建信优享平衡养老目标三年持有期混合发起（FOF） ：2026第三季度报告（014365）

基金PK

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收益表现

-0.96%

日涨幅

0.9836

净值

（10-29）
近1年：-5.40%同类平均：-5.77%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.49%
-19%
-11%
-2%
6%
14%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.80%
186/289一般
近1月-6.47%
177/291一般
近3月-6.91%
168/287一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

建信优享平衡养老目标三年持有期混合发起（FOF） ：2026第三季度报告（014365）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.08亿份
2026Q2
2.10亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
207,677,022.07
变化
+2,133,733.67
+1%
本期
209,810,755.74
3

投资目标

本基金以多元资产配置为核心驱动力，通过优化配置各类资产实现投资组合的风险分散和长期稳健增长。同时本基金通过精选各类基金并构造分散的基金组合，力求实现投资组合的稳健超额收益和风险再分散。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
（一）大类资产配置策略
1.战略性资产配置
2.战术性组合调整
（二）基金筛选策略本基金将结合定量分析与定性分析，从基金分类、长期业绩、归因分析、基金经理和基金管理人五大维度对全市场基金进行综合评判和打分，并从中甄选出运作合规、风格清晰、中长期收益良好、业绩波动性较低的优秀基金作为投资标的。
（三）股票、债券投资策略
1.股票投资策略
2.债券投资策略
3.可转债投资策略
（四）资产支持证券投资策略在进行资产支持证券投资时，本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
（五）港股投资策略本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制以及深港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度进行境外投资。本基金将选择具有持续领先优势或核心竞争力的企业。
本期报告
（一）大类资产配置策略
1.战略性资产配置
2.战术性组合调整
（二）基金筛选策略
本基金将结合定量分析与定性分析，从基金分类、长期业绩、归因分析、基金经理和基金管理人五大维度对全市场基金进行综合评判和打分，并从中甄选出运作合规、风格清晰、中长期收益良好、业绩波动性较低的优秀基金作为投资标的。
（三）股票、债券投资策略
1.股票投资策略
2.债券投资策略
3.可转债投资策略
（四）资产支持证券投资策略
在进行资产支持证券投资时，本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
（五）港股投资策略
本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制以及深港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度进行境外投资。本基金将选择具有持续领先优势或核心竞争力的企业。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

