嘉实北交所精选两年定期混合 ：2026第三季度报告（014269）

基金PK

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收益表现

+1.44%

日涨幅

0.7113

净值

（11-02）
近1年：-34.10%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.52%
-31%
-21%
-11%
-0%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.17%
3910/5607一般
近1月-8.67%
2085/5596良好
近3月-9.39%
1854/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

嘉实北交所精选两年定期混合 ：2026第三季度报告（014269）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.48亿份
2026Q1
1.48亿份
2026Q2
1.48亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
147,931,385.75
变化
0.00
0%
本期
147,931,385.75
3

投资目标

本基金力争在严格控制风险的前提下，通过对企业的研究和精选，实现基金资产的持续稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略（包括行业配置策略、个股投资策略、港股通投资策略、存托凭证投资策略、北京证券交易所精选投资策略、战略配售股票投资策略）、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资及转融通证券出借策略、风险管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中国战略新兴产业综合指数收益率*75%+恒生指数收益率×5%+中债综合财富指数收益率*20%
本期报告
北证50成份指数收益率*80%+中债-综合财富(总值)指数收益率*20%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。本基金所投资的北京证券交易所证券资产，会面临北京证券交易所机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、上市公司经营风险、退市风险、股价波动风险、投资集中风险等。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

刘杰| 任职时间: 2021年11月23日| 证券从业年限: 20年

2006年7月加入嘉实基金管理有限公司，历任研究部分析师、机构投资部投资经理。现任股票研究部总监。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度A股震荡上行，极致结构性行情延续，科创50、创业板领涨，算力、半导体、光通信持续走强。市场宽基涨幅有限，消费、金融等传统内需板块持续走弱，个股分化显著，成交维持高位。港股整体震荡走弱，恒指、恒生科技区间下行，互联网权重股持续拖累指数，仅AI新股、硬件标的走出独立行情。北证50指数二季度基本持平，表现大幅落后科创板和创业板、指数日均成交维持210亿左右，资金高度集中成分股里半导体耗材、精密设备龙头，其余权重股拖累指数；相比科创板、创业板估值持续折价。
北交所产品聚焦“专精特新”企业，寻找符合中国经济高质量发展的中长期方向的细分产业以及个股。尤其是重点关注从0到1的“未来科技”，并且符合十五五发展规划方向的细分产业和公司。因此，我们持续在人工智能、具身智能、固态电池、商业航天等细分方向上优选龙头个股。AI仍然是最重要的产业发展方向，因此，二季度我们仍然重点超配了和AI相关的个股。从大的方向上来看，仍然会聚焦硬科技、高端制造以及医药生物进行布局。
本期报告
2026年三季度，A股市场由二季度的强势上涨转为波动调整，海外无风险利率的快速抬升成为影响高估值成长股表现的重要原因。三季度，科创50、创业板指分别下跌30.7%、27.8%，沪深300下跌12.5%，成长风格全面跑输价值。
在此背景下，北交所市场同样承压但有相对优势；三季度北证50指数下跌16.9%，跌幅显著小于科创50与创业板指。
需要指出的是，三季度北交所市场呈现显著的结构分化，人工智能产业链、半导体材料等前期涨幅较大的大市值品种明显回撤，低位品种相对抗跌。报告期内，我们围绕“控制回撤、优化结构”对组合进行了调整：一方面，对估值已较充分反映预期、短期景气与交易情绪双高的AI硬件类持仓适度降低集中度；另一方面，适度增配了估值处于历史低位、现金流稳健且具备持续回购或分红能力的价值型标的，并自下而上关注研究覆盖度较低、估值便宜的次新公司。整体上组合保持了相对均衡的行业分布，未对单一赛道做过度暴露，这是本季度净值跌幅小于指数的主要原因。
展望2026年四季度，我们对国内经济在政策支持下的持续复苏依然抱有期待。本轮全球无风险利率的上行主要源于美国通胀黏性与财政扩张，属于外部扰动；国内流动性环境保持稳定，居民资产配置向权益迁移的大方向并未改变。经过三季度的快速调整，前期积累的拥挤度与杠杆已明显释放，交易结构趋于健康，市场继续大幅下行的空间相对有限。
对北交所而言，我们反而认为本轮调整提供了更好的布局窗口。截至9月末，北证50指数市盈率（TTM）已回落至45.4倍，较年初的60.3倍明显压缩；若以剔除亏损股的全市场口径衡量，北证A股PE（TTM）已降至29倍左右，分别约为创业板估值的78%、科创板估值的46%，处于历史估值中枢的下方。与此同时，增量资金渠道正在实质性打通：首批8只北交所3个月持有期主题基金已于9月获批，十一后进入密集发行期；其他多项制度安排也仍在持续推进。北交所专精特新的定位与中国经济高质量发展的中长期方向高度契合，我们认为当前正处于中长期较好的布局时机。
具体到投资方向上，我们将继续坚持以下策略：
第一、聚焦“未来科技”：重点关注从0到1阶段的产业机遇，在人工智能、具身智能、固态电池、商业航天等细分领域优选龙头个股。经过本轮回调，部分优质标的的估值已回到具备吸引力的区间；
第二、把握国产替代：在半导体材料与设备、科学仪器、高端零部件等细分行业中，寻找业绩稳健、估值偏低的国产替代机会，尤其是订单持续放量、技术壁垒清晰的公司；
第三、寻找次新机遇：积极关注北交所近期上市的优质公司，从中发掘研究不充分、关注度较低的潜在投资机会。三季度北交所新增上市公司26家，其中不乏细分行业龙头；
第四、挖掘价值标的：积极寻找“黄金坑”。今年市场K型分化严重，截至9月30日，北交所有接近20%的公司市盈率（TTM）降至不足20倍，一批公司的市盈率下降到15倍甚至10倍以下，其中不乏经营质量稳健、持续回购或分红、远期具备重估空间的优质标的。
总之，我们对北证指数的长期表现持乐观态度。四季度，在控制组合波动的前提下通过精选个股、持续优化行业配置，力争获取超额收益，以更好地应对市场波动。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
87.58%
2026Q1
85.24%
2026Q2
87.67%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.24%权益投资87.67%+2.43
股票85.24%股票87.67%+2.43
银行存款和结算备付金合计14.69%银行存款和结算备付金合计12.32%-2.37
其他资产0.07%其他资产0.00%-0.07
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
80.18%
2026Q1
79.46%
2026Q2
80.71%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计85.39%合计87.87%+2.48
制造业79.46%制造业80.71%+1.25
科学研究和技术服务业3.56%科学研究和技术服务业3.84%+0.28
农、林、牧、渔业2.38%农、林、牧、渔业3.33%+0.95
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
46.71%
2026Q1
50.22%
2026Q2
46.29%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.29%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1民士达9.28%—1民士达7.18%-2.10
2曙光数创6.82%—2海能6.62%+0.58
3海能6.04%—3曙光数创5.30%-1.52
4奥迪威4.67%—4视声4.88%新增十大
5凯德石英4.48%退出十大5奥迪威3.96%-0.71
6方盛股份4.06%退出十大6合肥高科3.89%新增十大
7吉林碳谷3.86%退出十大7青矩3.84%+0.28
8同享3.77%—8锦波生物3.60%新增十大
9贝特瑞3.68%—9贝特瑞3.57%-0.11
10青矩3.56%—10同享3.45%-0.32