易方达北交所精选两年定开混合 ：2026第二季度报告（014275）

本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的长期增值。

本基金基于对宏观经济走势及市场估值与流动性的分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基金主要投资北京证券交易所发行、上市的企业，兼顾其他交易所的上市企业的投资机会，重点关注企业的发展空间和成长性，优选具备良好发展趋势和成长潜力的企业，捕捉个股的成长所带来的价值提升的投资机会。本基金投资存托凭证的策略依照上述股票投资策略执行。在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

北证50成份指数收益率×80%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债总指数收益率×15%

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 本基金主要投资北京证券交易所股票，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临投资北京证券交易所的特殊风险，本基金投资北京证券交易所的风险详见招募说明书。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。

2026年二季度，北交所市场整体震荡，北证50指数上涨0.23%。结构上看，市场分化仍然明显，中东地缘冲突对风险偏好有一定短期扰动，但产业逻辑仍是影响股价表现的主要因素。资金对于流动性、估值保护和业绩兑现的要求仍维持在较高水平。 在这样的环境下，我们对北交所的投资继续坚持中期视角，更加注重公司基本面的确定性、估值保护和独立成长逻辑。北交所公司体量相对较小，短期股价更容易受到流动性和市场情绪影响，因此组合管理上需要尽量避免单纯依赖主题驱动和估值扩张，更重视公司自身竞争力和中期利润兑现能力。 本期组合对部分新能源领域持仓进行了减仓，同时买入部分具备独立产业逻辑的小市值公司，方向包括仪器、光器件等细分领域。我们认为，在市场流动性仍有约束、风格分化较大的环境中，具备清晰产品竞争力、客户拓展能力和中期成长路径的小公司，仍可能呈现较好的投资价值。 整体来看，本基金在电子、机械、电力设备、汽车等领域保持相对均衡的配置，致力于挖掘中长期成长路径清晰、估值保护较为明确、且具备独立成长逻辑的北交所细分个股与行业。我们将继续聚焦企业基本面和中期确定性，努力提升组合的风险收益比，分享优质企业成长带来的价值。