信澳新目标灵活配置混合：2026第三季度报告（003456）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.19%

日涨幅

1.1596

净值

（11-02）

近1年：-1.44%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.98%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.63%	-4.87%	-2.11%	755/2296良好
近1月	-2.46%	-11.78%	-7.82%	624/2295良好
近3月	-1.79%	-10.01%	-12.45%	463/2282优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

信澳新目标灵活配置混合：2026第三季度报告（003456）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,426万份

2026Q1

2,730万份

2026Q2

2,278万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

27,300,034.94

变化

-4,520,999.76

-17%

本期

22,779,035.18

投资目标

本基金在有效控制风险的前提下，通过对不同类别资产的优化配置，严选安全边际较高的股票、债券等进行投资，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、资产支持证券投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中债-利差驱动股债稳健指数×95%＋银行活期存款利率(税后)×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中预期风险与预期收益中等的投资品种，其风险收益水平高于货币基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

杨彬| 任职时间: 2024年05月08日| 证券从业年限: 10年

南开大学工商管理硕士。2016年4月至2022年8月于建信养老金管理有限责任公司投资管理部先后任交易主管、投资经理助理等。2022年8月加入信达澳亚基金管理有限公司。曾任信澳汇鑫两年封闭式债券基金基金经理（2023年4月21日起至2025年4月14日）。现任信澳鑫安债券基金（LOF）基金经理（2022年11月4日起至今）、信澳安益纯债债券基金基金经理（2022年12月13日起至今）、信澳安盛纯债基金基金经理（2022年12月13日起至今）、信澳新目标灵活配置混合型基金基金经理（2024年5月8日起至今）、信澳鑫泰6个月持有期债券基金基金经理（2024年8月2日起至今）、信澳季季鑫90天持有期债券基金基金经理（2025年4月29日起至今）、信澳丰享利率债债券基金基金经理（2026年5月12日起至今）。

黄韧| 任职时间: 2026年07月17日| 证券从业年限:

本期报告

杨彬| 任职时间: 2024年05月08日| 证券从业年限: 10年

黄韧| 任职时间: 2026年07月17日| 证券从业年限: 7年

新加坡国立大学硕士研究生。曾任平安资产管理有限责任公司研究员、投资经理。现任信达澳亚基金管理有限公司基金经理。现任信澳鑫益债券基金基金经理（2026年5月27日起至今）、信澳新目标灵活配置混合基金基金经理（2026年7月17日起至今）。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度中国经济延续"温和复苏、结构优化"态势。制造业PMI均值维持在50.2%的扩张区间，高端装备制造与新能源产业链表现亮眼。消费持续修复，二季度社零累计同比增长3.5%，暑期文旅消费成为新增长点，但房地产相关消费仍显疲弱。出口增速放缓至8.6%，受全球需求减弱影响，但对东南亚等区域出口保持双位数增长。固定资产投资同比增长2.4%，高技术产业投资增长12.3%，成为主要拉动力量。

股市呈现"震荡上行、风格切换"特征。上证指数上涨4.2%，创业板指上涨6.8%，科技成长板块表现优于价值板块。市场风险偏好有所提升，人工智能、半导体、新能源等赛道获得资金青睐。北向资金二季度净流入约1200亿元，显示外资对A股配置意愿增强。市场成交量温和放大，日均成交额维持在9000亿元以上。

债市呈现"收益率震荡、曲线平坦化"特征。6月末10年期国债收益率为1.78%，比一季度末下行4bp；30年期国债收益率为2.28%，比一季度末下行7bp。随着通胀压力缓解及经济复苏斜率放缓，长端利率有所下行，收益率曲线较一季度末趋于平坦。央行维持流动性合理充裕，DR007均值稳定在1.45%附近。信用债利差整体压缩，高等级信用债配置需求旺盛。

展望下半年，货币政策保持稳健偏松，财政政策将继续加力提效，特别国债项目加速落地。结构性工具精准滴灌。经济复苏基础仍需巩固，继续关注科技自主可控，行业内部逐步扩散，债市以票息策略为主，等待机会拉长久期。

我们力争做到稳健增值，在控制回撤的基础上尽力获取绝对收益。在权益类资产的仓位选择上，根据安全垫情况，在有限的风险预算里合理配置权益仓位，并根据大类资产配置策略情况进行适度调整。权益类资产投资方向上，二季度重点关注科技成长等相关行业板块，我们认为在国家安全的大背景下，自主可控产业链构建势在必行。

在债券资产投资方面，我们严格控制信用风险和久期风险，不做信用下沉，力争获取稳定性收益。信用债投资以中短久期高等级信用债为主要持仓配置，以AAA国企为主要配置选择方向，久期以3年以内期限为主，获得稳定票息和杠杆收益，同时通过适度参与利率债交易来增厚收益。

截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.2164元，份额累计净值为1.5038元，本报告期内，本基金份额净值增长率为2.80%，同期业绩比较基准收益率为2.23%。

截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.2041元，份额累计净值为1.2041元，本报告期内，本基金份额净值增长率为2.69%，同期业绩比较基准收益率为2.23%。

本期报告

三季度国内经济延续了生产与出口强于内需的分化格局，结构上出现一个值得关注的变化：出口的高增长正在从量的扩张转向价的推升。前期支撑出口的三个因素——全球 AI 产业增长的带动、美国补库周期的拉动、以及贸易摩擦缓和后出口份额的回升——本季仍然成立，但出口金额的增速越来越依赖产品涨价而非出货数量。内需的修复则是一个偏慢变量：居民消费倾向与杠杆率同步回落，表明居民仍处在修复资产负债表的阶段，政策向消费端的传导需要时间；除高技术制造业外，多数行业的产能利用率处于近年低位，制造业资本开支缺少扩张依据。价格端的回升主要来自输入型因素，对中下游企业更多体现为成本而非收入。海外流动性是三季度最重要的宏观变量：美联储 9 月实施三年来首次加息，10 年期美债收益率持续新高，叠加美伊冲突反复推升油价，全球流动性宽松的宏观叙事出现明显反转。

