景顺长城专精特新量化优选股票 ：2026第三季度报告（014062）

基金PK

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收益表现

+1.90%

日涨幅

0.9028

净值

（11-02）
近1年：-5.82%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-28.65%
-27%
-18%
-8%
1%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-8.31%
998/1122不佳
近1月-17.52%
813/1126一般
近3月-13.19%
622/1104一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

景顺长城专精特新量化优选股票 ：2026第三季度报告（014062）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.11亿份
2026Q2
5.08亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
511,279,896.33
变化
-3,768,999.96
-1%
本期
507,510,896.37
3

投资目标

本基金主要通过量化模型优选符合本基金约定的专精特新主题股票，在严格控制风险及考虑流动性的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
1、大类资产配置策略
本基金依据宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市场投资者行为分析，关注资本市场资金供求关系变化等因素，在深入分析基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响方向和力度，形成资产配置方案。
2、股票投资策略
本基金的专精特新主题是指企业具有主营业务专注专业、经营管理精细高效、产品服务独具特色和创新能力成果显著的发展特征。本基金的专精特新的本质在于专注细分市场中具备特色专业技术的创新型企业。
3、债券投资策略
债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。
4、股指期货投资策略
本基金参与股指期货交易，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。
5、国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基金力争利用期货的杠杆作用，降低基金资产调整的频率和交易成本。
6、股票期权投资策略
本基金投资股票期权将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。
7、资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。
8、参与融资业务的投资策略
本基金参与融资业务将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束，合理利用融资发掘可能的增值机会。
9、信用衍生品投资策略
本基金按照风险管理原则，以风险对冲为目的，参与信用衍生品交易。
本期报告
1、大类资产配置策略
本基金依据宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，重点关注包括 GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市场投资者行为分析，关注资本市场资金供求关系变化等因素，在深入分析基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响方向和力度，形成资产配置方案。
2、股票投资策略
本基金的专精特新主题是指企业具有主营业务专注专业、经营管理精细高效、产品服务独具特色和创新能力成果显著的发展特征。本基金的专精特新的本质在于专注细分市场中具备特色专业技术的创新型企业。
3、债券投资策略
债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。
4、股指期货投资策略
本基金参与股指期货交易，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。
5、国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基金力争利用期货的杠杆作用，降低基金资产调整的频率和交易成本。
6、股票期权投资策略
本基金投资股票期权将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。
7、资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。
8、参与融资业务的投资策略
本基金参与融资业务将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束，合理利用融资发掘可能的增值机会。
9、信用衍生品投资策略
本基金按照风险管理原则，以风险对冲为目的，参与信用衍生品交易。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

上一期报告
中证1000指数×85%＋商业银行活期存款利率(税后)×10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算) ×5%
本期报告
中证专精特新100指数收益率*85%+恒生指数收益率*5%+活期存款基准利率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。 本基金如投资港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

曾理| 任职时间: 2021年11月25日| 证券从业年限: 12年

工学硕士。曾任腾讯计算机系统有限公司信息安全部产品策略岗。2014年8月加入本公司，担任量化及指数投资部量化程序员，自2018年10月起担任量化及指数投资部基金经理。具有12年证券、基金行业从业经验。

