博时成长回报混合 ：2026第三季度报告（014036）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.13%

日涨幅

1.1315

净值

（11-02）
近1年：-12.77%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-54.04%
-47%
-25%
-2%
20%
43%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-16.29%
5415/5607不佳
近1月-34.04%
5452/5596不佳
近3月-26.40%
5087/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：光模块·算力·5G
1

报告名称

博时成长回报混合 ：2026第三季度报告（014036）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.58亿份
2026Q1
1.68亿份
2026Q2
1.81亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
167,654,045.24
变化
+13,120,902.36
+8%
本期
180,774,947.60
3

投资目标

本基金精选具备持续成长性、估值合理或被低估的上市公司，在严格控制风险的前提下，分享上市公司盈利增长，追求资产净值的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金投资策略分为大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、流通受限证券投资策略及参与融资业务的投资策略。
其中，大类资产配置策略是指通过跟踪考量宏观经济变量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势、外汇占款等）及国家财政、税收、货币、汇率各项政策，判断经济周期当前所处的位置及未来发展方向，并通过监测重要行业的产能利用与经济景气轮动研究，调整股票资产和固定收益资产的配置比例。
股票投资策略包括定性分析、定量分析、交易策略、港股投资策略、存托凭证投资策略等。在个股选择上，本基金采用定性与定量相结合的方式，自下而上，精选优质的行业上市公司进行综合评估，选取符合经济发展趋势或产业升级转型方向，不断增强自身竞争优势、处于成长中期或中前期的上市公司作为投资标的。
本期报告
本基金投资策略分为大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、流通受限证券投资策略及参与融资业务的投资策略。其中，大类资产配置策略是指通过跟踪考量宏观经济变量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势、外汇占款等）及国家财政、税收、货币、汇率各项政策，判断经济周期当前所处的位置及未来发展方向，并通过监测重要行业的产能利用与经济景气轮动研究，调整股票资产和固定收益资产的配置比例。股票投资策略包括定性分析、定量分析、交易策略、港股投资策略、存托凭证投资策略等。在个股选择上，本基金采用定性与定量相结合的方式，自下而上，精选优质的行业上市公司进行综合评估，选取符合经济发展趋势或产业升级转型方向，不断增强自身竞争优势、处于成长中期或中前期的上市公司作为投资标的。
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5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×15%+中债综合财富(总值)指数收益率×25%
本期报告
中国战略新兴产业成份指数收益率*75%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*15%+中债-国债总财富（1-3年）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%
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6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
肖瑞瑾| 任职时间: 2021年12月03日| 证券从业年限: 13.9年
肖瑞瑾先生，硕士。2012年从复旦大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、资深研究员兼基金经理助理、博时灵活配置混合型证券投资基金(2017年8月1日-2018年3月9日)、博时互联网主题灵活配置混合型证券投资基金(2017年1月5日-2019年6月21日)、博时特许价值混合型证券投资基金(2018年6月21日-2021年4月13日)、博时汇悦回报混合型证券投资基金(2020年2月20日-2021年4月13日)的基金经理、权益投资主题组投资总监助理、博时消费创新混合型证券投资基金(2020年10月23日-2021年11月8日)、博时创业板两年定期开放混合型证券投资基金(2020年9月3日-2021年12月14日)、博时时代消费混合型证券投资基金(2021年12月21日-2024年6月28日)、博时沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金(2023年4月4日-2024年6月28日)、博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）(2019年6月27日-2024年7月3日)、博时科技创新混合型证券投资基金(2020年4月15日-2024年7月3日)的基金经理。现任权益投资四部投资总监助理兼博时回报灵活配置混合型证券投资基金(2017年8月14日—至今)、博时科创板三年定期开放混合型证券投资基金(2020年7月29日—至今)、博时创新精选混合型证券投资基金(2021年3月9日—至今)、博时数字经济混合型证券投资基金(2021年6月18日—至今)、博时半导体主题混合型证券投资基金(2021年7月20日—至今)、博时成长回报混合型证券投资基金(2021年12月3日—至今)、博时回报严选混合型证券投资基金(2022年2月8日—至今)的基金经理。
