工银优势领航混合：2026第三季度报告（014333）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.30%

日涨幅

0.8042

净值

（11-02）

近1年：-21.06%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-40.49%

-34%

-19%

-4%

11%

26%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.63%	-5.63%	-2.11%	3793/5607一般
近1月	-19.67%	-14.52%	-7.82%	4220/5596不佳
近3月	-21.92%	-12.50%	-12.45%	4560/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银优势领航混合：2026第三季度报告（014333）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.94亿份

2026Q1

1.53亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期报告无此数据

投资目标

上一期报告

无数据

本期报告

本基金主要采取自下而上为主、自上向下为辅的积极管理策略，精选行业中的优质上市公司，力争充分分享中国经济增长以及经济结构转型带来的投资收益，在合理控制的风险限度内，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的超额收益。

投资策略

上一期报告

无数据

本期报告

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断国内及香港证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例。本基金采取自下而上为主、自上向下为辅的积极管理策略，精选优质的上市公司构建股票投资组合。自上而下地研究行业的景气度、生命周期、行业结构、发展空间和商业模式等，自下而上地评判企业的基本面和估值水平，综合运用定性分析和定量分析相结合的方法，深度挖掘细分行业和个股的投资机会。重点对符合国民经济发展趋势、基本面扎实、具有可持续的盈利和增长能力且估值合理的优质赛道核心企业进行投资并长期持有。本基金将通过港股通投资于香港股票市场。

业绩比较基准

上一期报告

无数据

本期报告

中证800指数收益率×75%+恒生指数收益率×5%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率×20%。注：自2026年7月27日起，本基金业绩比较基准由“中证700指数收益率×70%+中债综合财富（总值）指数收益率×20%+恒生指数收益率（经汇率调整）×10%”变更为“中证800指数收益率×75%+恒生指数收益率×5%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率×20%”。

风险收益特征

上一期报告

无数据

本期报告

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金经理简介

胡志利| 任职时间: 2022年3月23日| 证券从业年限: 14年

硕士研究生。2012年加入工银瑞信，曾任研究员；现任权益投资部投资总监、基金经理兼任投资经理。2015年8月18日至2017年12月26日，担任工银瑞信绝对收益策略混合型发起式证券投资基金基金经理；2016年10月10日至2018年2月23日，担任工银瑞信新焦点灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年1月25日至今，担任工银瑞信优质精选混合型证券投资基金基金经理；2017年4月14日至2018年6月12日，担任工银瑞信新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2017年4月27日至2018年8月28日，担任工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2018年2月27日至2019年8月14日，担任工银瑞信国家战略主题股票型证券投资基金基金经理；2019年11月7日至2024年4月23日，担任工银瑞信现代服务业灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2019年11月7日至今，担任工银瑞信聚焦30股票型证券投资基金基金经理；2020年12月30日至今，担任工银瑞信科技创新3年封闭运作混合型证券投资基金（自2022年5月6日起，变更为工银瑞信科技创新混合型证券投资基金）基金经理；2022年1月11日至今，担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金基金经理；2022年3月23日至今，担任工银瑞信优势领航混合型证券投资基金基金经理；2022年7月4日至2025年10月20日，担任工银瑞信行业优选混合型证券投资基金基金经理；2022年8月22日至2025年9月15日，担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理；2023年6月13日至今，担任工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金基金经理。

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

二季度整体A股风险偏好较高，主要的影响还是来自外部的冲击减弱，国内经济围绕PPI回升，企业盈利修复的态势，出口保持强势，海外产业发展延续趋势。

产业趋势角度看，AI大的产业发展继续维持了高景气，相应的投入还在持续增加，技术的进步日新月异，资产处在相对高位，总体呈现震荡向上态势。

操作上还是优选性价比，组合结构上产业升级类资产配置主要为科技创新类资产，超配AI产业链和新能源资产，并增持具备供需改善的半导体设备公司。

本期报告

一、市场回顾：权益市场显著回调，主因两方面预期变化

（一）海外利率上行叠加AI资本开支边际趋缓，科技成长承压。三季度海外美债利率持续走高，全球风险资产的估值中枢随之承压；叠加AI相关资本开支的边际增速放缓，市场对科技成长板块的业绩兑现节奏产生分歧。受此影响，科技成长类资产明显回调，前期涨幅较大的方向回撤尤为突出。

