东吴新能源汽车股票：2026第三季度报告（014376）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.09%

日涨幅

1.0715

净值

（11-02）

近1年：-43.03%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-52.86%

-60%

-42%

-24%

-6%

12%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-9.86%	-5.55%	-2.11%	1067/1122不佳
近1月	-25.93%	-14.33%	-7.82%	994/1126不佳
近3月	-33.63%	-12.21%	-12.45%	1097/1104不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：锂电池·新能源车

报告名称

东吴新能源汽车股票：2026第三季度报告（014376）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.72亿份

2026Q2

2.03亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

272,293,062.61

变化

-69,660,689.44

-26%

本期

202,632,373.17

投资目标

在严格控制风险的前提下，本基金精选新能源汽车主题的相关上市公司股票进行投资，力争基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过深入研究宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素，对各类资产风险收益特征进行深入分析，评估股票、债券等大类资产的估值水平和投资价值，并适时进行动态调整确定基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例，动态优化投资组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证新能源汽车指数收益率×80%+恒生指数收益率×10%+中债综合指数（全价）收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

刘元海| 任职时间: 2022年01月25日| 证券从业年限: 22年

刘元海先生，中国国籍，同济大学管理学博士，具备证券投资基金从业资格。曾任职东吴基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资管理部副总经理（2004年2月-2015年6月），期间担任东吴新产业精选股票型证券投资基金、东吴深证100指数增强型证券投资基金（LOF）、东吴内需增长混合型证券投资基金、东吴行业轮动混合型证券投资基金的基金经理。2016年2月再次加入东吴基金管理有限公司，现任首席投资官兼权益投资总部总经理、基金经理。2017年2月9日至2020年1月9日担任东吴优信稳健债券型证券投资基金基金经理，2020年1月18日至2021年3月1日担任东吴新经济混合型证券投资基金基金经理，2020年4月1日至2022年12月30日担任东吴价值成长双动力混合型证券投资基金基金经理，2016年4月27日至今担任东吴移动互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年4月29日至今担任东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2022年1月25日至今担任东吴新能源汽车股票型证券投资基金基金经理，2023年8月15日至今担任东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金基金经理,2024年8月20日至今担任东吴科技创新混合型证券投资基金基金经理，2026年6月30日至今担任东吴产业趋势混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

刘元海| 任职时间: 2022年1月25日| 证券从业年限: 22年

刘元海先生，中国国籍，同济大学管理学博士，具备证券投资基金从业资格。曾任职东吴基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资管理部副总经理（2004年2月-2015年6月），期间担任东吴新产业精选股票型证券投资基金、东吴深证100指数增强型证券投资基金（LOF）、东吴内需增长混合型证券投资基金、东吴行业轮动混合型证券投资基金的基金经理。2016年2月再次加入东吴基金管理有限公司，现任首席投资官、基金经理。2017年2月9日至2020年1月9日担任东吴优信稳健债券型证券投资基金基金经理，2020年1月18日至2021年3月1日担任东吴新经济混合型证券投资基金基金经理，2020年4月1日至2022年12月30日担任东吴价值成长双动力混合型证券投资基金基金经理，2016年4月27日至今担任东吴移动互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年4月29日至今担任东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2022年1月25日至今担任东吴新能源汽车股票型证券投资基金基金经理，2023年8月15日至今担任东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金基金经理,2024年8月20日至今担任东吴科技创新混合型证券投资基金基金经理，2026年6月30日至今担任东吴产业趋势混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年2季度，A股市场呈现出见底回升趋势，上证指数上涨5.2%，沪深300指数上涨11.9%，创业板指数上涨36.35%，科创综指上涨55.71%（数据来源：wind）。2季度以成长方向为代表的创业板和科创板表现相对更为强势，特别是跟AI产业链相关的电子、通信等行业涨幅居前。在外围环境不确定背景下，A股市场选择以确定性来应对不确定性，而AI产业链产业发展趋势在当时看来是相对比较确定的方向。

东吴新能源汽车基金，是一只以汽车电动化和智能化作为重点投资方向的基金。由于汽车电动化盈利拐点已于2025年4季度出现，因此2季度本基金以电动化配置为主，并保持部分汽车智能化配置比例，等待行业盈利拐点出现再择机调整。