本期报告
肖瑞瑾| 任职时间: 2021年12月03日| 证券从业年限: 14.2年
肖瑞瑾先生，硕士。2012年从复旦大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、资深研究员兼基金经理助理、博时灵活配置混合型证券投资基金(2017年8月1日-2018年3月9日)、博时互联网主题灵活配置混合型证券投资基金(2017年1月5日-2019年6月21日)、博时特许价值混合型证券投资基金(2018年6月21日-2021年4月13日)、博时汇悦回报混合型证券投资基金(2020年2月20日-2021年4月13日)的基金经理、权益投资主题组投资总监助理、博时消费创新混合型证券投资基金(2020年10月23日-2021年11月8日)、博时创业板两年定期开放混合型证券投资基金(2020年9月3日-2021年12月14日)、博时时代消费混合型证券投资基金(2021年12月21日-2024年6月28日)、博时沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金(2023年4月4日-2024年6月28日)、博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）(2019年6月27日-2024年7月3日)、博时科技创新混合型证券投资基金(2020年4月15日-2024年7月3日)、博时回报严选混合型证券投资基金(2022年2月8日-2026年7月3日)、博时创新精选混合型证券投资基金(2021年3月9日-2026年7月15日)、博时半导体主题混合型证券投资基金(2021年7月20日-2026年7月15日)、博时回报灵活配置混合型证券投资基金(2017年8月14日-2026年8月5日)、博时科创板三年定期开放混合型证券投资基金(2020年7月29日-2026年8月5日)、博时数字经济混合型证券投资基金(2021年6月18日-2026年8月14日)、博时成长回报混合型证券投资基金(2021年12月3日-2026年8月14日)的基金经理。现任权益投资四部投资总监助理。
符昌铨| 任职时间: 2026年08月06日| 证券从业年限: 7.2年新增经理
符昌铨先生，硕士。2019年起在华泰保兴基金担任研究员。2022年加入博时基金管理有限公司。现任博时成长回报混合型证券投资基金(2026年8月6日—至今)的基金经理，博时产业新趋势灵活配置混合型证券投资基金、博时优质鑫选一年持有期混合型证券投资基金、博时优势企业灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理助理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，A股市场整体呈现震荡抬升格局，其中人工智能基础设施投资驱动的电子、通信行业呈现显著的结构性行情。宽基指数角度，二季度走势显著分化，其中价值方向走势相对稳健，成长方向相关指数则强势上涨：上证指数二季度上涨5.2%，深证成指上涨20.2%，创业板指上涨36.4%，科创综指上涨55.7%，市场风险偏好整体回升。行业角度，人工智能算力相关的半导体、光通信等产业链得益于高行业景气度，成为二季度市场主线；有色金属行业在美联储加息预期扰动下震荡下跌；消费、医药、金融地产行业则由于市场资金流出而持续下跌。整体看，二季度A股结构性行情较为极致，科技成长主线确立，其他行业则投资机会不显著。
宏观经济方面，2026年二季度国内经济延续稳步复苏趋势，多项核心经济指标持续改善，经济回升向好的基础不断夯实。国内二季度制造业PMI持续运行在扩张区间，均值稳定在50%以上，工业生产节奏持续加快，产能利用率稳步提升，其中6月制造业新订单指数升至扩张区间，为51.2%，比5月上升1.3个百分点，市场需求有所改善。2026年1-5月规模以上工业企业利润同比增速进一步抬升至18.8%，较1-4月加快0.6个百分点，其中高技术制造业利润同比增长44.7%，拉动全部规上工业企业利润增长8个百分点，科技创新对实体经济的拉动作用持续强化，成为宏观经济复苏的核心驱动力。房地产市场仍处于深度调整后的磨底修复阶段，1-5月新建商品房销售面积、销售额同比降幅基本稳定，行业底部信号显现。二季度政府部门持续释放稳地产政策，房地产市场供求关系与市场信心仍在缓慢修复期，后续行业复苏节奏、政策落地成效仍需持续跟踪观察。
流动性方面，二季度国内货币政策延续稳健宽松基调，流动性合理充裕，持续为实体经济复苏与资本市场回暖提供支撑。国内1年期、5年期以上LPR分别维持在3.0%、3.5%，有效降低了实体企业融资成本。2026年5月末广义货币供应量M2同比增长8.6%，增速与上月末持平；M1同比增长5.5%，增速较上月末加快0.5个百分点，主要原因是5月用于置换地方政府隐性债务的专项债发行量同比增加；5月末社会融资规模存量同比增长7.7%，实体企业信贷需求持续修复。海外市场方面，二季度美联储联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间，根据6月美联储发布的经济预测摘要，美联储对2026年联邦基金利率预测的中值从3.4%提高至3.8%，这意味着美联储预期今年会实施加息操作。国内货币政策则保持独立稳健节奏，未跟随海外政策波动，因此二季度A股整体处于震荡上行趋势，市场流动性较为充裕。
