国联医药消费混合：2026第三季度报告（015032）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.13%

日涨幅

0.7738

净值

（11-02）

近1年：-26.36%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.68%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.01%	-5.63%	-2.11%	3279/4687一般
近1月	-13.51%	-14.52%	-7.82%	2610/4700一般
近3月	-10.86%	-12.50%	-12.45%	2008/4639良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：创新药·化学制药·精准医疗

报告名称

国联医药消费混合：2026第三季度报告（015032）

基金份额变动

基金总份额趋势

4,992万份

2026Q1

6,665万份

2026Q2

7,204万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

66,649,552.90

变化

+5,389,498.87

+8%

本期

72,039,051.77

投资目标

上一期报告

本基金主要投资于医药行业和消费行业相关证券，通过精选优质标的和风险控制，力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的长期收益。

本期报告

本基金主要投资于医药行业和消费行业相关证券，

通过精选优质标的和风险控制，力争为基金份额持

有人获得超越业绩比较基准的长期收益。

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投资策略

1、医药行业和消费行业的界定 2、股票投资策略（1）行业配置策略（2）个股选择策略（3）港股通标的股票投资策略 3、存托凭证投资策略 4、债券投资策略 5、可转换债券及可交换债券投资策略 6、衍生品投资策略（1）股指期货投资策略（2）国债期货投资策略（3）股票期权投资策略 7、资产支持证券投资策略 8、公开发行的证券公司短期公司债券投资策略 9、参与融资业务投资策略

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300医药卫生指数收益率×35%＋中证内地消费主题指数收益率×35%＋恒生指数收益率×10%＋中债综合指数收益率×20%

本期报告

中证全指医药卫生指数收益率*60%+中证港股通

医药卫生综合指数(人民币)收益率*10%+中证全指

可选消费指数收益率*15%+恒生消费指数收益率*

5%+中债-综合全价(1-3年)指数收益率*10%

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风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，其长期平均预期风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金、债券型基金。

本基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本期报告

本基金为混合型基金，其长期平均预期风险和预期

收益率低于股票型基金，高于货币市场基金、债券

型基金。

本基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机

制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规

则等差异带来的特有风险。

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基金经理简介

上一期报告

潘天奇| 任职时间: 2022年06月14日| 证券从业年限: 14年

潘天奇先生，中国国籍，四川大学化学学士；美国匹兹堡大学化学硕士，工商管理硕士，具有基金从业资格，证券从业年限14年。曾就职于上海恒瑞医药有限公司任药物化学研究员；2011年11月至2014年3月就职于广州证券研究所（后更名广证恒生）任医药行业研究员；2014年4月至2018年7月就职于国投瑞银基金管理公司先后任医药行业高级研究员，基金经理助理，2018年7月至2021年4月就职于合煦智远基金管理有限公司任基金经理。2021年5月加入公司，现任权益研究部基金经理。

本期报告

潘天奇| 任职时间: 2022年06月14日| 证券从业年限: 14年

潘天奇先生，中国国籍，四

川大学化学学士；美国匹兹

堡大学化学硕士，工商管理

硕士，具有基金从业资格，

证券从业年限14年。曾就职

于上海恒瑞医药有限公司

任药物化学研究员；2011年

11月至2014年3月就职于广

州证券研究所（后更名广证

恒生）任医药行业研究员；

2014年4月至2018年7月就

职于国投瑞银基金管理公

司先后任医药行业高级研

究员，基金经理助理，2018

年7月至2021年4月就职于

合煦智远基金管理有限公

司任基金经理。2021年5月

加入公司，现任权益研究部

基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度全球经济仍然受能源价格扰动，主要经济体货币政策相应调整。美国经济增长体现出较强韧性，制造业和服务业景气是主要支撑项。美联储6月份会议转向偏鹰，降息预期后移。欧元区处于增长偏弱，通胀偏高，政策空间有限的约束环境中。中国财政政策有效支持了出口和新兴产业发展。消费修复仍然偏温和，房地产调整仍对内需构成拖累。价格层面，CPI温和回升，PPI修复较快。总体来说，中国经济体现较强韧性和政策自主性，内需修复是后续观察重点。

行业层面，创新药产业链仍是重点关注的产业趋势方向，2026年上半年中国创新药对外授权（海外BD）交易总包金额超过900亿美元，同比2025年呈现高速增长趋势。中国药企交易金额展全球比例大幅提升，显示了中国创新药在全球产业链竞争力持续增强。医保谈判机制优化，商保创新药目录推进及药品价格形成机制改革，有望改善创新药的长期支付和回报环境。创新药配套产业链研发服务（CXO）和生命科学上游景气修复仍在延续，全球医药投融资回暖叠加国内创新药活跃度提升，带动订单和需求逐步改善。我们更重视具备全球竞争力，订单可见性较高的相关企业。其他子行业中，器械，中药，药房和医疗服务过去两年经历了调整正逐步进入修复阶段。消费方面，当前仍处于弱复苏分化恢复阶段，整体增长动能偏低，居民消费意愿有待提高。结构上看好具备产品升级能力的消费龙头和供给侧优化的细分赛道。另外，生猪养殖板块仍值得关注，市场往往在猪价左侧底部区域和去产能加速阶段提前布局反转。

