广发多元新兴股票 ：2026第三季度报告（003745）

基金PK

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收益表现

+1.29%

日涨幅

1.7490

净值

（11-02）
近1年：-11.07%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-36.67%
-33%
-20%
-7%
6%
19%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.34%
311/604一般
近1月-15.65%
390/604一般
近3月-12.02%
312/596一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发多元新兴股票 ：2026第三季度报告（003745）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
11.29亿份
2025Q2
11.14亿份
2025Q3
10.87亿份
2025Q4
14.10亿份
2026Q1
13.95亿份
2026Q2
12.41亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,395,034,399.78
变化
-153,700,104.37
-11%
本期
1,241,334,295.41
3

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过前瞻性的研究布局，本基金力图把握多元模式驱动下新兴产业的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面，积极把握市场发展趋势，根据经济周期不同阶段各类资产市场表现变化情况，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×80%＋中证全债指数收益率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型证券投资基金，属于高预期风险和高预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

周智硕| 任职时间: 2025年08月21日| 证券从业年限: 17.3年

周智硕先生，中国籍，工学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任南方基金管理股份有限公司研究部行业研究员，中国国际金融有限公司财富研究部行业研究员，北京鸿道投资管理有限责任公司投研部行业研究员、投资经理，上海七曜投资管理合伙企业（有限合伙）投研部投资经理，工银瑞信基金管理有限公司养老金投资中心投资经理，建信基金管理有限责任公司权益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
国内方面，2026年作为“十五五”开局之年，处在2035远景目标推进的关键承启节点。一季度GDP实现5%的开门红。二季度由于传统经济需求的下行和短期内通胀的见顶回落，中国企业的盈利周期可能经历短期的回落，但预计经济增速仍处于目标区间。和传统经济需求不同，AI相关的行业十分景气。海外方面，和国内一样，经济保持K型分化。海外AI资本开支不断超预期带动相关制造业、非住宅固定资产投资表现良好；非AI部分则受到高利率压制，利率敏感型经济如美国房地产销售数据仍然不佳。美以伊冲突则随着几经波折，市场反应已经开始钝化。二季度，A股各类指数分化较大，其中，上证指数上涨5.20%，深成指上涨20.24%，创业板指上涨36.35%，科创50上涨75.74%，上证50上涨5.78%，沪深300上涨11.90%，中证500上涨18.56%，中证1000上涨15.62%。万得微盘指数下跌13.88%。分行业来看，按照申万一级行业标准，涨幅前三名的行业分别是电子、通信和建筑建材，涨幅分别是90.92%、63.84%和35.20%。跌幅靠前的三个行业分别是石油石化、农林牧渔和钢铁，跌幅分别是22.20%、20.19%和18.59%。
报告期内，由于市场出现较大波动，导致本组合持仓的很多股票出现了止赢或者止损的操作。展望未来，尽管我们依然看好AI的产业趋势，但是，我们认为，Token经济学有望在未来几个季度内进入第一阶段的下半场，下半场的叙事逻辑会发生一定的变化。此外，非AI的个股当中，由于跌幅较多，已经开始出现一些（但还不是批量）个股有较好的风险收益比。从行业层面看，本基金二季度重点配置了电子、电力设备、机械设备、通信、传媒等行业。
本期报告
国内方面，我们认为三季度经济边际改善，但结构分化依然存在。9月制造业采购经理指数回升至50.1%，重回扩张区间，其中生产指数和新订单指数分别为51.7%、50.5%，制造业生产与需求均保持扩张。此外，三季度上游价格明显抬升，8月PPI同比上涨3.8%，CPI同比上涨0.8%，上游工业品与终端消费品价格走势并不同步，国际大宗商品价格上涨是其中的重要影响因素。原油主力合约季度涨幅较大，输入性成本压力使中下游利润分配格局发生变化。政策方面，国务院常务会议提出加大宏观政策逆周期调节力度，推动存量政策落地并推出增量政策。