权益市场在本季完成了一次再平衡，二季度的主线是动量、高beta和偏大市值暴露占优，三季度则表现为小市值、价值回升明显。从行业上面来看，双创指数的回调幅度明显超过主板，前期配置最为集中的 AI 硬件产业链跌幅居前，而低估值红利、医药、农业等方向获得修复。我们认为产业趋势本身并未发生改变：前三季度出口增量的绝大部分仍由装备制造业贡献，三季报业绩预告中 AI 算力链依然是维持较高增长的方向之一，订单与产能利用率的改善仍在延续。发生变化的是定价逻辑，市场从估值扩张切换至盈利验证，关注重心由当期利润转向竞争格局与资本开支的可持续性。七月中报披露期出清的主要是缺乏订单支撑的概念标的，九月的调整则更多来自海外云厂商资本开支指引的分歧与长端美债利率上行对成长板块估值锚的影响。

债券市场与权益形成跷跷板，走出一轮长端与超长端领涨的牛平行情，十年期国债收益率下行至 1.7% 下方，短端受资金利率中枢制约小幅上行，收益率曲线显著平坦化。驱动主要来自资产荒与宽松预期以及避险情绪。在当前位置上，信用下沉的性价比已明显下降，而市场整体久期与部分品种的拥挤度处于较高水平，组合在久期与流动性管理上需要更为审慎。

报告期内，7 月市场快速调整初期，组合从绝对收益角度出发适度控制了弹性敞口，随后在产业趋势未破坏、估值与筹码充分消化的判断下，适度增加 AI 科技相关产业链，同时风格上偏向小市值标的，更多向有三季报盈利支撑的细分领域集中。债券方面，保持中性久期，以利率债为主。考虑到市场波动持续放大，后续会进一步深化资产配置在组合管理中的应用，发挥多资产在组合管理上的协同优势。股票上持续选择预期向好、盈利稳健、估值更具性价比的标的，提升投资者的持有体验并持续努力为投资者带来稳健收益。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

11.96%

2026Q1

15.06%

2026Q2

12.76%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.33	100.00%	合计	0.27	100.00%	—
固定收益投资	0.27	80.40%	固定收益投资	0.22	80.43%	+0.03
债券	0.27	80.40%	债券	0.22	80.43%	+0.03
权益投资	0.05	15.06%	权益投资	0.03	12.76%	-2.30
股票	0.05	15.06%	股票	0.03	12.76%	-2.30
银行存款和结算备付金合计	0.01	4.52%	银行存款和结算备付金合计	0.02	6.79%	+2.27
其他资产	0.00	0.02%	其他资产	0.00	0.02%	—

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

8.68%

2026Q1

11.72%

2026Q2

10.66%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.05	15.19%	合计	0.03	12.84%	-2.35
制造业	0.04	11.72%	制造业	0.03	10.66%	-1.06
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	1.28%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.52%	-0.76
批发和零售业	0.00	0.35%	批发和零售业	0.00	0.46%	+0.11
文化、体育和娱乐业	0.00	0.07%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.19%	+0.12
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.09%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.18%	+0.09
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.19%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.17%	-0.02
金融业	0.00	0.21%	金融业	0.00	0.15%	-0.06
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.22%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.11%	-0.11
租赁和商务服务业	0.00	0.13%	租赁和商务服务业	0.00	0.11%	-0.02
农、林、牧、渔业	0.00	0.06%	农、林、牧、渔业	0.00	0.09%	+0.03
建筑业	0.00	0.11%	建筑业	0.00	0.08%	-0.03
采矿业	0.00	0.26%	采矿业	0.00	0.07%	-0.19
房地产业	0.00	0.14%	房地产业	0.00	0.04%	-0.10
科学研究和技术服务业	0.00	0.31%	—	—	—	退出
教育	0.00	0.01%	—	—	—	退出
卫生和社会工作	0.00	0.04%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

0.74%

2026Q1

2.21%

2026Q2

2.55%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比2.55%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	普冉股份	688766	0.47%	200	退出十大	1	长芯博创	300548	0.33%	400	新增十大	—
2	长光华芯	688048	0.31%	200	—	2	精智达	688627	0.32%	200	新增十大	—
3	德明利	001309	0.29%	100	退出十大	3	剑桥	603083	0.31%	400	新增十大	—
4	中船特气	688146	0.21%	200	退出十大	4	风华高科	000636	0.26%	1,400	新增十大	—
5	富创精密	688409	0.19%	200	—	5	德科立	688205	0.24%	302	新增十大	—
6	鼎泰高科	301377	0.17%	100	退出十大	6	智微	001339	0.23%	900	新增十大	—
7	长飞光纤	601869	0.17%	100	退出十大	7	北方华创	002371	0.23%	100	新增十大	—
8	联瑞新材	688300	0.15%	200	退出十大	8	腾景	688195	0.22%	326	新增十大	—
9	聚辰股份	688123	0.13%	200	退出十大	9	长光华芯	688048	0.22%	200	-0.09	—
10	京仪装备	688652	0.12%	200	退出十大	10	富创精密	688409	0.19%	297	—	+97

持有 0

信澳新目标灵活配置混合 ：2026第三季度报告（003456）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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