徐喻军| 任职时间: 2021年11月25日| 证券从业年限: 16年

理学硕士，CFA。曾任安信证券风险管理部风险管理专员。2012年3月加入本公司，担任量化及ETF投资部ETF专员，自2014年4月起担任量化及指数投资部基金经理。具有16年证券、基金行业从业经验。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，中国经济运行呈现明显的结构分化特征。内需走弱幅度超出预期，外需依旧保持较强韧性，供强需弱格局进一步突出。国内需求承压、居民部门去杠杆加快、企业投资意愿偏弱，经济修复基础仍需巩固；与此同时，出口链条尤其是AI产业链相关出口维持较高景气，全球科技成长资产表现突出，A股市场也呈现出科技成长显著占优的结构特征。在这一环境下，专精特新企业所代表的高端制造、核心技术突破、国产替代和产业链安全方向，仍具备较强结构性投资机会。
从国内宏观看，二季度已披露数据反映出内需压力加大。消费方面，4月社会消费品零售总额同比仅增长0.2%，5月进一步转为同比下降0.6%，为2022年底以来首次同比负增长，显示前期“以旧换新”等政策对部分消费品类存在透支效应。价格方面，5月PPI同比上行至3.9%，但核心CPI回落至1.1%，反映上游价格上涨向终端需求传导仍不顺畅。居民部门方面，5月居民短贷和中长期贷款均出现负增长，前五个月居民贷款累计下降6300亿元，居民部门去杠杆进程加快。房地产方面，二手房成交保持一定韧性，统计局口径一线城市二手房价连续三个月环比上涨0.4%，但积极信号尚未有效传导至一手房市场和居民信贷需求，房地产市场仍呈现“销售局部修复、投资仍待企稳”的分化格局。
投资端下行压力同样较大。4月固定资产投资当月同比下降8.0%，5月降幅扩大至10.7%，制造业、基建和房地产三类投资均转为负增长，其中5月制造业投资当月同比下降4.2%，基建投资下降9.1%，房地产投资下降24.0%。企业中长期贷款连续两个月负增长，与投资下滑相互印证。与内需走弱形成对照的是，外需仍保持较强表现，5月美元计价出口同比增长19.4%，其中集成电路出口同比增长110.9%，AI产业链相关出口仍是重要支撑。但从量价拆分看，价格贡献明显大于数量贡献，对生产端拉动效果有限，5月工业生产同比增长4.5%，服务业生产同比增长4.4%。整体来看，二季度国内经济的核心矛盾在于外需强、内需弱，生产端虽有支撑，但需求不足对价格传导、企业投资和居民信贷均形成约束。
海外方面，外部环境仍较复杂。6月FOMC会议维持政策利率在3.5%—3.75%不变，但会议释放偏鹰派信号，美联储上调2026年PCE通胀预测至3.6%。美国5月非农新增17.2万人，劳动力市场表现出较强韧性；5月CPI同比上行至4.2%，核心CPI环比为0.2%。实体经济方面，5月ISM制造业PMI升至54.0%，显示美国短期经济动能仍不弱。整体来看，海外高通胀、高利率环境仍对全球市场风险偏好形成扰动，但全球科技成长和AI产业链资产在二季度表现突出，成为市场结构性行情的重要线索。
A股市场在2026年二季度整体上涨，但结构分化极为明显。2026年4月1日至6月30日期间，科技成长方向大幅占优，科创50上涨75.74%，创业板50上涨38.65%，创业板指上涨36.35%，创业板综上涨24.75%，深证成指上涨20.24%；相比之下，沪深300上涨11.90%，上证50上涨5.78%，上证指数上涨5.20%。中小盘指数表现也较好，中证500上涨18.56%，中证1000上涨15.62%，中证2000上涨7.78%。这表明二季度A股并非简单普涨，而是呈现科技成长主导、科创创业方向和中小市值方向显著跑赢大盘蓝筹的特征。
全球市场同样体现出科技成长资产强势的特征。二季度费城半导体指数上涨87.75%，台湾地区加权指数上涨45.40%，纳斯达克100上涨27.53%，标普500上涨14.87%，道琼斯工业平均上涨12.90%，德国DAX上涨10.21%，反映全球投资者对AI、半导体和科技成长产业链的风险偏好明显回升。相比之下，港股主要指数表现偏弱，恒生科技下跌3.82%，港股综合指数下跌7.26%，恒生指数下跌7.69%，恒生中国企业指数下跌9.74%，恒生消费指数下跌10.60%。二季度市场主线更集中于AI、半导体和科技创新相关资产，消费链条和部分港股资产仍受到基本面预期偏弱的压制。
从产业层面看，二季度科技成长行情的显著占优，进一步强化了专精特新方向的投资价值。专精特新企业是中国制造业升级、产业链安全和新质生产力培育的重要组成部分，尤其在AI产业链、半导体、高端装备、核心零部件、新材料、智能制造等领域，具备技术壁垒、客户认证优势和订单兑现能力的优质中小企业，有望在产业升级和国产替代进程中持续受益。与此同时，国内内需走弱、企业投资承压，也意味着板块内部基本面分化可能加剧，投资上需要更加重视真实景气度、盈利质量、产业地位和成长确定性。
作为专注于专精特新主题的基金，本基金将继续严格坚守专精特新赛道，力争在不偏离主题风格的基础上展现出较强的选股能力。后续我们将继续围绕高端制造、产业链安全、自主可控、先进制造升级以及AI和半导体产业链等方向，通过量化方法提升选股效率和组合质量，重点关注企业基本面、技术壁垒、产业地位和成长持续性，努力在专精特新赛道中识别具备长期竞争优势的优质企业，力争为投资者争取更好的长期回报。
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为18.26%，业绩比较基准收益率为12.70%。
本报告期内，本基金C类份额净值增长率为18.15%，业绩比较基准收益率为12.70%。
本期报告
2026年三季度，国内经济延续弱修复格局，内需仍然偏弱，出口和新兴产业保持较强韧性，供需分化特征依然明显。二季度内需快速下滑后，7月政治局会议提出加大逆周期调节力度、加快存量政策落地，但从三季度前两个月的数据看，财政政策传导仍需要时间，消费和投资恢复力度有限。与此同时，出口持续超预期，AI等新兴产业保持较高景气，对生产端形成重要支撑。整体来看，经济增长动能呈现“传统需求偏弱、新兴产业和外需相对较强”的结构特征，随着政策性金融工具和专项债等政策逐步落地，四季度经济修复力度有望有所改善。
