中信建投稳裕 ：2026第三季度报告（003573）

基金PK

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收益表现

+0.01%

日涨幅

1.0857

净值

（11-02）
近1年：+4.65%同类平均：+2.61%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.31%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.01%
494/2340优秀
近1月+0.60%
156/2346优秀
近3月+1.66%
66/2327优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中信建投稳裕 ：2026第三季度报告（003573）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
14.11亿份
2026Q1
14.11亿份
2026Q2
14.11亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,410,736,862.50
变化
+26,894.69
0%
本期
1,410,763,757.19
3

投资目标

在严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将密切跟踪分析宏观经济运行状况和金融市场运行趋势，自上而下决定类属资产配置及组合久期，并依据内部信用评级系统，挖掘价值被低估的标的券种。本基金采取的投资策略主要包括债券类属配置策略、久期管理策略、收益率曲线策略、回购放大策略、信用债券投资策略等。在谨慎投资的基础上，力争实现组合的稳健增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债综合指数
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
邵彦棋| 任职时间: 2025年06月26日| 证券从业年限: 6年
中国籍，中央财经大学经济学硕士。曾任清华大学五道口金融学院国家金融研究院宏观研究员、山西证券股份有限公司宏观固收研究员。2022年3月加入中信建投基金管理有限公司，曾任本公司固定收益研究部宏观研究员、基金经理助理，现任本公司固定收益部基金经理，担任中信建投稳裕定期开放债券型证券投资基金、中信建投稳丰63个月定期开放债券型证券投资基金、中信建投景晟债券型证券投资基金、中信建投景润3个月定期开放债券型证券投资基金、中信建投中债3-5年政策性金融债指数证券投资基金、中信建投中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金基金经理。
本期报告
邵彦棋| 任职时间: 2025年06月26日| 证券从业年限: 6年
中国籍，中央财经大学经济学硕士。曾任清华大学五道口金融学院国家金融研究院宏观研究员、山西证券股份有限公司宏观固收研究员。2022年3月加入中信建投基金管理有限公司，曾任本公司固定收益研究部宏观研究员、基金经理助理，现任本公司固定收益部基金经理，担任中信建投稳裕定期开放债券型证券投资基金、中信建投稳丰63个月定期开放债券型证券投资基金、中信建投景安债券型证券投资基金、中信建投景晟债券型证券投资基金、中信建投景润3个月定期开放债券型证券投资基金、中信建投中债3-5年政策性金融债指数证券投资基金、中信建投中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金。
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基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，宏观指标整体表现平稳，但分化加剧。制造业PMI在二季度维持在50荣枯线之上。出口延续强势表现，5月同比接近20%，依旧是拉动经济的主要动力。但与外需强劲相对应的是内需转弱，其中固定资产投资完成额同比在4月转负，社零同比在5月转负。投资分项中，基建投资和制造业投资增速较一季度均有不同程度回落，而地产投资依然疲弱。通胀在二季度受到油价和基数效应的影响，总体回升。CPI同比维持在1%以上，PPI同比在6月抬升至4%。海外方面，地缘政治仍存在不确定性，美伊双方有缓和迹象，但摩擦仍然反复。新任美联储主席上任，但未来货币政策方向仍不明确。
二季度债券市场总体震荡偏强，从节奏上看，4月长端利率大幅下行，5月市场震荡偏强，6月利率在波动中小幅回升。资金面是主导二季度债市表现的主要因素，季度初流动性宽松，资金利率维持低位，推动债市利率下行。5月份后，资金面整体维持宽松，但资金利率波动增大，债券收益率波动也开始增大，其中曲线上中短端表现更好。但随着经济数据公布，长端利率也有所下行。6月份后，资金利率进一步提高，利率整体转为震荡。二季度信用债市场跟随利率震荡走强，节奏上呈现收益率先下行后调整的季度特征，长端二永债领涨，短端高等级利差在资金面波动影响下小幅走阔。
后续来看，利率走势取决于基本面和资金面共同影响，利率目前位置相对较低，债市震荡概率较大，信用利差整体预计低位震荡运行。后续，我们会在中性久期和中性仓位下，通过波段交易增厚收益。
本期报告
三季度，国内宏观指标依然延续整体平稳、分化加剧的格局。工业生产边际修复，主要是受到出口表现强劲、中高端制造业和装备制造业保持较快增长对生产活动的带动，制造业PMI在9月重回荣枯线上。出口延续强势表现，依旧是拉动经济的主要动力。但与外需强劲相对应的是内需依旧疲弱，其中固定资产投资完成额同比、社零同比在低位波动，信贷需求同样延续低迷。CPI同比三季度回到1%以下，PPI同比则在9月抬升至5%。9月底，新一轮稳增长政策释放，但效果尚需观察。海外方面，中东局势仍处于僵持状态，全球继续消耗原油库存，能源市场继续处于紧平衡状态，国际油价中枢居高难下。美联储启动加息，但对国内资产价格影响目前看有限。
三季度债券市场总体震荡偏强，从节奏上看，7月中下旬长端利率开启新一轮下行。相较于其他期限，超长债在三季度迎来补涨，30年国债与10年国债的利差收窄。资金利率平稳，短端利率维持在相对低位，金融债信用利差维持低位震荡。普通信用债利差处于低位且低波的状态，期限利差结构主要来自利率曲线的贡献。除了基本面依然对债市利多，股市波动也引发资金边际流向债市。
后续来看，利率走势取决于基本面和资金面共同影响，利率目前位置相对较低，信用利差整体预计低位震荡运行，债市震荡概率较大。后续，我们会在中性久期和中性仓位下，通过波段交易增厚收益。
截至报告期末中信建投稳裕A基金份额净值为1.0792元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.52%，同期业绩比较基准收益率为0.52%；截至报告期末中信建投稳裕C基金份额净值为1.0830元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.52%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.80%固定收益投资99.31%-0.49
债券99.80%债券99.31%-0.49
银行存款和结算备付金合计0.20%银行存款和结算备付金合计0.69%+0.49