海外方面，经济延续K型分化。人工智能相关需求与高利率对其他领域的抑制同时存在。四大云厂商资本开支仍保持较高增速，自身收入增速也维持在健康水平，AI相关云业务依然具备较强的需求支撑。9月美联储会议进一步强化了紧缩预期，金融条件继续对高估值资产形成约束。三季度，美、以、伊冲突几经波折，中东原油运输受阻推升了油价，但到9月下旬双方重启间接谈判，市场反应已明显钝化。
市场表现方面，三季度A股各类指数普遍下跌，且跌幅分化较大。其中，上证指数下跌6.16%，深成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，科创50下跌30.70%，上证50下跌5.56%，沪深300下跌12.49%，中证500下跌17.67%，中证1000下跌17.15%，万得微盘指数上涨19.37%。分行业看，按申万一级行业标准，涨幅前三的行业分别是煤炭（19.29%）、石油石化（15.32%）和农林牧渔（15.10%）；跌幅前三的行业分别是电子（32.65%）、通信（28.72%）和建筑材料（26.10%）。三季度行业涨跌幅排名与上半年几乎完全相反，说明本轮调整中，行业基本面变化可能并非主因；对于前期涨幅较大、市场预期较高的方向，估值假设和交易拥挤度的变化，都可能放大股价波动。但另一方面，也不能因为产业仍在增长，就忽略个别公司在订单兑现、竞争格局和盈利能力上的变化，基本面与估值仍然需要独立判断。
报告期内，市场出现较大波动，致使本组合持仓的多只股票触发止损操作，因此本季度较大幅度跑输了基准。我们回顾了历史上的类似情况，仍认为止盈和止损是控制回撤的有效方式，但受限于组合存在最低仓位约束，后续还需寻找更好的方式来优化组合波动率。AI方面，我们在上季度的季报中提到，Token经济学有望进入第一阶段下半场，叙事逻辑将发生变化。我们认为，三季度的市场表现让投资者开始意识到：产业需求保持增长，并不意味着相关股票在任何估值水平下都具备良好的风险收益比。过去更容易围绕产业空间和增长速度定价，往后则需要更重视供需变化，以及企业实际能够兑现的盈利。非AI个股中，依然是部分标的呈现较好的风险收益比。报告期内，本基金重点配置了电子、机械设备、传媒、家用电器等板块。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.27%
2025Q2
85.81%
2025Q3
93.70%
2025Q4
89.02%
2026Q1
90.16%
2026Q2
80.57%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.16%权益投资80.57%-9.59
股票90.16%股票80.57%-9.59
银行存款和结算备付金合计9.64%银行存款和结算备付金合计11.56%+1.92
其他资产0.14%其他资产7.87%+7.73
——买入返售金融资产0.00%新增
固定收益投资0.06%——退出
债券0.06%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
65.43%
2025Q2
53.51%
2025Q3
62.30%
2025Q4
68.74%
2026Q1
68.76%
2026Q2
56.07%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计92.34%合计82.86%-9.48
制造业68.76%制造业56.07%-12.69
租赁和商务服务业6.60%租赁和商务服务业9.77%+3.17
信息传输、软件和信息技术服务业10.71%信息传输、软件和信息技术服务业8.02%-2.69
金融业2.99%金融业4.62%+1.63
农、林、牧、渔业1.30%农、林、牧、渔业3.27%+1.97
交通运输、仓储和邮政业1.08%交通运输、仓储和邮政业1.08%—
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%—
采矿业0.00%采矿业0.00%—
建筑业0.88%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
42.20%
2025Q2
29.79%
2025Q3
43.10%
2025Q4
44.58%
2026Q1
42.60%
2026Q2
45.69%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比45.69%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1芯原股份9.00%—1三人行6.52%+2.01
2微导纳米4.90%退出十大2长鑫5.91%新增十大
3远东股份4.62%退出十大3中石5.31%新增十大
4三人行4.51%—4海信视像5.23%+2.21
5容大感光4.24%退出十大5英科医疗4.79%新增十大
6鼎通3.63%退出十大6联讯仪器4.12%新增十大
7海信视像3.02%—7芯原股份3.78%-5.22
8兴业银行2.99%退出十大8中国中车3.51%新增十大
9中船特气2.86%退出十大9牧原股份3.27%新增十大
10万华化学2.83%退出十大10分众传媒3.25%新增十大