华夏聚盛优选一年持有混合（FOF） ：2026第二季度报告（014568）

在控制风险的前提下，通过主动的资产配置、基金优选，力求基金资产稳定增值。

主要投资策略包括资产配置策略、基金投资策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略等。在资产配置策略上，本基金的资产配置通过结合风险预算模型与宏观基本面分析确定，同时随着市场环境的变化引入战术资产配置对组合进行适时调整。在基金投资策略上，本基金在确定资产配置方案后通过定性与定量相结合的方法对基金数据进行分析，得出适合投资目标的备选基金，并通过最优算法得出基金配置比例，构建基金组合。

沪深300指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×5%＋中债综合（全价）指数收益率×30%

本基金属于混合型基金中基金（FOF），其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金和债券型基金。本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

2季度以来，A股市场中，科技成长板块的强势贯穿全季，其他大部分板块表现较弱，行业和板块间的分化明显，深圳市场好于上海市场，成长风格领先价值风格。从行业层面看，与 AI基础设施密切相关的电子和通信行业成为领涨主线，AI算力硬件（光通信、PCB、存储、半导体）成为本轮科技行情的核心驱动力量。得益于 AI建设和上游原材料的紧缺，建筑材料行业也有优异表现。与此形成明显反差的是，周期与消费类行业出现普遍回调，石油石化、钢铁、农林牧渔构成跌幅前三；食品饮料、商贸零售等消费板块也明显落后，内需偏弱格局没有改变。金融板块整体表现也较弱，但临近季末时有所企稳。 港股市场受到美国货币政策预期逆转的影响，出现先扬后抑走势，报告期内明显下跌。新任美联储主席沃什对美国货币政策相对偏鹰的表态，以及居高不下的国际原油价格，让此前市场普遍存在的降息预期转变为加息预期，从而对中国香港市场的流动性产生了影响。 美国股市则在 AI资本开支+地缘缓和双重驱动下震荡上行，其中纳指涨幅尤为显著。其他海外市场中，日韩受益于 AI浪潮影响，纷纷创出历史新高，但临近季末时，韩国股市在去杠杆预期下出现大幅震荡，也在一定程度上影响了 A股市场中 AI相关板块的波动。欧洲市场略有分化，整体上小幅上涨。 外汇与商品市场方面，受益于强劲的 AI投资热潮和美国降息预期的逆转，美元汇率整体表现强劲，黄金价格持续下跌。石油受美以伊冲突的影响冲高回落。 国内债券市场中，各期限债券收益率整体下行，直到临近季末，有所反弹。 本基金 2季度根据市场的分化表现，做了以下几方面调整，一是整体上减持了黄金相关持仓，减持了香港市场相关持仓，提升了科技相关持仓。二是由于在分化的市场环境里，主动基金表现通常优于被动基金，所以减持了被动基金和 ETF产品持仓，提升了主动基金持仓。三是整体上减持了小市值风格和量化产品持仓，提升了中大市值风格产品持仓。我们希望通过这样的调整，争取一定的超额收益。