博时时代领航混合：2026第三季度报告（014703）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.97%

日涨幅

0.8394

净值

（10-19）

近1年：-22.31%同类平均：-4.10%沪深300：-7.53%最大回撤：-25.57%

-26%

-16%

-6%

13%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-08

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.16%	-5.45%	-2.65%	4570/4999不佳
近1月	-25.55%	-10.18%	-7.38%	4812/5017不佳
近3月	-21.36%	-13.00%	-7.83%	4403/4950不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

博时时代领航混合：2026第三季度报告（014703）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.59亿份

2026Q1

1.34亿份

2026Q2

2,760万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

134,355,056.03

变化

-106,756,311.73

-79%（份额大幅减少，显著卖出）

本期

27,598,744.30

投资目标

把握时代发展机遇，深入研究产业和个股投资机会，在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为偏股混合型基金。投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分内容。其中，大类资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，动态调整大类资产配置比例，以争取规避系统性风险。其次，股票投资策略包括A股投资策略、港股投资策略和存托凭证投资策略。其他资产投资策略有债券投资策略、资产支持证券投资策略、衍生品投资策略、参与融资业务的投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+中债综合财富(总值)指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

赵易| 任职时间: 2022年01月25日| 证券从业年限: 9.9年

赵易先生，硕士。2016年从北京大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、高级研究员兼基金经理助理、博时移动互联主题混合型证券投资基金(2021年9月29日-2024年6月28日)基金经理。现任博时科技创新混合型证券投资基金(2020年11月3日—至今)、博时沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金(2021年10月20日—至今)、博时时代领航混合型证券投资基金(2022年1月25日—至今)的基金经理。

本期报告

赵易| 任职时间: 2022年01月25日| 证券从业年限: 10.2年

赵易先生，硕士。2016年从北京大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、高级研究员兼基金经理助理、博时移动互联主题混合型证券投资基金(2021年9月29日-2024年6月28日)、博时科技创新混合型证券投资基金(2020年11月3日-2026年7月16日)的基金经理。现任博时沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金(2021年10月20日—至今)、博时时代领航混合型证券投资基金(2022年1月25日—至今)的基金经理。

柏正奇| 任职时间: 2026年07月27日| 证券从业年限: 8.2年新增经理

柏正奇女士，硕士。2018年从清华大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。现任博时时代领航混合型证券投资基金(2026年7月27日—至今)、博时数字经济混合型证券投资基金(2026年7月27日—至今)的基金经理，博时半导体主题混合型证券投资基金的基金经理助理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年2季度，A股市场再次实现了大幅上涨，驱动力来源于美伊冲突的缓和。而这一轮上涨行情展现了科技股和其他行业的极致分化特征。因而站在当下时点，本组合希望对以下问题给予更为明确的观点，以帮助投资者理清未来的投资逻辑。

首先技术创新的本质是中性的且呈现不连续的跃迁特征。它既非线性进步，也不必然导向某一特定社会形态。AI是走向泡沫还是走向颠覆式创新带动的生产力跃迁，最终取决于这轮技术创新的主要推动者。然而，当前硅谷的技术创新被双重极端情绪裹挟：一端是对通用人工智能充满信仰，另一端是对技术失业与权力集中的深层恐惧。值得追问的是，如此产业环境下的技术推动者是否值得公众继续信任。

此外，股票市场的长期超额收益，根源在于人的认知主动性——即对不确定性进行判断、对价值进行发现的能力。然而，当前市场定价日益由量化策略与被动化工具主导：因子轮动、波动率交易与算法同质化交易挤压了主动管理的空间。其结果是，人的能动性被大幅削弱，市场呈现“两极分化的极致线性”——头部资产因流动性虹吸效应持续溢价，边缘资产则被系统性抛弃。这种非对称定价并非基于价值发现，而是基于资金流与波动率控制的机械反馈。

然而，市场情绪周期遵循钟摆动力学的规律。恐惧与贪婪构成摆幅的两极，而摆动的极致本身即是回摆的动力来源——这是物理规律，也是市场规律。当前AI相关资产的拥挤度与内需消费板块的弃置度，均已接近历史极值。钟摆不会悬停于端点，只会因势能累积而加速回返。极致分化的维系需要持续增量的叙事与资金，一旦边际叙事弱化或流动性环境变化，回摆的动能将远超线性预期。

最后，资本市场当前对内需消费的定价已隐含了对长期需求坍缩的假设。然而，稳定向好的资本市场离不开一个依托于内需驱动的良性经济循环，而无数例子已经证明再悲观的周期都将被历史的车轮甩在身后。

