华夏能源革新股票 ：2026第三季度报告（003834）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.08%

日涨幅

2.3540

净值

（11-02）
近1年：-29.86%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.27%
-45%
-31%
-17%
-3%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.59%
279/1120优秀
近1月-9.15%
404/1124良好
近3月-17.69%
770/1102一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：新能源·固态电池·锂电池
1

报告名称

华夏能源革新股票 ：2026第三季度报告（003834）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
34.76亿份
2025Q2
30.41亿份
2025Q3
27.99亿份
2025Q4
25.37亿份
2026Q1
20.00亿份
2026Q2
19.19亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
2,000,166,690.45
变化
-80,946,865.21
-4%
本期
1,919,219,825.24
3

投资目标

通过精选能源革新的优质企业，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、权证投资策略、股指期货和股票期权投资策略、国债期货投资策略等。在股票投资策略上，本基金投资的能源革新主题界定如下：①直接从事新能源产业相关的行业，②受益于能源革新主题的行业，③新能源推广及其服务行业。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证内地新能源指数收益率*90%+上证国债指数收益率*10%。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

杨宇| 任职时间: 2024年07月12日| 证券从业年限: 9年

硕士。曾任中航工业成都飞机设计研究所工程师。2017年7月加入华夏基金管理有限公司。历任投资研究部研究员、基金经理助理、华夏盛世精选混合型证券投资基金基金经理（2023年3月16日至2025年3月3日期间)、华夏清洁能源龙头混合型发起式证券投资基金基金经理（2023年8月22日至2026年2月26日期间)等。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，国内宏观经济整体延续平稳运行。4月、5月制造业PMI分别为50.3和50.0，处于扩张区间但动能有所减弱，内需偏弱与出口韧性的结构性分化延续，通胀中枢温和上行。出口表现突出，以半导体和计算机为核心的科技类出口贡献显著。政策层面，货币政策保持宽松取向，LPR维持不变，财政端加快基础设施建设投入，国务院推进城市更新计划，整体宏观政策基调仍以稳增长为主。
A股市场经历了显著的三阶段行情。4月初受美国关税扰动影响，市场整体承压，风险偏好受到压制。5月中旬，中美元首北京会谈达成互缓关税协议，叠加华为发布韬（τ）定律引发半导体板块表现突出。6月整体进入高位震荡与结构分化阶段，科技成长板块在急涨后出现调整。从全季度来看，AI算力、国产芯片、CPO（共封装光学）为全季最强主线，而消费、地产、光伏等板块相对滞涨。
新能源行业分板块来看，基本面各有亮点，2026年二季度基本面回暖趋势明显。
储能板块景气度最为突出，国内大型储能采招量价双升，海外订单持续超预期，尤其是AI数据中心配储需求从边缘叙事演变为确定性产业趋势，英伟达、Meta等科技巨头将电池储能纳入标配电力架构，大幅拓宽了储能市场的想象空间；国内龙头在海外储能市场获得重要突破，逆变器及储能系统出货持续高增。电力设备与电网方向同样保持高景气，国内电网投资增速创近年新高，特高压设备招标规模高增，变压器、开关柜出口增速亮眼，固态变压器成为板块新的估值弹性点。锂电材料方面，负极、结构件、铝塑膜等各环节Q2排产持续高增，盈利拐点逐步确认，其中结构件龙头拓展机器人业务带来新的成长预期；光伏板块则在反内卷政策推进中加速产能出清，头部企业盈利修复预期增强，但整体仍处于磨底阶段；风电零部件出海逻辑持续兑现，欧洲市场开拓进展明显，盈利水平明显优于国内。
报告期内，本基金围绕储能、电力设备、锂电材料及新能源出行等核心方向进行重点配置。在储能与光伏逆变器环节，本基金持有国内市占率领先、海外业务快速突破的综合型新能源龙头，受益于国内外大储需求同步提升以及AI数据中心配储带来的增量逻辑；在电力设备方向，本基金持有电网投资受益明显的特高压与配网核心设备供应商，受益于招标规模扩张与出口高速增长；在锂电材料环节，本基金持有在结构件、负极材料及铝塑膜等领域具有技术和规模壁垒的细分龙头，随电池排产提速盈利持续修复；此外，新能源商用车方向的持仓受益于新能源重卡渗透率快速提升，亦有较好的基本面支撑。整体操作以持有为主，在部分细分板块盈利拐点明确后适度增配。
我们努力通过扎实的基本面研究，来寻找新能源行业中的超额收益。我们重点的布局方向包括：1.汽车电动化。中国的锂电池行业在全球范围内已经取得了非常明显的比较优势，龙头企业全球份额不断提升，同时带动整个产业链在全球范围内持续扩张。2.汽车智能化。类似过去十年功能手机向智能手机进步的过程，我们认为未来十年是“功能汽车”向“智能汽车”进步的过程，从而会诞生较多汽车零部件的智能化升级的投资机会，譬如域控制器、智能座舱、线控底盘等。3.新能源发电，作为新能源车整体产业链的上游，真正实现碳中和远景的重要抓手，譬如光伏、风电、氢能源、储能、电力设备等。我们选股的标准为：1.符合产业发展方向（如锂电池领域的高镍化、大电芯、高能量密度、长循环、安全性提升，如汽车智能化方面的智能座舱、驾驶域等），渗透率持续提升，带来更好的消费者体验的细分环节；2.持续通过一体化、产线效率提升、优化管理等方式来降低成本，并取得相较于竞争对手的明显优势；3.业绩持续高增，估值合理。
本期报告
