农银金穗6个月持有混合（FOF） ：2026第三季度报告（014295）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.20%

日涨幅

1.0630

净值

（10-29）
近1年：-0.83%同类平均：-0.58%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.21%
-19%
-12%
-6%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.05%
469/712一般
近1月-1.32%
473/726一般
近3月-1.11%
415/705一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

农银金穗6个月持有混合（FOF） ：2026第三季度报告（014295）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4,511万份
2026Q2
4,486万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
45,113,634.40
变化
-255,765.54
-1%
本期
44,857,868.86
3

投资目标

本基金是基金中基金，通过大类资产配置，灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略 本基金资产配置策略主要是以宏观经济分析为重点，基于经济结构调整过程中相关政策与法规的变化、证券市场环境、金融市场利率变化、经济运行周期、投资者情绪以及证券市场不同类别资产的估值及风险/收益状况等，判断宏观经济发展趋势、政策导向和证券市场的未来发展趋势，确定和构造合适的资产配置比例。 2、基金投资选择策略 （1）主动股票型和混合型基金的优选策略 （2）债券型基金的优选策略 （3）指数基金和商品基金的配置策略 （4）货币市场基金配置策略 （5）基金套利策略 3、股票投资策略 4、债券投资策略 5、资产支持证券投资
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证债券型基金指数收益率×75%+中证偏股型基金指数收益率×20%+银行活期存款利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

方玉冰| 任职时间: 2024年2月6日| 证券从业年限: 8年

硕士研究生。历任上海申银万国证券研究所金融组分析师， 国华人寿保险股份有限公司宏观金融研究员，农银汇理基金管理有限公司研究部研究员。现任农银汇理基金管理有限公司基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，伴随着地缘风险消退，大类资产走势分化。权益市场震荡走强、结构极致分化，科技一枝独秀，黄金大幅回撤，债市企稳修复。
权益市场方面，中东局势持续缓和，A股在4月初探底后V型修复。随着AI产业链景气度不断验证，资金聚焦科技成长板块。整体来看，二季度市场回补一季度地缘冲击带来的负面影响，主要宽基指数普遍上涨，风格上科技成长占优，二季度科创50、创业板指分别大涨75.7%、36.4%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨5.8%。产业层面，电子、通信、建材等方向涨幅居前，而石油石化、农林牧渔、钢铁等传统板块表现偏弱。
债券市场方面，二季度债市总体震荡走强。资金利率总体低位运行，支撑债市收益率中枢整体下移。10年期国债收益率由4月初1.81%高位最低下探1.70%年内低点、季末收于1.73%附近。
报告期内，本基金主要做了几方面调整：1）权益资产方面，权益仓位总体维持在中枢附近，结构上降低前期防御类基金，替换为均衡类基金，以保持组合在成长与价值之间的相对均衡，同时使用ETF把握结构性机会；2）债券方面，4月利率处于相对高位时增加纯债基金仓位，6月随着权益市场波动放大，适度降低固收加产品比例，保持组合的稳健性。3）其他大类资产方面，考虑黄金波动放大，战术性降低了黄金持仓占比。
展望2026年下半年，A股维持震荡上行的“慢牛”格局判断，考虑权益市场风格分化较为极致，下半年将进一步均衡化。债市方面，资金利率预计维持低位，债市配置价值尚可但向下空间有限，维持中性配置。黄金方面，短期受通胀和美元高位压制，长期依然是对冲外部不确定性的重要资产，当前金价已从年初高点回落约30%。逢低配置的性价比有所提升。整体操作上，本基金将继续坚持稳健低波、多资产分散和动态再平衡的思路，在控制回撤的基础上，力争为持有人获取相对稳健的中长期回报。
本期报告
三季度海外流动性收紧主导大类资产定价，全球风险偏好回落，叠加微观流动性去杠杆共振，全球资本市场剧烈调整后震荡修复，黄金冲高回落，债市震荡走强。
权益市场方面，三季度A股市场遭遇年内较为显著的调整，主要宽基指数普遍收跌，上证指数下跌6.2%，沪深300下跌12.5%，创业板指下跌27.8%，科创50在二季度大幅上涨后回调30.7%。风格上出现明显的高低切换与防御性再平衡，此前演绎到极致的科技、价值分化明显收敛，电子、通信领跌，而煤炭、油气、银行领涨，整体呈现成长补跌、价值防御的特征。债券市场方面，风偏下行和充裕的资金面利好债市行情。三季度债市震荡走强，资金利率维持低位，DR007月均值维持在1.4%以下，10年期国债收益率由6月末1.73%附近最低下探1.67%的季内低点，季末收于1.68%附近，30年国债收益率下行幅度更大，30Y-10Y利差压缩至45BP附近，曲线继续平坦化。黄金方面，联储加息与实际利率上行压制黄金表现，但央行购金与配置需求仍提供支撑，三季度黄金冲高回落。
报告期内，本基金主要做了几方面调整：1）权益资产方面，出于控制回撤和波动率考虑，权益仓位降低至中枢偏低水平，降低部分高波动基金，置换为低估值价值基金，整体仍以稳健均衡为主；2）债券方面，三季度在权益市场反弹中降低固收加产品比例，并增加纯债基金仓位，保持组合的稳健性；3）其他大类资产方面，判断黄金经深度回撤后配置性价比显著提升，三季度逢低增配黄金仓位。
展望2026年四季度，三季度市场调整后交易拥挤度进一步出清，短期美债高位对全球风险资产仍有压制，但前期资产表现对此定价较为充分，若后续油价回落带动通胀与加息预期降温，流动性冲击边际影响有望放缓，内需层面，政策对冲力度也开始提升，或带动权益市场情绪或较三季度有所改善。考虑到现阶段需要承受市场波动，出于产品净值波动的管控考虑，继续控制仓位，等待美债确定性缓和后带来的交易性机会。债市方面，资金面预计延续均衡偏松格局，对债市支撑较强，组合继续维持中性配置。黄金方面，金价短期受加息与实际利率上行压制，但全球央行购金的刚性需求与全球货币体系长期变化的支撑未变，策略上维持逢低配置。整体操作上，本基金将继续坚持稳健低波、多资产分散和动态再平衡的思路，在控制回撤的基础上，力争为持有人获取相对稳健的中长期回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资91.26%基金投资85.70%-5.56
银行存款和结算备付金合计8.06%银行存款和结算备付金合计14.17%+6.11
其他资产0.68%其他资产0.13%-0.55
13

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1农银金益债券10.82%—1农银金益债券11.26%+0.44
2农银金禄债券10.59%—2农银金禄债券10.99%+0.40
3农银金盈债券A10.49%—3农银金盈债券A10.90%+0.41
4兴全稳泰债券C6.67%—4兴全稳泰债券C7.36%+0.69
5易方达恒盛3个月定开混合5.92%—5海富通中证短融ETF5.42%新增十大
6交银恒益灵活配置混合C3.82%退出十大6东方添益债券4.16%+0.39
7东方添益债券3.77%—7易方达恒盛3个月定开混合3.04%-2.88
8西部利得新动向混合C3.43%退出十大8易方达新利混合3.00%新增十大
9富国中债7-10年政策性金融债ETF3.10%退出十大9交银增利增强债券C2.06%新增十大
10西部利得汇享债券A2.65%退出十大10南方东英精选美元债券M类1.98%新增十大