综合宏观经济、市场流动性及行业基本面三大核心要素，展望2026年三季度，我们认为A股市场有望延续震荡上行格局，但行业分化程度相比二季度可能收敛。宏观层面，三季度国内经济复苏动能有望持续，企业盈利修复趋势有望加快，但由于海外流动性环境三季度可能边际收紧，市场整体波动性可能加大。产业层面，国内科技自主创新进程持续，人工智能驱动的高端制造、科技创新产业迎来政策与需求双重红利。行业配置上，我们继续重点关注人工智能算力产业链、半导体自主可控、高端制造等高成长高景气赛道；同时积极关注估值处于历史低位、边际改善明确的医药生物行业，把握可能的估值修复机会。整体而言，2026年三季度市场投资机会有望延续，国内科技创新产业的加速突破有望引领资本市场持续转向科技行业，全球投资者对中国宏观经济韧性、科技创新潜力的认可度有望持续提升，A股市场长期配置价值有望持续凸显。
截至2026年06月30日，本基金A类基金份额净值为2.4620元，份额累计净值为2.4620元，本基金C类基金份额净值为2.3951元，份额累计净值为2.3951元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为78.08%，本基金C类基金份额净值增长率为77.82%，同期业绩基准增长率为5.92%。
本期报告
2026年第三季度A股整体表现震荡调整，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，科创50下跌30.70%，科技成长方向调整幅度较大，A股经历明显的风格切换，科创50上半年涨超60%、TMT成交占比较高，三季度外围科技股如费城半导体指数回落明显，A股内部分化，大盘蓝筹红利相对抗跌，成长板块调整幅度较大。三季度国内外头部AI大模型能力保持加速迭代，大模型商业化仍处在正循环阶段，海外头部大模型厂商盈利能力上修、云厂商资本开支和收入展望乐观，带动算力基础设施投入持续加速，相关光通信、存储、半导体设备和材料、电子元器件等需求有望维持较好景气度。在外部宏观因素干扰下，市场对AI的投入回报率要求也在提升，相关上游算力供应链表现将出现分化，在组合管理方面，2026年三季度我们重点配置了国内具备核心制造优势的环节，着眼于具备中长期核心竞争力且处在高成长趋势的个股，整体来看海外算力基建预计持续投入、同时国内也可能体现出加速追赶的趋势，我们将继续深入挖掘科技景气方向。
展望2026年四季度，外部层面中东局势、宏观利率、融资环境变化等影响因素仍在，微观层面行业间的景气度差异较大，四季度个股驱动因素切换至明年业绩成长性、新技术驱动力等。在市场对头部厂商AI投入回报审视加强的大背景下，我们的配置重心将放在符合产业中期升级需求的细分成长方向，市场波动加大的同时也在增加优秀龙头企业的配置机会。科技是中美两国未来的重要领域之一，国内对于半导体和AI相关的投入力度也在持续加大，相关供应链有望看到未来三年的较好成长空间，国内外科技高景气度有望延续。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.61%
2026Q1
91.67%
2026Q2
90.25%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.67%权益投资90.25%-1.42
股票91.67%股票90.25%-1.42
银行存款和结算备付金合计4.75%银行存款和结算备付金合计9.73%+4.98
其他各项资产1.27%其他各项资产0.02%-1.25
固定收益投资2.30%——退出
债券2.30%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
76.23%
2026Q1
72.81%
2026Q2
90.37%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计8.86%合计90.46%+81.60
制造业72.81%制造业90.37%+17.56
信息传输、软件和信息技术服务业7.04%信息传输、软件和信息技术服务业0.06%-6.98
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.15%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-0.12
采矿业0.00%采矿业0.01%+0.01
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
房地产业1.41%——退出
科学研究和技术服务业2.38%——退出
信息技术8.60%——退出
原材料0.26%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
55.88%
2026Q1
52.56%
2026Q2
51.49%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.49%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛8.79%—1天孚6.90%新增十大
2源杰8.38%—2生益5.88%新增十大
3中际旭创7.86%—3中际旭创5.86%-2.00
4华虹宏力5.94%退出十大4深南电路5.67%新增十大
5亨通4.28%退出十大5三环4.99%新增十大
6芯碁微装3.88%退出十大6源杰4.82%-3.56
7寒武纪3.84%退出十大7新易盛4.59%-4.20
8工业富联3.55%退出十大8太辰光4.37%新增十大
9立讯精密3.03%退出十大9联讯仪器4.22%新增十大
10中石3.01%退出十大10长芯博创4.19%新增十大