广发景华纯债 ：2026第二季度报告（003819）

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，力求获得超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产的长期稳健增值。

本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。

中债总全价指数收益率

本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

2026年二季度，债市收益率震荡下行，曲线小幅走平。4月，跨季后流动性超常规宽松，叠加信贷偏弱与理财规模回升，资金端与负债端共振驱动收益率在中旬快速下行，市场沿曲线寻找利差压缩机会。5月，流动性边际收敛，行情转为窄幅震荡，5月下旬央行转向净投放，税期与跨月平稳度过，收益率重启下行。6月，资金价格向政策利率回归，现券触及关键点位后止盈升温、理财预防性赎回浮现，收益率震荡走高；陆家嘴论坛推出隔夜逆回购并收窄短端利率走廊，流动性预期趋于稳定。整体来看，二季度债市延续一季度好转态势，曲线由持续陡峭化转为小幅平坦化，资金与负债端是核心驱动。 报告期内，组合紧密跟踪市场变化，对组合久期、杠杆和持仓结构进行动态调整。 展望三季度，预计债市围绕流动性、供需与政策三条主线展开。宽松基调有望延续，但资金中枢抬升且内生稳定性降低；政府债供给预计加速，同时需关注稳增长政策最新部署。经济转型与新旧动能分化的大格局未变，预计信贷偏弱与机构欠配仍将形成支撑，但边际力度较二季度或有所弱化。 本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为0.98%，C类基金份额净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准收益率为0.49%。