从国内需求看，8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，较前值0.6%进一步回落，居民短期贷款继续负增长，失业率季节性回升至5.3%，居民消费和信用扩张仍然偏弱。投资端虽较前期小幅改善，但整体压力依然较大，8月固定资产投资当月同比下降10.6%，其中制造业投资下降6.1%，基建投资下降14.7%，房地产投资下降26%，企业中长期贷款持续偏弱也与投资表现相互印证。房地产市场继续呈现结构分化，一线城市二手房价格已连续六个月环比上涨，但涨幅有所放缓，二三线城市仍处调整阶段。与内需偏弱形成鲜明对比的是外需继续保持韧性，8月美元计价出口同比增长25%，AI产业高景气、海外补库需求以及中国供应链竞争力仍是重要支撑。价格方面，8月CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨3.8%，但考虑到工业产能利用率仍处低位，价格内生上行动能仍有待增强。
海外方面，9月FOMC会议加息25个基点，将政策利率上调至3.75%-4.0%，会议释放出较强鹰派信号，美联储“高利率维持更久”的政策倾向进一步明确。与此同时，美国8月新增非农就业16.2万人，明显高于市场预期，失业率维持在4.1%，显示劳动力市场仍具一定韧性；8月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.4%，能源价格仍是影响通胀的重要变量。整体来看，海外增长韧性与通胀压力并存，全球流动性环境较上半年边际收紧，对前期估值扩张较快的成长资产形成一定压力。
资本市场方面，2026年三季度A股整体出现调整，且前期涨幅较大的科技成长方向回撤更为明显。7月1日至9月30日期间，上证指数下跌6.16%，上证50下跌5.56%，沪深300下跌12.49%；中证500和中证1000分别下跌17.67%和17.15%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%，科创50下跌30.70%。市场表现与上半年形成明显反差，上半年表现突出的科创创业、科技成长和中小市值板块在三季度进入估值消化阶段。从全球市场看，三季度恒生指数上涨7.57%、恒生中国企业指数上涨8.76%，港股低位资产有所修复；标普500上涨2.03%，纳斯达克100上涨0.44%，而费城半导体指数下跌11.36%，也反映全球科技和半导体板块在前期大幅上涨后进入震荡调整阶段。
从产业发展看，专精特新企业仍是推动制造业升级和培育新质生产力的重要力量。在全球科技竞争加速、产业链重构持续推进的背景下，具备技术壁垒、产品优势和细分市场竞争力的优质中小企业，有望在国产替代、高端制造和产业链安全过程中获得持续发展机会。三季度科技成长板块虽有所调整，但AI产业链等新兴产业仍保持较高景气，专精特新方向的结构性投资机会依然值得关注。
作为专注于专精特新主题的基金，本基金将继续严格坚守专精特新赛道，力争在不偏离主题风格的基础上展现出较强的选股能力。我们将不断加深对这一赛道的理解，努力打磨量化投资模型，继续围绕高端制造、产业链安全、自主可控和先进制造升级等方向，筛选具备长期竞争优势的优质标的，力争使本基金在专精特新赛道中取得更好的表现。
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为-10.30%，业绩比较基准收益率为-16.45%。
本报告期内，本基金C类份额净值增长率为-10.39%，业绩比较基准收益率为-16.45%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.32%
2026Q2
93.60%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.32%权益投资93.60%+0.28
股票93.32%股票93.60%+0.28
——固定收益投资3.72%新增
——债券3.72%新增
银行存款和结算备付金合计6.60%银行存款和结算备付金合计2.64%-3.96
其他资产0.08%其他资产0.04%-0.04
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
82.24%
2026Q2
79.70%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业82.24%制造业79.70%-2.54
信息传输、软件和信息技术服务业5.85%信息传输、软件和信息技术服务业6.26%+0.41
合计3.37%合计4.05%+0.68
科学研究和技术服务业0.87%科学研究和技术服务业3.02%+2.15
金融1.37%金融1.70%+0.33
水利、环境和公共设施管理业1.32%水利、环境和公共设施管理业0.59%-0.73
通讯0.48%通讯0.54%+0.06
非必需消费品0.43%非必需消费品0.51%+0.08
科技0.25%科技0.29%+0.04
能源0.15%能源0.19%+0.04
医疗保健0.12%医疗保健0.18%+0.06
必需消费品0.13%必需消费品0.15%+0.02
房地产0.13%房地产0.15%+0.02
材料0.09%材料0.12%+0.03
工业0.11%工业0.12%+0.01
公用事业0.09%公用事业0.11%+0.02
批发和零售业0.76%批发和零售业0.08%-0.68
——建筑业0.06%新增
——采矿业0.00%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.10%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
14.33%
2026Q2
13.38%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比13.38%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1弘亚数控1.55%退出十大1国能日新1.43%新增十大
2先惠1.49%退出十大2中熔1.40%+0.02
3航宇1.49%退出十大3德方纳米1.38%-0.05
4德方纳米1.43%—4东芯股份1.38%新增十大
5腾远钴业1.42%退出十大5山东赫达1.37%-0.05
6山东赫达1.42%—6盛弘股份1.36%新增十大
7新锐股份1.42%退出十大7立中1.32%新增十大
8中熔1.38%—8江波龙1.27%-0.09
9法兰泰克1.37%退出十大9德明利1.26%新增十大
10江波龙1.36%—10北京利尔1.21%新增十大