50%×中证800指数收益率+45%×中债综合指数收益率+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金中基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金及货币型基金中基金。 本基金可通过港股通机制投资港股通标的股票，还可能面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
刘琛| 任职时间: 2023年8月31日| 证券从业年限: 16年
刘琛女士，硕士。曾任长城人寿保险股份有限公司研究员、投资经理；长城财富资产管理股份有限公司投资经理；建信资本管理有限责任公司资本管理一部副总裁、业务总监、执行总经理、资本管理部投资经理等职务。2022年12月加入建信基金，现任数量投资部基金经理。2023年8月31日起任建信优享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）的基金经理；2023年8月31日起任建信优享平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金经理。
本期报告
刘琛| 任职时间: 2023年8月31日| 证券从业年限: 17年
刘琛女士，硕士。曾任长城人寿保险股份有限公司研究员、投资经理，长城财富资产管理股份有限公司投资经理，建信资本管理有限责任公司资本管理一部副总裁、业务总监、执行总经理、资本管理部投资经理等职务。2022年12月加入建信基金，历任数量投资部基金经理、资产配置与投顾业务部基金经理职务。2023年8月31日起任建信优享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）的基金经理；2023年8月31日起任建信优享平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年2季度，权益市场波动上涨、结构分化。固收市场方面，债市利率震荡下行，信用利差普遍收窄。
权益方面，2季度市场大致呈N字型走势，结构极致分化。地缘局势方面，自4月美伊临时停火协议达成以来，尽管谈判一波三折，海峡暂未恢复通航，但市场认为风险最大的阶段已经过去，全球股市共振上行，AI驱动下的算力、半导体、存储链条等方向领涨。5月中特朗普访华阶段性提振市场风险偏好，A股主要指数创下年内新高；但此后市场回吐了短期乐观预期溢价，6月以来美国加息预期抬升叠加FOMC会议指引偏鹰，对大类资产形成冲击，但科技板块在高景气度和高确定性的加持下继续上行、再创新高，而非科技板块则在疲软的基本面和收缩的流动性环境下走弱。2季度上证指数、沪深300、创业板指分别上涨5.20%、11.90%和36.35%，偏股公募基金指数上涨19.26%。结构方面，板块之间的分化进一步加剧，科技板块尤其是人工智能行业的高景气贯穿整个2季度，热点层出不穷，外溢效应还惠及部分传统电子产业。申万一级行业中仅6个上涨，电子和通信表现最突出、涨幅达90%和64%，建材和机械设备也上涨超20%；其余25个行业下跌，其中13个跌幅超过10%，表现最弱的石化、农林牧渔和钢铁跌幅均在18%以上。
固收方面，2季度在流动性宽松、经济数据转弱、地缘冲突反复、海外加息预期波动等因素的影响下，债市利率总体震荡下行；资金面持续宽松环境下短端收益率走低，债市情绪回暖，非银机构加仓并拉长久期，继续推动长端利率下行。季度来看，资金价格中枢下移，6月DR007、R007全月均值在1.44%、1.46%左右，较3月均值1.51%、1.55%降低。利率走势方面，流动性与内需偏弱逻辑主导债市，各期限收益率震荡下行，1年期、10年期国债收益率自3月末的1.22%和1.82%下至6月末的1.12%和1.73%附近。信用方面，各等级信用债收益率整体下行，信用利差普遍收窄，尤其低等级收窄幅度较大。
展望后市，权益方面，下一阶段市场的核心变量仍然是科技与非科技板块的K型分化将如何演变，分化是否会出现收敛进而带来市场风格大幅切换。宏观层面来看，当前新经济体量已全面超过旧经济，范式切换势不可挡，经济结构分化仍将持续。产业趋势来看，科技的高景气和非科技的疲软态势短期内难以明显扭转，AI产业仍在虹吸相关资源。可能触发市场风格切换的因素或来自宏观政策及市场情绪层面，比如7月政治局会议超预期加大刺激力度，科技板块估值分位数来到历史高位之后博弈加剧，长鑫等大型IPO对情绪和资金面的扰动等。我们认为基本面的结构分化还将延续，产业趋势是AI行情的底层支撑，市场风险偏好或维持在偏高水平，各项因素有望共同支撑权益市场向上。3季度的核心看点依然是AI行情，但短期需避免追高，科技方向如出现大幅回调将提供较好的买入机会，非科技方向则需选择有市场关注度的潜力品种；重点布局AI产业链、受益于外需韧性及AI景气外溢的先进制造，以及上游周期中有支撑的细分行业；同时关注偏低位的创新药、部分内需板块的投资机会，并结合中报情况重新优化组合结构。
固收方面，流动性来看，3季度有望延续中性偏松，对债市偏利好；近期央行回笼流动性更多是对前期过度宽松的状态进行纠偏，但考虑到经济面临下行压力，上半年人民币升值延续，以及央行将利率走廊范围从[1.2%,1.9%]调为[1.15%，1.65%]，我们认为资金面不具备收紧的基础，资金价格中枢仍将维持在低位。基本面来看，内需不足仍是国内经济运行的主要矛盾，居民消费能力、消费意愿未见拐点，经济内生修复动能偏弱。政策方面，短期海外环境相对稳定，内部或要出现更加极致的问题才能倒逼总量政策大幅加码。整体而言，基本面、资金面和政策面对于偏低的利率水平仍有支撑，尤其是在流动性环境未发生转变之前，预计收益率仍处于下行通道中，但下行的空间相对有限。
2026年二季度，基金管理人对组合持仓结构进行了持续优化: 权益类基金组合里，季初在美伊冲突缓和的背景下，国内偏股基金提高了组合弹性，围绕着AI链主要对半导体设备、存储、光模块等进行了机会捕捉，降低能源品种和红利配置占比；债基组合里，择机兑现转债基金收益，优化一二级债基结构，并增加部分纯债基金配置；商品方面，随着美伊冲突缓解，降低黄金、能化、豆粕等配置，为权益弹性腾挪空间。管理人未来将继续维持策略的多样性，提高组合的收益风险比。