2026年三季度国内经济延续外需较强、内需偏弱的分化格局。生产端在人工智能产业链与出口链拉动下保持韧性，高技术制造业仍是主要支撑；消费增速低位徘徊，汽车等前期受政策支持的大宗消费因基数抬高与补贴退坡有所走弱，固定资产投资受地产与基建拖累延续下行。工业品价格随反内卷推进逐步回暖，制造业景气在季末重回扩张区间。政策层面，准财政工具加快落地，货币政策强调加大逆周期调节力度、保持流动性合理充裕，稳增长政策在季末明显提速。
报告期内，A股市场整体震荡回调，波动明显放大，呈现先抑后扬、季末再度走弱的节奏。结构分化是本季度最突出的特征：前期涨幅较大的科技成长方向出现明显调整，市场从估值扩张转向盈利验证，资金在板块间加速切换，红利、资源品等低位方向阶段性占优，中小市值风格相对活跃，大盘成长风格承压。市场成交活跃度逐步回落，观望情绪有所升温。影响市场的主要因素包括前期涨幅积累后的获利回吐压力、业绩验证期的盈利考验，以及对后续增量政策的预期博弈。
新能源行业分板块来看，基本面各有亮点，2026年三季度基本面回暖趋势明显。
行业基本面方面，锂电与储能板块景气度维持高位。储能需求延续快速增长，电芯环节排产饱满，行业产能利用率处于较高水平，整体维持紧平衡格局；碳酸锂价格在二季度冲高后于报告期内有所回落，电芯供需紧张程度边际缓解，部分产品价格竞争有所加剧。国内新能源乘用车销售相对平淡，但电池出口及商用车电动化表现较好，对需求形成支撑。光伏板块处于深度磨底阶段，反内卷治理由行业自律迈向制度化监管，成本核算规则与强制性标准相继落地，硅料价格明显回升，库存出现见顶回落的积极信号，但产业链整体盈利修复仍需时间。电力设备与电网板块景气度稳健，新型电力系统规划落地，电网投资维持较高强度，主网建设与设备出海需求均保持良好态势。
报告期内，本基金维持以锂电产业链为核心的配置结构，重点持有电池环节以及结构件、负极材料等竞争格局清晰、盈利能力领先的中游环节龙头企业，主要基于储能需求高增、电芯环节紧平衡下产业链盈利的确定性。同时，本基金保持了对储能逆变器及电力设备方向的配置，分享电网投资景气与海外需求增长的红利；在光伏板块逢低布局了辅材环节的领先企业，等待反内卷政策推动下的供给出清与盈利修复；此外持有商用车电动化方向的龙头公司，受益于出口市场的持续拓展。整体操作以基本面为驱动，持仓集中于景气方向中具备全球竞争力的优质公司。
我们努力通过扎实的基本面研究，来寻找新能源行业中的超额收益。我们重点布局的方向包括：1.汽车电动化。中国的锂电池行业在全球范围内已经取得了非常明显的比较优势，龙头企业全球份额不断提升，同时带动整个产业链在全球范围内持续扩张。2.汽车智能化。类似过去十年功能手机向智能手机进步的过程，我们认为未来十年是“功能汽车”向“智能汽车”进步的过程，从而会诞生较多汽车零部件的智能化升级的投资机会，譬如域控制器、智能座舱、线控底盘等。3.新能源发电，作为新能源车整体产业链的上游，真正实现碳中和远景的重要抓手，譬如光伏、风电、氢能源、储能、电力设备等。我们选股的标准为：1.符合产业发展方向（如锂电池领域的高镍化、大电芯、高能量密度、长循环、安全性提升，如汽车智能化方面的智能座舱、驾驶域等），渗透率持续提升，能带来更好的消费者体验的细分环节；2.持续通过一体化、产线效率提升、优化管理等方式来降低成本，并取得相较于竞争对手的明显优势；3.业绩持续高增，估值合理。
截至2026年9月30日，华夏能源革新股票A基金份额净值为2.591元，本报告期份额净值增长率为-25.18%；华夏能源革新股票C基金份额净值为2.513元，本报告期份额净值增长率为-25.32%，同期业绩比较基准增长率为-25.31%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.86%
2025Q2
89.52%
2025Q3
90.60%
2025Q4
93.48%
2026Q1
92.17%
2026Q2
83.45%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.17%权益投资83.45%-8.72
股票92.17%股票83.45%-8.72
银行存款和结算备付金合计6.49%银行存款和结算备付金合计16.09%+9.60
固定收益投资0.28%固定收益投资0.39%+0.11
债券0.28%债券0.39%+0.11
其他各项资产1.06%其他各项资产0.07%-0.99
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
83.71%
2025Q2
86.86%
2025Q3
91.67%
2025Q4
93.79%
2026Q1
93.47%
2026Q2
83.68%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.47%合计83.69%-9.78
制造业93.47%制造业83.68%-9.79
采矿业0.00%采矿业0.00%—
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业0.00%—
科学研究和技术服务业0.00%科学研究和技术服务业0.00%—
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
49.92%
2025Q2
55.72%
2025Q3
57.37%
2025Q4
59.20%
2026Q1
51.99%
2026Q2
41.35%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比41.35%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1科达利9.29%—1科达利5.63%-3.66
2三环7.24%—2三环5.37%-1.87
3宁德时代6.42%—3璞泰来5.10%+1.02
4阳光电源6.02%—4宁德时代4.74%-1.68
5思源6.02%—5阳光电源4.25%-1.77
6璞泰来4.08%—6思源4.12%-1.90
7金风3.75%退出十大7福斯特3.62%+0.47
8福斯特3.15%—8宇通客车3.08%新增十大
9鼎胜新材3.06%—9鼎胜新材2.82%-0.24
10大金重工2.96%退出十大10德业股份2.62%新增十大