新兴装备	002933	1.57%	28,300	新增十大	—
3	兆易创新	603986	1.86%	1,000	退出十大	3	华脉	603042	1.53%	45,400	新增十大	—
4	银河微电	688689	1.79%	12,125	退出十大	4	芯联集成	688469	1.44%	80,116	新增十大	—
5	立昂微	605358	1.68%	9,500	退出十大	5	长飞光纤	601869	1.42%	1,700	新增十大	—
6	亨通	600487	1.65%	6,600	退出十大	6	君正股份	300223	1.36%	5,200	-0.68	+1,600
7	睿创微纳	688002	1.62%	4,598	退出十大	7	深信服	300454	1.34%	4,800	新增十大	—
8	星宸	301536	1.59%	5,400	退出十大	8	永鼎股份	600105	1.31%	17,800	新增十大	—
9	恒烁股份	688416	1.47%	4,615	退出十大	9	齐鲁银行	601665	1.28%	88,400	新增十大	—
10	新宙邦	300037	1.44%	6,800	退出十大	10	广汇	600256	1.27%	93,900	新增十大	—

持有 0

新华外延增长主题灵活配置混合 ：2026第三季度报告（003238）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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