展望未来，本组合将继续坚持独立的投资逻辑，寻找低估具备性价比的优质资产。

本期报告

2026年三季度是挑战较大的一个季度，科技成长方向调整较为显著。科技板块内部，以Anthropic、OpenAI为代表的海外企业不断强化大模型处理复杂问题的能力和连续作业的时长，驱动人工智能进入泛Agent时代，同时，以Metamuse、具身智能为代表的应用场景和产品层出不穷。同时，市场对AI前期较高预期的阶段性调整、对供应链格局的不确定性、对宏观层面的担忧等因素仍造成了较大压制。

组合管理方面，我们对AI产业中长期的发展仍持有积极态度，2026年三季度我们维持配置AI算力和半导体设备、零部件等行业，但结构上适当减配价格驱动的个股、相对集中在产品升级迭代、客户结构优化、中期成长持续性更强的细分产业环节。

展望四季度，我们认为A股市场可能维持震荡状态。但科技板块经历了上个季度较为剧烈的调整和预期修正，考虑到产业真实进展持续加速，我们认为保持理性看待，人工智能大概率仍是未来一年较为重要的投资方向。

行业层面，新一轮的旗舰模型正在加速推出，模型智能能力显著提升。除了编程单一垂类场景，新一代模型在金融、法律、医药、工程等领域的使用均有较快提升，并逐步突破长周期自主任务执行、全流程软件工程操作与复杂场景深度推理，可独立完成多步骤、跨工具的专业工作流，同时优化调用成本，加速规模化落地。人工智能在实际生产生活的降本增效已较清晰；全球AI模型持续升级、AI算力需求旺盛、AI应用加速推进可能是未来相当长时间内的重要产业脉络。因此我们继续重点关注算力产业链、半导体自主可控、高端制造等具备成长潜力、景气度较好的赛道，并逐步关注AI应用方向。

截至2026年09月30日，本基金A类基金份额净值为1.0295元，份额累计净值为1.0295元，本基金C类基金份额净值为0.9919元，份额累计净值为0.9919元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.54%，本基金C类基金份额净值增长率为1.17%，同期业绩基准增长率为-6.48%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

65.23%

2026Q1

59.86%

2026Q2

79.74%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.37	100.00%	合计	0.28	100.00%	—
权益投资	0.82	59.86%	权益投资	0.23	79.74%	+19.88
股票	0.82	59.86%	股票	0.23	79.74%	+19.88
银行存款和结算备付金合计	0.53	38.76%	银行存款和结算备付金合计	0.04	14.94%	-23.82
—	—	—	固定收益投资	0.02	5.31%	新增
—	—	—	债券	0.02	5.31%	新增
其他各项资产	0.02	1.38%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

9.95%

2026Q1

8.87%

2026Q2

76.69%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	10.06%	合计	0.23	80.08%	+70.02
制造业	0.12	8.87%	制造业	0.22	76.69%	+67.82
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	3.18%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	1.78%	-1.40
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.00	1.60%	新增
采矿业	0.04	3.05%	—	—	—	退出
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.18	13.88%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.02	1.84%	—	—	—	退出
金融业	0.28	21.01%	—	—	—	退出
工业	0.02	1.44%	—	—	—	退出
日常消费品	0.00	0.06%	—	—	—	退出
电信业务	0.08	5.77%	—	—	—	退出
能源	0.01	1.04%	—	—	—	退出
金融	0.01	0.99%	—	—	—	退出
非日常生活消费品	0.01	0.75%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

27.64%

2026Q1

36.89%

2026Q2

62.28%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.28%，换手率 110%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	长江电力	600900	7.13%	357,400	退出十大	1	源杰	688498	8.81%	1,542	新增十大	—
2	中国移动	600941	3.18%	48,900	退出十大	2	新易盛	300502	8.54%	6,200	新增十大	—
2	中国移动	0941	2.12%	42,500	退出十大	3	中际旭创	300308	8.31%	2,900	新增十大	—
3	中国银行	601988	5.08%	1,177,600	退出十大	4	天孚	300394	7.11%	7,700	新增十大	—
4	贵州茅台	600519	3.31%	3,700	退出十大	5	联讯仪器	688808	6.36%	1,160	新增十大	—
5	平安银行	000001	2.97%	392,500	退出十大	6	风华高科	000636	5.10%	29,000	新增十大	—
6	中信银行	601998	2.96%	565,900	退出十大	7	剑桥	603083	5.10%	7,000	新增十大	—
7	腾讯	0700	2.65%	9,400	退出十大	8	生益	600183	4.70%	10,200	新增十大	—
8	美的	000333	2.51%	44,100	退出十大	9	仕佳光子	688313	4.26%	7,777	新增十大	—
9	齐鲁银行	601665	2.50%	575,500	退出十大	10	长鑫	688825	3.99%	20,542	新增十大	—
10	国电电力	600795	2.48%	704,900	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

博时时代领航混合 ：2026第三季度报告（014703）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

博时时代领航混合：2026第三季度报告（014703）