大成专精特新混合 ：2026第三季度报告（014651）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.82%

日涨幅

0.7140

净值

（11-02）
近1年：-16.16%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-50.38%
-40%
-19%
3%
24%
46%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-7.67%
5134/5607不佳
近1月-25.49%
5041/5596不佳
近3月-24.35%
5000/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

大成专精特新混合 ：2026第三季度报告（014651）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3,438万份
2026Q1
2,550万份
2026Q2
2,402万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
25,495,120.36
变化
-1,473,473.72
-6%
本期
24,021,646.64
3

投资目标

本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化行业深度研究分析，重点投资于专精特新主题相关上市公司股票，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

（一）大类资产配置策略 本基金根据基金管理人对宏观经济、市场面、政策面等因素的分析，结合各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券及现金等大类资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。 （二）股票投资策略 1、专精特新主题界定 2、A股股票投资策略 3、港股投资策略 （三）债券投资策略 （四）可转换债券投资策略 （五）可交换债券投资策略 （六）资产支持证券投资策略 （七）股指期货投资策略 （八）国债期货投资策略 （九）融资买入股票投资策略 （十）存托凭证投资策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证专精特新100指数收益率*75%+恒生指数收益率*5%+中债-国债总全价(1-3年)指数收益率*20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

于威业| 任职时间: 2024年11月15日| 证券从业年限: 10年

西南财经大学金融硕士。2016年7月至2019年4月任长城证券股份有限公司金融研究所研究员。2019年4月至2021年2月任国信证券股份有限公司经济研究所研究员。2021年3月加入大成基金管理有限公司，曾担任研究部高级研究员兼基金经理助理、基金经理，现任股票投资部基金经理。2024年1月3日至2025年11月3日任大成成长回报六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2024年11月15日起任大成专精特新混合型证券投资基金基金经理。2024年12月27日起任大成行业先锋混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍：中国

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
本季度持仓仍以国产算力和半导体设备板块为主。从市场观察的角度上，市场绝大部分投资者会认为当下国产算力是海外算力的补涨，AI通胀是当下的投资主线，真正看好国产算力的投资者占比并不高。这也恰恰符合我的判断，国产算力并没有被充分定价，站在现在的时间点，展望未来数年，我们认为国产算力比海外算力的定价空间相对更大。现在的国产算力更像2年前的海外算力，未必股价中间不会由于产业节奏有大的回调，仍处于弱现实的阶段，但目前通过产业调研信息，明年大放量的证据链条相对充足，值得配置。
板块选择上，我认为投资国产科技，本质是对中国科技创新与产业升级的坚定信念。国产算力目前产业信息的正向反馈包括业绩释放、capex上修、晶圆厂良率和产能释放、订单下发等等，明年大概率为国产算力大规模放量的年份，然而究其本质我认为国运崛起中必经之路就有科技崛起。我们已经经历了制造业、能源等等的崛起和反超，科技崛起我认为也只是时间问题，中美核心科技资产如此巨大的市值差在各个环节我认为是不合理的，即使按人均gdp的比例关系去算，依然空间巨大，绝对估值和相对估值都有着巨大空间。海外算力链如果出现较为有性价比的位置是值得关注的。
本期报告
对于科技而言，三季度的暴跌是值得反思的。三季度上证指数、沪深300分别下跌6.16%、12.49%，但科创50、创业板指、深证成指分别下跌30.70%、27.80%、20.47%；行业上申万电子、通信分别下跌32.65%、28.72%，半导体（申万二级）跌35.84%。对立面是煤炭（+19.29%）、石油石化（+15.32%）、银行（+14.56%）。
节奏分三段：7月急跌（万得全A单月跌13.14%，为2025年以来最大单月跌幅），8月超跌反弹（上证+4.02%），9月二次探底、缩量磨底。全市场成交额从6月65.82万亿元逐月降至9月38.46万亿元。
三个原因：
1.全球无风险利率重定价（最主要外部压制）。中东局势推升油价，9月美联储加息25bp，10年期美债一度破5%。这是最直接打击高久期成长资产估值的变量。
2.全球AI交易杠杆出清、"算力稀缺"前提被重审。KOSPI单日跌8.95%、费城半导体指数回撤约20%进入技术性熊市，叠加部分海外厂商出售富余算力、个别云厂商调整数据中心项目、ARR问题等等。
3.A股自身筹码结构（最决定性）。二季度末主动偏股基金电子重仓占比43.4%、创2005年以来单一行业新高，加总通信超60%；TMT成交占比一度超45%、前5%个股成交占比50.7%；再叠加IPO虹吸与两融退潮以及绝对收益仓位的出清。
筹码出清需要时间，同时美联储10月加息预期已从9月下旬的逾60%回落至18%左右，但12月仍在85%以上，压制是阶段性缓和，不是趋势性解除。产业端算力资本开支与国产替代方向未变，十月进入三季报密集披露期，AI硬件仍然是科技内部盈利预期改善最集中的方向，部分板块业绩集体超预期。配置AI硬件估值/景气性价比最优的公司，同时保持谨慎，预判未来一段时间市场结构性行情特征或削弱，积极挖掘不同方向中小盘投资机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
65.45%
2026Q1
89.71%
2026Q2
87.37%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.71%权益投资87.37%-2.34
股票89.71%股票87.37%-2.34
银行存款和结算备付金合计8.06%银行存款和结算备付金合计10.74%+2.68
其他资产2.23%其他资产1.89%-0.34
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
59.34%
2026Q1
91.73%
2026Q2
87.63%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业91.73%制造业87.63%-4.10
合计91.73%合计87.63%-4.10
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
51.93%
2026Q1
69.04%
2026Q2
65.23%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.23%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中科飞测9.92%—1芯源微9.34%-0.40
2芯源微9.74%—2中科飞测8.97%-0.95
3拓荆9.20%—3拓荆8.79%-0.41
4华海清科8.88%—4华海清科8.28%-0.60
5海光信息8.65%—5海光信息7.47%-1.18
6芯碁微装5.87%—6芯碁微装6.40%+0.53
7茂莱光学4.33%退出十大7盛美上海4.25%新增十大
8神工股份4.30%退出十大8天孚4.11%新增十大
9珂玛4.14%—9安集3.86%新增十大
10精智达4.01%退出十大10珂玛3.76%-0.38