兴全兴裕混合：2026第三季度报告（014900）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.10%

日涨幅

1.0708

净值

（11-02）

近1年：+3.71%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.49%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.42%	-0.89%	-2.11%	42/1357优秀
近1月	+0.60%	-2.22%	-7.82%	33/1362优秀
近3月	+0.49%	-2.11%	-12.45%	95/1332优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴全兴裕混合：2026第三季度报告（014900）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.03亿份

2026Q1

1.72亿份

2026Q2

1.54亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

171,655,760.22

变化

-18,001,740.74

-10%

本期

153,654,019.48

投资目标

本基金在有效控制投资组合风险的前提下，把握股票市场、债券市场的投资机会，通过积极主动的投资管理，力求实现资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、债券投资策略、股票投资策略以及其他品种的投资策略等。具体投资策略包括：资产配置策略、债券类属资产配置、债券投资组合策略、可转换债券投资策略、证券公司短期公司债券投资策略、股票投资策略、存托凭证的投资策略、港股投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、资产支持证券投资策略等。

本期报告

本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、债券投资策略、股票投资策略以及其他品种的投资策略等。

具体投资策略包括：资产配置策略、债券类属资产配置、债券投资组合策略、可转换债券投资策略、证券公司短期公司债券投资策略、股票投资策略、存托凭证的投资策略、港股投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、资产支持证券投资策略等。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

业绩比较基准

中债-综合全价(总值)指数收益率×85%+沪深300指数收益率×10%+恒生指数收益率×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

翟秀华| 任职时间: 2023年7月24日| 证券从业年限: 16年

硕士，历任毕马威华振会计师事务所审计，泰信基金管理有限公司交易总监助理，兴证全球基金管理有限公司研究员兼基金经理助理、兴全稳泰债券型证券投资基金、兴全兴泰定期开放债券型发起式证券投资基金、兴全天添益货币市场基金基金经理、固定收益部总监助理、兴全祥泰定开债券发起式基金、兴全稳益定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度内，国内经济依然呈现外需强劲，内需偏弱的结构特征，金融市场总体上平稳，但是内部分化严重。债券资产，总体受益于宽松的资金面和偏弱的融资需求，在一季度基础上延续了继续下行态势，信用利差维持较低水平，短端下行幅度更大，曲线陡峭。权益市场K型分化严重，尤其是5月中旬之后，外围冲突使得能源价格飙升，传统消费需求承压，相关板块股价也大幅下跌，部分板块甚至回落到2024年9月份之前的水平。另一方面，科技热度不减，在AI叙事和上游涨价的不断催化下，创业板指和科创板指创出新高。港股龙头方面，一方面因为美元流动性承压，一方面也是内需相关性较强，整体估值承受了较大的压制。过高的估值大概率意味着长期回报率的降低，而较低的估值则隐含长期回报率的提升。市场长期来看终归是称重机，所以我们坚持聚焦在估值较低、现金流强劲和管理优秀的白马企业。运作期内，本基金权益仓位有所降低，持仓结构相对稳定。

本期报告

从二季度以来，全球金融市场的波动性显著放大，各类资产都出现了比指数更大的波幅。二季度价值板块承压，三季度科技板块大幅回调，海外债券市场也是深度回调，国内债券市场延续慢牛。随着利率的持续下行，红利板块在三季度企稳回升。本基金权益部分的投资坚持稳健的投资策略，降低对市场博弈，更多的将关注点放在竞争格局稳定，供给相对克制，需求稳定的行业里那些具备低估值、强劲现金流和重视股东回报的优质公司上；债券部分保持中性配置。展望未来，我们认为权益市场的短期波动依然会较大，仓位上保持克制。另一方面，随着市场上涨，债券资产的静态收益率在大幅下行后，继续提供资本利得的潜力在变小。长期来看，在低利率时代，经营稳定性强、高股息、强劲现金流的权益资产的估值理论上有系统性提升空间，我们将继续围绕这块资产进行深度挖掘。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

12.07%

2026Q1

8.72%

2026Q2

18.49%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.95	100.00%	合计	1.88	100.00%	—
固定收益投资	1.53	78.22%	固定收益投资	1.48	78.86%	+0.64
债券	1.53	78.22%	债券	1.48	78.86%	+0.64
权益投资	0.17	8.72%	权益投资	0.35	18.49%	+9.77
股票	0.17	8.72%	股票	0.35	18.49%	+9.77
银行存款和结算备付金合计	0.11	5.68%	银行存款和结算备付金合计	0.04	1.94%	-3.74
其他资产	0.08	4.31%	其他资产	0.01	0.72%	-3.59
买入返售金融资产	0.06	3.07%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

8.60%

2026Q1

5.70%

2026Q2

9.28%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.10	5.70%	制造业	0.15	9.28%	+3.58
合计	0.02	1.14%	合计	0.06	3.87%	+2.73
—	—	—	金融业	0.05	2.90%	新增
工业	0.00	0.16%	工业	0.03	1.63%	+1.47
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.16%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	1.48%	+1.32
水利、环境和公共设施管理业	0.02	0.86%	水利、环境和公共设施管理业	0.02	1.19%	+0.33
日常消费品	0.01	0.40%	日常消费品	0.01	0.79%	+0.39
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.40%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.77%	+0.37
批发和零售业	0.02	0.88%	批发和零售业	0.01	0.65%	-0.23
采矿业	0.00	0.14%	采矿业	0.01	0.55%	+0.41
—	—	—	公用事业	0.01	0.48%	新增
通信服务	0.01	0.58%	通信服务	0.01	0.42%	-0.16
租赁和商务服务业	0.00	0.27%	租赁和商务服务业	0.01	0.41%	+0.14
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.01	0.37%	新增
—	—	—	原材料	0.01	0.34%	新增
—	—	—	能源	0.00	0.13%	新增
—	—	—	非日常生活消费品	0.00	0.09%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

8.79%

2026Q1

7.86%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比7.86%）

上一期报告无此数据

序号	公司名称（中文）	公司名称（英文）	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	公允价值（人民币元）	证券代码	所在证券市场	所属国家（地区）
1	格力	—	1.33%	57,000	2,149,560.00	000651	—	—
2	中孚	—	0.99%	270,000	1,606,500.00	600595	—	—
3	绿色动力	—	0.97%	300,000	1,570,908.60	01330	—	—
4	伊利股份	—	0.76%	45,000	1,228,500.00	600887	—	—
5	光大环境	—	0.66%	270,000	1,066,157.64	00257	—	—
6	美的	—	0.64%	13,000	1,041,300.00	000333	—	—
7	招商银行	—	0.64%	25,000	1,031,500.00	600036	—	—
8	山东高速	—	0.63%	100,000	1,016,000.00	600350	—	—
9	渝农商行	—	0.62%	150,000	1,006,500.00	601077	—	—
10	永兴股份	—	0.62%	70,700	1,002,526.00	601033	—	—

持有 0

兴全兴裕混合 ：2026第三季度报告（014900）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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