本期报告
2026年3季度，权益市场自高位下跌、成交量萎缩，板块轮动加快。固收市场方面，债市震荡走强，收益率曲线趋平。
权益方面，3季度资本市场整体下跌，结构上科技领跌，2季度以来的极致分化格局有所修复。
地缘局势方面，美伊双方撕毁6月停火备忘录，霍尔木兹海峡通行再度受阻，胡塞武装袭击沙特能源设施并威胁红海航运，乌克兰加大对俄罗斯炼油厂的打击。多重因素作用下，油价重回100美元附近，部分化工品价格突破2季度高点。宏观流动性方面，市场大幅定价未来加息空间，9月中旬美联储加息25BP，欧洲和日本亦相继加息，美债收益率与美元走强，全球大类资产分母端整体承压。国内方面，内需延续疲弱但出口保持高增，总量层面增量政策相对有限。此外9月中美元首年内第二次会晤，双方达成一定合作但成果有限，市场风险偏好短期提振后未能持续改善。3季度，上证指数、沪深300、创业板指分别下跌6.16%、12.49%和27.80%，偏股公募基金指数下跌13.41%；节奏上先大幅调整，后超跌修复，再二次调整、缩量寻底。结构方面，从科技成长向红利、周期方向再平衡。申万一级行业中，煤炭、农林牧渔、石油石化和银行表现最好，上涨超过14%，主要得益于红利属性、油价上行及通胀预期；表现最弱的为电子、通信、建材，下跌超过26%，主要是受科技板块拥挤交易出清、估值去泡沫及海外流动性收紧等影响。
固收方面，在基本面偏弱、资金面偏松、政策加码有限以及机构配置需求支撑下，3季度债市整体呈现震荡走强态势，长端利率震荡下行，短端利率小幅上行。央行3季度公开市场净投放超7000亿元，呈现短端回笼、中长端投放态势；季度来看资金面波动下降、资金价格中枢下移，9月DR007、R007全月均值在1.40%、1.42%左右，较6月的1.44%、1.46%降低。利率走势方面，长短端分化明显，10年期国债收益率自6月末的1.73%震荡下行5BP至9月末的1.68%附近，而1年期国债收益率自6月末的1.12%上行10BP至9月末的1.22%左右。信用方面，信用债整体表现强劲，收益率先上后下，多数品种信用利差收窄。
展望后市，权益方面，4季度影响市场的关键在于海外加息预期、地缘局势的边际变化，以及A股流动性格局、国内政策发力等因素。全球流动性方面，美联储利率路径整体上移，年内大概率仅在12月有一次加息，短期扰动有所收敛；美债收益率或阶段性见顶但维持高位震荡，仍将对全球市场估值形成一定压制。此外，中东、俄乌局势反复，美国中期选举以及AI产业叙事等因素可能带来外部不确定性，对市场风险偏好形成扰动。国内方面，总量层面政策预计仍将保持定力，后续投资端改善更来自延后的财政进度，但内需偏弱格局较难得到扭转。产业趋势上，AI景气度依然占优，但科技板块在经历前期的拥挤交易后，仍需面对估值再定价和业绩验证。4季度来看，考虑到在指数调整之后，市场风险得到出清，A股进一步大幅下行的风险相对有限；但当前市场面临盈利与估值的双重压制，增量资金入场意愿不足，短期或将处于底部震荡之中，修复行情的开启需要看到业绩兑现或地缘缓和带来的风险偏好改善。结构方面，4季度或考虑均衡偏防御配置，以银行和红利板块作为配置底仓，同时关注业绩兑现能力强的科技细分板块、航运等独立景气方向，以及创新药等具备估值修复潜力的方向，耐心等待形势变化。
固收方面，流动性来看，3季度货币政策例会延续适度宽松基调，预计4季度流动性总体平稳，资金价格中枢仍维持低位。考虑到前期政府债发行进度偏慢，后续政府债供给或对债市形成短期扰动。政策方面，9月末PSL利率下调并加速投放新型政策性金融工具，精准支持重点领域；房地产贴息政策出台，聚焦首套刚需，托底地产销售；宽松货币政策配合准财政工具发力，稳增长举措有望逐步显效，但总量政策未见超预期加码。基本面来看，内需短期难有显著改善，国内经济弱修复+宽货币环境延续，整体对债市偏利好。叠加新批摊余债基支撑下债市仍有需求增量，资产荒格局延续，总体上对偏低的利率水平仍有支撑，密切关注总量政策层面及央行公开市场操作、债市监管态度的变化。
2026年三季度，基金管理人对组合持仓结构进行了持续优化: 权益类基金组合里，在成长相关板块估值持续走高的背景下，组合进行了风格再平衡，系统性降低成长板块占比，部分转为均衡基金和红利基金进行配置。债基组合里，提高纯债基金的配置久期，同时结合权益仓位的降低，增加偏稳健的二级债基仓位；商品方面，随着美联储加息预期的变化，逢低增加黄金和有色的配置权重。管理人未来将继续维持策略的多样性，提高组合的收益风险比。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资84.02%基金投资94.64%+10.62
固定收益投资4.05%固定收益投资4.48%+0.43
债券4.05%债券4.48%+0.43
银行存款和结算备付金合计8.46%银行存款和结算备付金合计0.83%-7.63
其他资产0.11%其他资产0.05%-0.06
买入返售金融资产3.37%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1易方达中证半导体材料设备主题ETF3.45%退出十大1海富通上证10年期地方政府债ETF3.20%新增十大
2博时新收益混合C3.19%—2建信中短债纯债债券A2.75%+0.31
3嘉实上证科创板芯片ETF3.04%退出十大3富国中债7-10年政策性金融债ETF2.73%新增十大
4创金合信专精特新股票发起C2.87%—4博时新收益混合C2.73%-0.46
5建信中短债纯债债券A2.44%—5华安黄金ETF2.62%新增十大
6华夏中证5G通信主题ETF2.40%退出十大6建信纯债债券C2.47%+0.28
7南方信息创新混合C2.35%退出十大7创金合信专精特新股票发起C2.35%-0.52
8汇添富产业升级混合C2.29%退出十大8广发纯债债券C2.31%新增十大
9建信纯债债券C2.19%—9建信短债债券A2.28%新增十大
10国泰海通中证1000指数增强C2.12%退出十大10广发纳指100ETF2.17%新增十大