融通通祺债券：2026第三季度报告（003648）_基谱 jjpro.cn_买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.04%	-0.09%	-2.11%	479/1353良好
近1月	+0.54%	+0.25%	-7.82%	110/1356优秀
近3月	+0.98%	+0.77%	-12.45%	219/1344优秀

1

报告名称

融通通祺债券：2026第三季度报告（003648）

3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

本基金的具体投资策略包括资产配置策略、利率策略、信用策略、类属配置与个券选择策略以及资产支持证券投资策略等部分。

对比上一期报告，无变化

5

业绩比较基准

中债综合指数收益率

对比上一期报告，无变化

6

风险收益特征

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风险/收益的产品。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

上一期报告

李皓| 任职时间: 2024年1月4日| 证券从业年限: 15年

李皓先生，工程硕士，15年证券投资研究经历，具有基金从业资格。2011年8月至2023年5月在昆仑银行股份有限公司工作，先后从事债券交易、债券投资等方面的工作。2023年5月加入融通基金管理有限公司。现任固定收益研究部副总经理（主持工作）、融通通祺债券型证券投资基金基金经理、融通通裕定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增悦债券型证券投资基金基金经理、融通通润债券型证券投资基金基金经理、融通通灿债券型证券投资基金基金经理、融通多元收益一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通增润三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

杨龙龙| 任职时间: 2026年2月25日| 证券从业年限: 11年

杨龙龙先生，金融硕士，11年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2015年7月至2025年7月就职于中信建投基金管理有限公司，历任投资经理助理、投资经理、基金经理。2025年7月加入融通基金管理有限公司，现任融通通源短融债券型证券投资基金基金经理、融通通祺债券型证券投资基金基金经理、融通增鑫债券型证券投资基金基金经理、融通稳鑫90天持有期债券型证券投资基金基金经理。

本期报告

李皓| 任职时间: 2024年1月4日| 证券从业年限: 15年

李皓先生，工程硕士，15年证券投资研究经历，具有基金从业资格。2011年8月至2023年5月在昆仑银行股份有限公司工作，先后从事债券交易、债券投资等方面的工作。2023年5月加入融通基金管理有限公司。现任固定收益研究部副总经理（主持工作）、融通通祺债券型证券投资基金基金经理、融通通裕定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增悦债券型证券投资基金基金经理、融通通润债券型证券投资基金基金经理、融通通灿债券型证券投资基金基金经理、融通多元收益一年持有期混合型证券投资基金基金经理、融通增润三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

杨龙龙| 任职时间: 2026年2月25日| 证券从业年限: 11年

杨龙龙先生，金融硕士，11年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2015年7月至2025年7月就职于中信建投基金管理有限公司，历任投资经理助理、投资经理、基金经理。2025年7月加入融通基金管理有限公司，现任融通通源短融债券型证券投资基金基金经理、融通通祺债券型证券投资基金基金经理、融通增鑫债券型证券投资基金基金经理、融通稳鑫90天持有期债券型证券投资基金基金经理、融通通跃一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，中国债券市场整体走出了一轮由资金面主导的市场行情，收益率曲线呈现“牛平”格局。国内资金中枢回落至历史低点，总量政策虽然没有落地，但是整条政策曲线价格明显下移，带动利率中枢下移。

利率债表现尤为强势，收益率中枢下移：二季度初，在资金面持续宽松及“资产荒”行情的推动下，债市做多情绪高涨。10年期国债收益率从3月下旬的1.83%左右一路下行，6月初一度触及1.70%的低位。尽管6月资金面边际收敛导致各期限利率小幅上行，但整体仍维持窄幅震荡偏强的格局。4月至5月期间，中长端利率表现优于短端。在“资产荒”背景下，机构被迫拉长久期，导致1-3年期国债收益率与隔夜资金利率出现倒挂，长短端利差显著压缩。

信用债供需双扩，利差极致压缩：信用债市场呈现收益率下行、信用风险收敛的特征。低等级信用债、二永债的利差压缩幅度尤为明显，5年期以上二永债利差大幅下降。

投资运作：组合二季度受负债结构变化影响操作相对保守，信用债在整体β行情中搭建了良好的安全垫，但弹性方面明显不足，三季度结构稳定后组合重新回归相对看多操作思路，博取净值弹性。

截至本报告期末融通通祺债券A基金份额净值为1.0197元，本报告期基金份额净值增长率为0.48%，同期业绩比较基准收益率为0.62%；

截至本报告期末融通通祺债券C基金份额净值为1.0170元，本报告期基金份额净值增长率为0.41%，同期业绩比较基准收益率为0.62%。

本期报告

债券市场在三季度继续走强，上涨过程虽然有所波动但是上涨趋势未变。中短信用债和超长短端利率债收益率也有较为明显的下行。三季度市场走势的主要原因在于经济基本面边际承压的大背景下，央行货币政策维持了相对宽松的格局，对债市行情起到一定的支撑作用。经济数据持续下行，实体信贷需求疲弱，是利率下行的根本原因。另一方面是在于以银行理财为代表的的非银机构负债端在三季度持续净流入，对债券需求，尤其是偏中短端信用债的需求较为旺盛，导致了信用利差的持续压缩。货币政策方面，央行推出隔夜逆回购，跨月和跨季资金面波动逐步减小，对债市也形成了明显利好支撑。本基金基于对基本面和资金面的综合研判，在三季度策略选择上以信用债作为打底配置品种，利率债作为交易性仓位，兼顾票息收益和交易性资本利得的获取。信用策略上主要投向高等级信用债品种，规避了资质偏弱的品种。利率策略上主要以长端或超长端利率债为主，仓位占比上较上季度有较大幅度提升。

截至本报告期末融通通祺债券A基金份额净值为1.0248元，本报告期基金份额净值增长率为0.50%，同期业绩比较基准收益率为0.52%；

截至本报告期末融通通祺债券C基金份额净值为1.0216元，本报告期基金份额净值增长率为0.45%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

9

报告期末基金资产组合情况

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.94	100.00%	合计	2.43	100.00%	—
固定收益投资	1.73	89.09%	固定收益投资	2.42	99.84%	+10.75
债券	1.73	89.09%	债券	2.42	99.84%	+10.75
银行存款和结算备付金合计	0.11	5.77%	银行存款和结算备付金合计	0.00	0.16%	-5.61
—	—	—	其他资产	0.00	0.00%	新增
买入返售金融资产	0.10	5.14%	—	—	—	退出

融通通祺债券：2026第三季度报告（003648）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

融通通祺债券 ：2026第三季度报告（003648）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

融通通祺债券：2026第三季度报告（003648）