中信建投轮换混合：2026第三季度报告（003822）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.18%

日涨幅

3.0891

净值

（11-02）

近1年：-10.40%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.87%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.74%	-5.63%	-2.11%	2782/5607良好
近1月	-9.23%	-14.52%	-7.82%	1908/5596良好
近3月	-5.37%	-12.50%	-12.45%	1076/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中信建投轮换混合：2026第三季度报告（003822）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.11亿份

2026Q1

3.10亿份

2026Q2

2.51亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

309,629,170.60

变化

-58,525,751.65

-19%

本期

251,103,418.95

投资目标

本基金通过对行业轮换策略等多种投资策略的有机结合，在有效控制风险的前提下，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用自上而下的策略，通过对宏观经济基本面（包括经济运行周期、财政及货币政策、产业政策等）的分析判断，和对流动性水平（包括资金面供需情况、证券市场估值水平等）的深入研究，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，并据此对本基金资产在股票、债券、现金之间的投资比例进行动态调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中证综合债指数收益率×40%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

栾江伟| 任职时间: 2019年01月17日| 证券从业年限: 17年

中国籍，北京协和医学院药物分析学硕士。曾任新华基金管理股份有限公司基金经理。2018年6月加入中信建投基金管理有限公司，现任本公司权益投研总监兼权益投资一部行政负责人、基金经理，担任中信建投行业轮换混合型证券投资基金、中信建投策略精选混合型证券投资基金、中信建投价值甄选混合型证券投资基金、中信建投品质优选一年持有期混合型证券投资基金、中信建投趋势领航两年持有期混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

栾江伟| 任职时间: 2019年01月17日| 证券从业年限: 17年

中国籍，北京协和医学院药物分析学硕士。曾任新华基金管理股份有限公司基金经理。2018年6月加入中信建投基金管理有限公司，现任本公司权益投研总监兼研究部行政负责人、权益投资一部行政负责人、基金经理，担任中信建投行业轮换混合型证券投资基金、中信建投策略精选混合型证券投资基金、中信建投价值甄选混合型证券投资基金、中信建投品质优选一年持有期混合型证券投资基金、中信建投趋势领航两年持有期混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年2季度基金持仓的行业集中度和个股集中度有所提升，但还是相对比较分散。2季度末持仓较多是有色金属、锂电、游戏、机器人、少数AI相关个股、低估值个股等。伊朗和美国达成初步协议后，加息预期反而上升，导致6月下旬黄金、白银等产品价格大跌，我们认为市场对加息预期未来可能有所修复，还是需要密切关注各种就业、通胀数据以及美伊冲突和美国关税的反复。随着光纤、存储大厂纷纷启动扩产，AI相关板块产品价格可能面临见顶风险。随着token价格持续下跌和AI智能体应用低于预期，AI投资回报率可能低于预期，导致未来AI投资增速可能放缓。整体看，AI投资相关板块可能面临较大风险，之前持续回调的消费、分红板块可能有一定防御价值，但进攻能力不足，因为基本面难以有效改善。当前量化资金对市场的影响越来越大，量化短线风格明显，市场波动越来越大，继续寻找景气度预期向上的行业和个股。整体仓位需要控制。操作上，未来将继续提高行业集中度，个股集中度看情况而定，个股流动性务必重视。兼顾效率和风险，偏右侧的投资策略可能更为合适。

本期报告

2026年3季度基金持仓的行业集中度比较分散，主要是板块机会都不明显，大幅减持有色金属、锂电、医药等持仓。3季度末持仓较多是半导体、消费电子、计算机、汽车服务、食品饮料、旅游酒店、游戏、低估值个股等。美联储加息预期反复，美元指数反弹、美债收益率大幅上升，中美、中欧贸易博弈加剧。整体看，AI投资相关板块随着时间推移，面临未来资本开支低于预期、Token价格降幅超预期、供给和需求扭转、美国逐步脱钩的困境，之前持续回调的消费、红利板块可能有一定防御价值，但进攻能力不足，因为基本面难以有效改善。当前量化资金对市场的影响越来越大，量化短线风格明显，市场波动越来越大，整体仓位需要谨慎些，谨慎参与主题投资。

截至报告期末中信建投轮换混合A基金份额净值为3.2981元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.88%，同期业绩比较基准收益率为-7.17%；截至报告期末中信建投轮换混合C基金份额净值为3.1978元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.77%，同期业绩比较基准收益率为-7.17%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

76.78%

2026Q1

71.42%

2026Q2

66.36%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	9.95	100.00%	合计	8.39	100.00%	—
权益投资	7.10	71.42%	权益投资	5.57	66.36%	-5.06
股票	7.10	71.42%	股票	5.57	66.36%	-5.06
银行存款和结算备付金合计	2.69	27.08%	银行存款和结算备付金合计	2.58	30.69%	+3.61
其他资产	0.07	0.69%	其他资产	0.25	2.96%	+2.27
固定收益投资	0.08	0.81%	—	—	—	退出
债券	0.08	0.81%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

40.31%

2026Q1

42.68%

2026Q2

33.15%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	7.10	72.76%	合计	5.57	68.54%	-4.22
制造业	4.17	42.68%	制造业	2.69	33.15%	-9.53
信息传输、软件和信息技术服务业	0.37	3.83%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.96	11.78%	+7.95
科学研究和技术服务业	0.57	5.85%	科学研究和技术服务业	0.58	7.18%	+1.33
—	—	—	住宿和餐饮业	0.43	5.28%	新增
采矿业	1.02	10.48%	采矿业	0.25	3.13%	-7.35
交通运输、仓储和邮政业	0.39	3.99%	交通运输、仓储和邮政业	0.20	2.42%	-1.57
租赁和商务服务业	0.08	0.81%	租赁和商务服务业	0.19	2.32%	+1.51
批发和零售业	0.13	1.33%	批发和零售业	0.11	1.31%	-0.02
水利、环境和公共设施管理业	0.24	2.47%	水利、环境和公共设施管理业	0.06	0.68%	-1.79
—	—	—	建筑业	0.04	0.50%	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.03	0.40%	新增
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	0.39%	新增
金融业	0.04	0.43%	—	—	—	退出
房地产业	0.09	0.90%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

29.83%

2026Q1

32.18%

2026Q2

29.79%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比29.79%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	5.74%	142,600	退出十大	1	中汽股份	301215	4.08%	6,275,100	+0.74	—
2	紫金矿业	601899	4.20%	1,631,300	退出十大	2	新大陆	000997	3.33%	1,401,600	新增十大	—
3	江西铜业	600362	4.00%	902,735	退出十大	3	中稀有色	600259	3.12%	344,200	新增十大	—
4	中汽股份	301215	3.34%	6,275,100	—	4	新国都	300130	3.11%	1,407,699	新增十大	—
5	中金黄金	600489	2.99%	1,617,600	退出十大	5	锦江酒店	600754	3.10%	1,397,200	新增十大	—
6	富瑞特装	300228	2.83%	3,735,300	退出十大	6	元力股份	300174	2.95%	1,410,800	新增十大	—
7	同益中	688722	2.62%	1,687,626	退出十大	7	环旭	601231	2.71%	929,100	新增十大	—
8	巨人	002558	2.29%	812,086	退出十大	8	深科达	688328	2.64%	300,040	新增十大	—
9	方盛	603998	2.10%	2,266,300	退出十大	9	迈为股份	300751	2.43%	111,459	新增十大	—
10	湖南黄金	002155	2.07%	845,900	退出十大	10	科锐国际	300662	2.32%	915,100	新增十大	—

持有 0

中信建投轮换混合 ：2026第三季度报告（003822）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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