建信恒瑞债券 ：2026第三季度报告（003400）

基金PK

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收益表现

+0.08%

日涨幅

1.0440

净值

（11-02）
近1年：+2.34%同类平均：+1.19%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.23%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.02%
23/498优秀
近1月+0.27%
43/498优秀
近3月+0.57%
97/497优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

建信恒瑞债券 ：2026第三季度报告（003400）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6.31亿份
2026Q2
4,959万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
631,303,305.49
变化
-581,711,325.31
-92%（份额大幅减少，显著卖出）
本期
49,591,980.18
3

投资目标

在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，通过积极主动的组合管理，力争获得高于业绩比较基准的投资收益，实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采取自上而下的方法确定投资组合久期，结合自下而上的个券选择方法构建债券投资组合。 1、资产配置策略 本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、利率变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间内不同债券品种和债券市场的相对预期收益率，在基金规定的投资比例范围内对不同久期、不同信用特征的券种及债券与现金之间进行动态调整。 2、债券投资组合策略 本基金在综合分析宏观经济、货币政策等因素的基础上，采用久期管理、期限管理、类属管理和风险管理相结合的投资策略。 （1）久期管理 （2）期限配置策略 （3）套利策略 3、个券选择策略 在个券选择上，本基金将综合运用利率预期、收益率曲线估值、信用风险分析、流动性分析等方法来评估个券的投资价值。 4、资产支持证券投资策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债综合全价指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，属于较低风险基金产品，其长期平均风险和预期收益率低于股票型及混合型基金，高于货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

李菁| 任职时间: 2022年4月28日| 证券从业年限: 24年

李菁女士，固定收益投资部高级基金经理，硕士。曾任中国建设银行股份有限公司基金托管部主任科员。2005年9月加入建信基金管理有限责任公司，历任债券研究员、基金经理助理、基金经理、资深基金经理、投资管理部副总监、固定收益投资部总监、首席固定收益投资官。2007年11月1日至2012年2月17日任建信货币市场基金的基金经理；2009年6月2日至2020年5月9日任建信收益增强债券型证券投资基金的基金经理；2011年6月16日至2018年8月10日任建信信用增强债券型证券投资基金的基金经理；2016年2月4日起任建信安心保本五号混合型证券投资基金的基金经理，该基金于2018年2月10日起转型为建信弘利灵活配置混合型证券投资基金，李菁自2018年2月10日至2018年8月10日担任该基金的基金经理；2016年6月8日起任建信安心保本七号混合型证券投资基金的基金经理，该基金于2018年6月15日起转型为建信兴利灵活配置混合型证券投资基金，李菁自2018年6月15日至2020年5月9日担任该基金的基金经理；2016年11月16日起任建信恒瑞一年定期开放债券型证券投资基金的基金经理，该基金于2022年4月28日起转型为建信恒瑞债券型证券投资基金，李菁担任该基金的基金经理；2017年5月25日至2020年5月9日任建信瑞福添利混合型证券投资基金的基金经理；2022年1月20日起任建信中短债纯债债券型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度宏观经济运行平稳但经济增长动能有所放缓，从制造业采购经理指数（PMI）上看，PMI指数在26年4-6月分别录得50.3%，50.0%和50.3%，持续保持在荣枯线以上。投资方面，固定资产投资增速大幅下降并转负，1-5月累计同比下降4.1%，相比26年一季度回落5.8个百分点，其中房地产累计投资增速跌幅明显走扩，1-5月同比增长-16.2%。消费方面，1-5月社会消费品零售总额同比增长1.4%，相比26年一季度回落1.0个百分点。进出口方面，1-5月货物进出口总额美元计价同比增长19.2%，其中出口同比增速小幅增长至15.5%，进口同比增速升至24.5%。同时，1-5月全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，低于26年一季度增速0.7个百分点。总体而言，二季度宏观经济仍然呈现外需较强内需较弱的特征，内需下滑速度略超预期。
物价水平方面，1-5月份居民消费价格CPI升至1.0%，高于26年一季度0.1个百分点；1-5月全国工业生产者出厂价格PPI同比转正，收于1.0%。货币政策方面，二季度货币政策环境宽松，资金利率维持低位。从资金利率中枢来看，7天质押回购利率（R007）整体波动区间在1.3%-1.5%，比一季度区间上下沿均有所下行，呈现前低后高的特征。汇率方面，二季度人民币汇率总体偏升值，6月末人民币兑美元即期汇率收于6.7852，较26年一季度末升值1.78%。
在此背景下，二季度债券市场收益率先逐步下行进入6月份后转为区间震荡。10年国债收益率下行8BP到1.73%，10年国开债收益率下行17BP到1.78%，1年期国债和1年期国开债全季度分别下行10BP和9BP至1.12%和1.35%，期限利差变化不大，收益率曲线有所平坦化。
回顾二季度的基金管理工作，组合增配了中长期利率债，适度拉长了组合的久期，通过杠杆和券种的调节获取了一定的投资回报。
本期报告
2026年三季度宏观经济整体运行平稳，但仍然延续外需强内需偏弱的特征，从制造业采购经理指数（PMI）上看，PMI指数在26年7-9月分别录得49.2%，49.8%和50.1%。投资方面，固定资产投资增速继续下滑，1-8月累计同比下降7.2%，相比26年上半年回落1.5个百分点，其中房地产累计投资增速跌幅继续走扩，1-8月同比增长-19.9%。消费方面，1-8月社会消费品零售总额同比增长1.1%，相比26年上半年回落0.2个百分点。进出口方面，1-8月货物进出口总额美元计价同比增长22.4%，其中出口同比增速增长至19.3%，进口同比增速升至27.0%。同时，1-8月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，低于26年上半年增速0.1个百分点。总体而言，三季度宏观经济增长动能有所放缓，内需下滑速度略超预期。
物价水平方面，1-8月份居民消费价格CPI降至0.9%，低于26年上半年0.1个百分点；1-8月全国工业生产者出厂价格同比回升，收于2.0%。货币政策方面，三季度货币政策环境偏宽松，资金利率仍维持低位震荡。三季度央行虽然没有降准降息，但提高了隔夜逆回购工具的操作频率，从资金利率中枢来看，7天质押回购利率（R007）整体波动区间仍然在1.3%-1.5%，季度内呈现前高后低的特征。汇率方面，三季度人民币汇率总体偏升值，9月末人民币兑美元即期汇率收于6.7053，较26年二季度末升值1.18%。
在此背景下，三季度债券市场收益率整体偏震荡，超长端利率债表现优于其他品种。10年国债收益率下行5BP到1.68%，10年国开债收益率下行2BP到1.76%，1年期国债和1年期国开债全季度分别上行10BP和3BP至1.22%和1.38%，期限利差压缩，收益率曲线进一步平坦化。
回顾三季度的基金管理工作，组合在季初平稳应对大规模赎回后增配了中长期利率债，适度拉长了组合的久期，获取了一定的投资回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资92.10%固定收益投资87.90%-4.20
债券92.10%债券87.90%-4.20
银行存款和结算备付金合计0.11%银行存款和结算备付金合计12.05%+11.94
其他资产0.00%其他资产0.05%+0.05
买入返售金融资产7.79%——退出