农银金穗3个月定开债券 ：2026第三季度报告（003526）

基金PK

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收益表现

—

日涨幅

1.7528

净值

（10-30）
近1年：+1.66%同类平均：+2.86%沪深300：-15.38%最大回撤：-0.05%
-10%
-5%
-1%
4%
9%
2026-03
2026-05
2026-06
2026-08
2026-09

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.09%
531/1237良好
近1月+0.16%
769/1237一般
近3月+0.44%
1033/1227不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

农银金穗3个月定开债券 ：2026第三季度报告（003526）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
11.73亿份
2026Q2
12.71亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,173,347,024.42
变化
+97,572,226.77
+8%
本期
1,270,919,251.19
3

投资目标

本基金在严格控制风险的基础上，力争获取高于业绩比较基准的投资收益，为投资者提供长期稳定的回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过对宏观经济形势的持续跟踪，基于对利率、信用等市场的分析和预测，综合运用久期配置策略、期限结构策略、类属配置策略、信用策略、杠杆放大策略、跨市场套利策略及资产支持证券投资策略等策略，力争实现基金资产的稳健增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证全债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金，低于股票型、混合型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

周宇| 任职时间: 2024年7月2日| 证券从业年限: 16年

历任中国民族证券有限责任公司固定收益部交易员及交易经理、民生加银基金管理有限公司固定收益部基金经理助理、长城证券股份有限公司固定收益部投资助理及投资主办。现任农银汇理基金管理有限公司基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
1、投资回顾
二季度，中国经济运行情况整体平稳。尽管景气指数自3月份有所回落，但二季度连续数月维持在扩张区间，且6月份指标有所回升。
出口为拉动经济增长的持续动力。1-5月美元计出口总值同比增15.5%，5月单月出口同比增19.4%，增速较上月进一步扩大。包括集中电路、新能源汽车、机电产品在内的高端产品增速领跑，成为拉动出口增长的最大来源。
固定资产投资形成拖累。1-5月全国固定资产规模累计同比增速-4.1%，基建增速迟缓以及房地产投资深度下滑是主要原因。
整体来看，国内经济仍处于长周期底部调整的阶段。受结构升级转换以及地产投资效应的拖累，呈现较弱的现实特征。
央行货币政策仍然延续适度宽松的取向，但重点从“加大力度”转向“落实落细”。尽管社融和信贷数据仍表现低迷，货币市场季末呈现流动性略微收紧，货币市场利率小幅抬升的迹象，隔夜回购利率最高攀升至1.45%附近水平。
二季度债券市场呈现收益率震荡下行、结构分化加剧的特征。资金宽松与资产荒成为主导逻辑。主要券种收益率持续下行，信用利差进一步收敛，机构普遍信用下沉追求超额收益。
基金操作回顾
基金在投资上偏谨慎，维持较低的组合久期。二季度，基金主要运用较多的骑乘策略去捕获超额收益。同时，加入少量超长期限利率债的交易性博弈，但限
2、投资展望
经济基本面处于周期底部区域，债券市场面临的风险整体在上升。但短期而言，滞后性投资需求还未完全恢复，央行货币政策仍维持适度宽松，债券市场短期内仍面临有利支撑。目前的格局依然有可能维持，债券市场整体处于收益率较低水平的震荡状态。短端受益于资金面宽松，长端受基本面影响上下波动。
策略上，基金延续此前的观点和策略，保持较为谨慎的防御性策略，维持较灵活的交易策略，在控制风险的前提下通过快速调整组合久期去把握一些机会。同时密切跟踪内外经济环境的变化，如在外部条件发生重大变化的前提下也会快速重新调整策略进行灵活应对。
本期报告
三季度，中国经济运行整体稳定，但环比增长动能有所减弱。
制造业PMI指数7月份回落至49.2，8月仍处于49.8收缩区间，9月份得益于生产改善总体指标环比上升到50.1。
社会消费品零售总额同比增速表现疲弱，1-7月和1-8月累计同比增速0.6%和0.4%。尽管汽车销售大幅回落对整体影响很大，但剔除汽车零售后的增速依然呈现低位下滑的格局。
固定资产投资形成拖累。1-8月全国固定资产规模累计同比增速-7.2%，下滑程度有所加大。新房现房销售政策陆续推出，对房地产市场复苏形成进一步的压力。
出口仍然为拉动经济增长的持续动力。1-8月，我国货物贸易出口总额达到20.17万亿人民币，同比增长14.6%，较前期增速进一步扩大。包括集中电路、新能源汽车、机电产品在内的高端产品增速领跑，成为拉动出口增长的最大来源。
整体来看，国内经济仍处于长周期底部调整的阶段。受结构升级转换以及基建、地产投资的拖累，呈现较弱的现实特征。
央行货币政策仍然延续适度宽松的取向，但重点从“加大力度”转向“落实落细”。资金利率较前期有所回落，保持在相对较低的位置。
海外形势同样复杂。中东战局反复导致原油价格居高不下，与此同时美国为代表的西方国家在高通胀环境下面临加息压力。
就市场表现而言，三季度经济环比走弱，债券市场整体向好。其中以压缩信用利差和超长期限期限利差为主。
基金操作回顾：基金在投资上偏积极，维持了相对较高的组合久期。基金通过超长期限利率债迅速将基金久期拉升至较高水平；同时把握资金利率水平低，短期限债收益率
投资展望：短期而言，经济环比走弱，滞后性投资需求还未完全恢复，央行货币政策仍维持适度宽松，债券市场短期内仍面临有利支撑。短端受制于绝对收益率水平下行空间有限，长端受益于期限利差较高想象空间更大。
策略上，基金预计保持较为积极的策略，维持较灵活的交易策略，在控制风险的前提下通过快速调整组合久期去把握一些机会。同时密切跟踪内外经济环境的变化，如在外部条件发生重大变化的前提下也会快速重新调整策略进行灵活应对。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.38%固定收益投资99.85%+0.47
债券99.38%债券99.85%+0.47
银行存款和结算备付金合计0.62%银行存款和结算备付金合计0.15%-0.47