（二）地缘与贸易冲突担忧升温，出口链龙头回落。地缘政治与贸易摩擦担忧阶段性升温，压制了海外需求与供应链的确定性预期，出口导向的优质龙头公司因估值与业绩预期双向承压而回调明显。

二、市场结构：内需阶段性避险，主线由硬件向AI应用扩散

（一）内需方向相对占优。在成长与出口链回调的背景下，资金转向确定性与低估值，内需成为阶段性避险方向，地产、银行、煤炭等板块取得较为明显的相对收益。

（二）AI应用端现结构性机会。市场主线开始从硬件向AI应用扩散，AI+医药、AI安全等细分方向出现结构性机会，成为成长内部的新抓手。

三、组合运作：稳仓位、控风险、优结构

组合在维持仓位总体稳定的前提下，未做大幅择时，主要通过内部结构优化应对市场波动，力争规避阶段性市场风险。具体操作上：一是自下而上优选个股，审慎甄别业绩的中长期趋势，剔除受短期扰动、基本面走弱的标的；二是向细分行业优质龙头集中，提升组合的确定性与抗风险能力；三是适度增加医药资产的配置比例，把握AI+医药等方向的成长机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.82%

2026Q1

78.58%

2026Q2

80.43%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.38	100.00%	合计	1.53	100.00%	—
权益投资	1.87	78.58%	权益投资	1.23	80.43%	+1.85
股票	1.87	78.58%	股票	1.23	80.43%	+1.85
银行存款和结算备付金合计	0.51	21.39%	银行存款和结算备付金合计	0.30	19.53%	-1.86
其他资产	0.00	0.02%	其他资产	0.00	0.04%	+0.02

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

58.86%

2026Q1

67.31%

2026Q2

57.32%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	1.59	67.31%	制造业	0.87	57.32%	-9.99
合计	0.13	5.59%	合计	0.14	9.43%	+3.84
采矿业	0.07	3.03%	采矿业	0.11	7.35%	+4.32
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	1.49%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	6.53%	+5.04
通信服务Communication Services	0.08	3.26%	通信服务Communication Services	0.08	5.02%	+1.76
非必需消费品Consumer Discretionary	0.05	1.91%	非必需消费品Consumer Discretionary	0.06	3.69%	+1.78
保健HealthCare	0.01	0.42%	保健HealthCare	0.01	0.72%	+0.30
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
金融业	0.04	1.56%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.65%

2026Q1

49.77%

2026Q2

48.23%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.23%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	东山精密	002384	6.36%	57,400	—	1	宁德时代	300750	7.15%	37,434	+2.38	+8,700
2	中微	688012	5.86%	29,595	—	2	新易盛	300502	6.48%	25,400	新增十大	—
3	海光信息	688041	5.85%	37,414	退出十大	3	紫金矿业	601899	5.56%	284,800	新增十大	—
4	麦格米特	002851	5.80%	82,200	退出十大	4	东山精密	002384	5.50%	50,100	-0.86	-7,300
5	甬矽	688362	5.52%	135,612	退出十大	5	腾讯	00700	5.02%	20,700	+1.76	—
6	中国巨石	600176	5.08%	165,100	退出十大	6	中微	688012	4.20%	20,091	-1.66	-9,504
7	宁德时代	300750	4.77%	28,734	—	7	寒武纪	688256	4.18%	6,323	新增十大	—
8	东方钽业	000962	4.16%	108,700	退出十大	8	新洁能	605111	3.58%	101,200	新增十大	—
9	腾讯	00700	3.26%	20,700	—	9	联讯仪器	688808	3.49%	3,447	新增十大	—
10	和林微纳	688661	3.11%	46,253	退出十大	10	思源	002028	3.07%	38,800	新增十大	—

持有 0

工银优势领航混合 ：2026第三季度报告（014333）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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