展望3季度乃至下半年，我们对A股市场行情相对积极乐观。我们认为，2026年A股上市公司盈利增速见底回升趋势有望相对比较明确。随着A股赚钱效应的体现，下半年A股市场流动性也有望逐步向好。从策略角度看，2季度市场通常会“决断”选择有产业趋势有基本面的行业作为全年投资关注主线。我们认为，新能源中锂电方向有望成为下半年A股市场重要投资关注主线之一，并且当前也关注汽车智能化行业盈利拐点。

当前我们相对看好动力电池产业链投资机会，动力电池产业链核心公司的业绩有望进入快速增长通道，并且当前估值水平处在历史相对较低水平，我们认为当前汽车电动化有望存在投资机会。5月份以来电动化板块出现一定幅度调整，我们认为可能更多是市场博弈因素导致。从锂电需求看，行业需求依然比较好。从历史经验看，3季度通常是锂电行业需求的旺季，锂电材料价格上涨概率比较大。因此，下半年我们仍然重点关注汽车电动化投资机会。

从当前汽车智能驾驶产业发展情况看，2026年有可能是中美迎来真正自动驾驶之年。近期工信部颁布了L3和L4报批稿，政策将于2027年7月1日落地。智驾标准的落地，将有助于智驾产业发展。与此同时，我们也看到，无论是海外T公司，还是国内造车新势力，汽车智能辅助驾驶技术迭代升级非常快。我们认为，未来半年或者一年左右智驾技术或许有望驱动消费者换车成为汽车销量增长重要驱动力，从而汽车智能化行业有望迎来盈利拐点出现，汽车智能驾驶行业投资有望进入业绩和估值戴维斯双击阶段。另外，汽车智能化产业链相关公司远期还有AI人形机器人期权。对于汽车智能化投资机会，我们将继续关注智能化能力强的整车、汽车电子以及与智能驾驶相关的汽车零部件方向等投资机会。

我们对下半年A股市场行情仍然相对积极乐观，下半年本基金将继续围绕汽车智能化和电动化寻找投资机会，力争为投资者带来更好的持有体验。

本期报告

2026年3季度，A股市场呈现出震荡下行趋势，市场成交量快速萎缩，风险偏好明显回落。3季度上证指数下跌6.16%，沪深300指数下跌12.49%，创业板指数下跌27.8%，科创综指下跌27.98%（数据来源：wind）。3季度以成长方向为代表的创业板和科创板跌幅较大，特别是跟AI产业链相关的电子、通信以及锂电等行业跌幅居前，而医药生物、农林牧渔，以及红利资产为代表的银行、煤炭、石油石化等行业表现较好。经历2季度科技股大幅上涨之后，3季度A股市场资金配置出现再平衡，这种再平衡体现在成长与价值的平衡，成长方向中科技与医药生物等再平衡。

东吴新能源汽车基金，是一只以汽车电动化和智能化作为重点投资方向的基金。3季度，本基金适当降低锂电的配置比例，适当增加跟汽车智能化相关的汽车电子配置比例。虽然今年上半年锂电核心公司业绩表现比较好，估值也比较低，但是由于市场对未来锂电需求确定性存在一定担心，并且作为锂电行业风向标碳酸锂价格也处在下跌趋势，因此3季度A股锂电板块股价整体处在下行趋势，据此本基金适当降低锂电方向配置。3季度跟汽车智能化相关的汽车电子也跟随科技股出现较大幅度调整，我们认为跟汽车智能化相关的汽车电子基本面仍然处在向好趋势，中长期投资价值有望比较明显，因此3季度本基金择机增加跟汽车智能化相关的汽车电子配置。由于3季度锂电和汽车智能化都出现较大跌幅，因此3季度本基金净值也出现一定幅度回撤。

当前A股市场无论上证指数、沪深300，还是创业板指数基本处在近一年区间震荡相对底部区域。与此同时，从估值模型分子端看，2季度A股市场盈利增速呈现加速趋势，预计下半年仍然有望保持较快增长，全年有望实现15%增速。从估值模型分母端看，我们认为，作为全球资本市场定价锚美债长端利率4季度有望见顶回落。9月中旬美联储加息之后美债短端2年期利率已经见顶回落，近期长端利率上行可能是长期债务危机担心所驱动，但是近期美国经济在AI驱动下还是比较有韧性，预计中短期债务危机可能性不大，因此美债长端期限溢价有望下降，从而驱动长端利率见顶回落。因此我们认为，4季度A股市场行情值得期待。

