泰达宏利亚洲债券(QDII) ：2020第一季度报告（003463）

基金PK

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收益表现

0.00%

日涨幅

1.0408

净值

（05-06）
-9%
-5%
-1%
3%
7%
2019-11
2019-12
2020-02
2020-03
2020-05

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

1

报告名称

泰达宏利亚洲债券(QDII) ：2020第一季度报告（003463）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
8,685万份
2019Q3
6,115万份
2019Q4
2,877万份
2020Q1
报告期末基金份额总额（份）
上一期
61,151,483.13
变化
-32,380,746.43
-53%（份额大幅减少，显著卖出）
本期
28,770,736.70
3

投资目标

本基金通过分析亚洲区域各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面，寻找各类债券的投资机会，在谨慎投资的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金为债券型的QDII基金，密切跟踪相关国家或地区经济的景气周期以及财政、货币政策变化，把握市场利率水平的运行态势，从宏观层面了解亚洲各国家、行业的景气情况、防范系统性的宏观经济、政治以及信用风险，从而确定基金资产在不同国家、不同行业以及不同债券品种之间的配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
摩根大通亚洲信用指数总报酬（（JP Morgan Asian Credit Index Composite Total Return）*95%+中国人民银行公告人民币活期存款基准利率*5%。
本期报告
摩根大通亚洲信用指数总报酬（JP Morgan Asian Credit Index Composite Total Return）*95%+中国人民银行公告人民币活期存款基准利率*5%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期的风险水平和预期收益都要低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，属于证券投资基金中的中等风险和中等收益的品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
李安杰| 任职时间: 2016年10月14日| 证券从业年限: 11年
台湾成功大学财务金融硕士；CFA；2008年7月至2014年4月，就职于国泰人寿保险股份有限公司，负责海外债券投资；2014年5月至2016年1月，就职于国泰证券投资信托股份有限公司，担任台湾地区国泰投信-新兴市场高收益债基金经理；2016年2月加盟泰达宏利基金管理有限公司国际业务部，现任基金经理；具有11年证券投资管理经验，具有基金从业资格。
师靖| 任职时间: 2019年11月13日| 证券从业年限: 9年
新加坡南洋理工大学理学硕士；2010年7月至2017年9月，任职于新加坡辉立资本集团旗下的辉立证券，其中2010年7月至2015年6月担任高级全球股票交易员,负责参与全球20个国家和地区的股票交易；2015年7月至2017年9月担任基金组合经理，主要负责中国香港地区以及亚洲二级市场的投资和全球大类资产的配置投资管理工作；2017年9月加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于国际业务部，先后担任基金经理助理、基金经理等职；具有9年证券投资管理经验，具有基金从业资格。
本期报告
李安杰| 任职时间: 2016年10月18日至2020年1月13日| 证券从业年限: 12年
台湾成功大学财务金融硕士；CFA；2008年7月至2014年4月，就职于国泰人寿保险股份有限公司，负责海外债券投资；2014年5月至2016年1月，就职于国泰证券投资信托股份有限公司，担任台湾地区国泰投信-新兴市场高收益债基金经理；2016年2月加盟泰达宏利基金管理有限公司国际业务部，现任基金经理；具有12年证券投资管理经验，具有基金从业资格。
师靖| 任职时间: 2019年11月13日至今| 证券从业年限: 10年
新加坡南洋理工大学理学硕士；2010年7月至2017年9月，任职于新加坡辉立资本集团旗下的辉立证券，其中2010年7月至2015年6月担任高级全球股票交易员,负责参与全球20个国家和地区的股票交易；2015年7月至2017年9月担任基金组合经理，主要负责中国香港地区以及亚洲二级市场的投资和全球大类资产的配置投资管理工作；2017年9月加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于国际业务部，先后担任基金经理助理、基金经理等职；具有10年证券投资管理经验，具有基金从业资格。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2019年四季度，中美贸易进展良好并接近达成首阶段协议，美联储10月重启扩表计划，缓解流动性的压力，信用息差随之收窄。货币政策方面，10月美联储货币政策依然保持宽松但暗示中期调整基本结束，12月美联储货币政策保持不变。受美联储年内3次降息的影响，2019年美国国债收益率整体下行，其中收益率的下行主要由前三季度贡献，第四季度受到经济复苏，货币政策放缓和后期的预期影响，第四季度收益率较之前转为震荡走平。
2019年四季度我们继续维持高投资等级债的比重，调高了投资等级的持债比例，降低了投机等级的比例。在久期方面，继续保持长久期策略。由于贸易战四季度的缓和，人民币兑换美元汇率回升到7附近水平，使得QDII债券净值受到了汇率暴露的影响，报告期内未对汇率部位进行避险。
截至本报告期末泰达宏利亚洲债券（QDII）A基金份额净值为1.0857元，本报告期基金份额净值增长率为-0.32%；截至本报告期末泰达宏利亚洲债券（QDII）C基金份额净值为1.0728元，本报告期基金份额净值增长率为-0.37%；同期业绩比较基准收益率为1.09%。
本期报告
2020年第一季度全球经历了前所未有的新冠疫情冲击叠加石油价格的大幅下跌，美元资产流动性突然快速枯竭，美联储紧急降息并重启资产购买计划，全球市场恐慌情绪加剧。一季度亚债市场总体下跌，以疫情为节点前后经历了冰火两重天的市场行情。亚洲债券市场里，中资美元债一季度总回报率为-2%，其中投机级回报率为-7%，呈现显著下跌。1月受到年初配置潮、境内降准和贸易摩擦缓和影响市场需求整体提升，收益率与利差均呈现下行。疫情之后全球风险偏好大幅下降叠加3月美元流动性危机，造成市场大幅波动，收益率和利差总体大幅上行，高收益板块尤其地产高收益受冲击较大显著下挫，3月底由于美联储注入大量流动性，美元流动性压力边际缓解，全球风险偏好小幅上升。
截至本报告期末泰达宏利亚洲债券（QDII）A基金份额净值为1.0429元，本报告期基金份额净值增长率为-3.94%；截至本报告期末泰达宏利亚洲债券（QDII）C基金份额净值为1.0293元，本报告期基金份额净值增长率为-4.05%；同期业绩比较基准收益率为-3.41%。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资87.31%固定收益投资65.99%-21.32
债券87.31%债券65.99%-21.32
银行存款和结算备付金合计9.29%银行存款和结算备付金合计33.03%+23.74
其他资产3.40%其他资产0.98%-2.42