虽然3季度锂电板块出现较大幅度调整，但是2026年锂电板块业绩反转趋势或没有改变，并且当前核心公司估值处在相对较低水平。我们认为，随着2027年全球锂电需求增长的确定，未来A股市场锂电板块估值有望修复。

从今年国内搭载智能辅助驾驶新能车渗透率看，汽车智能化产业趋势越来越确定。9月份我们观察到海外T公司正式推出无方向盘无脚踏板cybercab完全无人驾驶出租车，并且正式上路运营，意味着其智驾技术可能达到L4水平。国内无论造车新势力，还是传统车企，智驾技术进步也很快，近期本人体验Ads5.0智能辅助驾驶技术，比较惊艳，有当年从功能机转换到智能手机的感受。从政策层面看，近期工信部颁布了L3和L4报批稿，政策将于2027年7月1日落地。智驾标准的落地，将有望有助于智驾产业发展。我们认为，未来智驾技术或许有望驱动消费者换车成为汽车销量增长重要驱动力，从而汽车智能化行业有望迎来盈利拐点出现，汽车智能驾驶行业投资有望进入业绩和估值戴维斯双击阶段。另外，汽车智能化产业链相关公司远期还有AI人形机器人期权。对于汽车智能化投资机会，我们将继续关注智能化能力强的整车、汽车电子以及与智能驾驶相关的汽车零部件方向等投资机会。

我们对4季度A股市场行情相对积极乐观，4季度本基金将继续围绕汽车智能化和电动化寻找投资机会，中长期力争为投资者带来更好的持有体验。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.04%

2026Q2

92.59%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.56	100.00%	合计	2.90	100.00%	—
权益投资	5.17	93.04%	权益投资	2.69	92.59%	-0.45
股票	5.17	93.04%	股票	2.69	92.59%	-0.45
银行存款和结算备付金合计	0.37	6.61%	银行存款和结算备付金合计	0.18	6.19%	-0.42
其他资产	0.02	0.35%	其他资产	0.04	1.22%	+0.87

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

82.75%

2026Q2

89.15%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	4.56	82.75%	制造业	2.58	89.15%	+6.40
合计	0.40	7.22%	合计	0.11	3.79%	-3.43
—	—	—	信息技术	0.08	2.67%	新增
消费者非必需品	0.40	7.22%	消费者非必需品	0.03	1.12%	-6.10
采矿业	0.21	3.80%	采矿业	0.00	0.00%	-3.80
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

70.34%

2026Q2

76.00%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比76%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	9.25%	84,000	—	1	宁德时代	300750	9.56%	95,000	+0.44	-33,000
2	宁德时代	300750	9.12%	128,000	—	2	立讯精密	002475	9.40%	550,000	+0.46	-150,000
3	立讯精密	002475	8.94%	700,000	—	3	中际旭创	300308	8.94%	32,000	+0.65	-4,000
4	赣锋锂业	002460	8.89%	750,000	退出十大	4	新易盛	300502	8.87%	66,000	-0.38	-18,000
5	中际旭创	300308	8.29%	36,000	—	5	兆易创新	603986	5.51%	45,000	新增十大	—
6	天华新能	300390	6.10%	360,000	退出十大	5	兆易创新	03986	2.67%	20,000	新增十大	—
7	天齐锂业	002466	5.56%	500,000	退出十大	6	胜宏	300476	8.00%	110,000	新增十大	—
8	小鹏集团-W	09868	5.18%	650,000	退出十大	7	沪电股份	002463	6.01%	150,000	新增十大	—
9	盛新锂能	002240	4.88%	600,000	退出十大	8	长鑫	688825	5.98%	316,000	新增十大	—
10	亿纬锂能	300014	4.13%	350,000	退出十大	9	君正股份	300223	5.58%	125,000	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	德赛西威	002920	5.48%	200,000	新增十大	—

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东吴新能源汽车股票 ：2026第三季度报告（014376）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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