组合配置方向包括创新药产业链、医疗器械、生物制品、中药、医疗服务、医药商业、消费品等。我们顺应产业趋势经过行业比较选择高景气领域，结合投资框架、调研、分析精选个股，以中长期视角构建组合。

本产品聚焦医药生物、消费品领域，以医药生物为核心配置。我们将努力为持有人创造长期回报。

本期报告

2026年三季度，中东地缘冲突反复推动能源价格上行，主要经济体货币政策普遍收

紧。美国经济增长结构分化，资本开支高度集中于数据中心，算力基建等；部分传统行

业承压。美联储9月会议加息25个基点，降息预期基本消退。欧元区增长动能边际修复，

但通胀反弹更快，预计货币政策保持偏紧状态。中国经济韧性主要依靠新质生产力的快

速发展和出口的高景气度。内需仍然偏弱，后续逆周期调节和增量政策值得期待。

行业层面，创新药产业链延续较高景气度，生命科学上游和研发服务（CXO）订单

和业绩趋势已基本印证产业链进入上行阶段，中国药企对外授权（BD）总金额持续创

新高，国家医保谈判及商保创新药目录协商顺利开展，规则更趋友好。其他子行业，部

分器械公司，连锁药店三季度报表将进入重要观察阶段以确定经营拐点。中药，医疗服

务，部分生物制品仍需跟踪经营情况。

消费方面，内需动能较弱，结构上看好具备产品升级能力，且受益于供给优化与集

中度提升的消费龙头。另外，生猪养殖板块仍值得关注，三季度产能持续去化，猪价左

侧底部区域和去产能加速阶段是较好的布局时机。

组合配置方向包括创新药产业链、医疗器械、生物制品、中药、医疗服务、医药商

业、消费品等。我们顺应产业趋势经过行业比较选择高景气领域，结合投资框架、调研、

分析精选个股，以中长期视角构建组合。

本产品聚焦医药生物、消费品领域，以医药生物为核心配置。我们将努力为持有人

创造长期回报。

截至报告期末国联医药消费混合A基金份额净值为0.8947元，本报告期内，该类基

金份额净值增长率为9.83%，同期业绩比较基准收益率为6.80%；截至报告期末国联医药

消费混合C基金份额净值为0.8742元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为9.69%，

同期业绩比较基准收益率为6.80%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.91%

2026Q1

78.05%

2026Q2

93.66%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.64	100.00%	合计	0.64	100.00%	—
权益投资	0.50	78.05%	权益投资	0.60	93.66%	+15.61
股票	0.50	78.05%	股票	0.60	93.66%	+15.61
银行存款和结算备付金合计	0.05	7.73%	银行存款和结算备付金合计	0.04	5.73%	-2.00
其他资产	0.09	14.22%	其他资产	0.00	0.61%	-13.61

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

53.19%

2026Q1

69.59%

2026Q2

65.94%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.37	69.59%	制造业	0.42	65.94%	-3.65
医疗保健	0.08	14.68%	医疗保健	0.11	16.92%	+2.24
—	—	—	合计	0.11	16.92%	新增
农、林、牧、渔业	0.03	6.30%	农、林、牧、渔业	0.05	8.02%	+1.72
科学研究和技术服务业	0.02	3.13%	科学研究和技术服务业	0.01	2.03%	-1.10
—	—	—	租赁和商务服务业	0.01	1.54%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.97%

2026Q1

63.76%

2026Q2

61.43%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比61.43%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	恒瑞	600276	9.02%	92,820	退出十大	1	迪哲	688192	8.56%	93,637	+1.08	-6,634
2	泽璟	688266	8.24%	37,835	—	2	泽璟	688266	7.49%	43,225	-0.75	+5,390
3	诺诚健华	688428	7.56%	142,188	—	3	荣昌生物	688331	7.11%	38,477	+1.19	+14,127
4	迪哲	688192	7.48%	100,271	—	4	君实生物	688180	6.88%	122,446	+1.35	+34,950
5	益方生物	688382	6.15%	182,888	—	5	诺诚健华	688428	6.63%	144,489	-0.93	+2,301
6	荣昌生物	688331	5.92%	24,350	—	6	益方生物	688382	6.33%	210,883	+0.18	+27,995
7	奥赛康	002755	5.69%	223,700	退出十大	7	迈威生物	688062	6.04%	141,824	新增十大	—
8	君实生物	688180	5.53%	87,496	—	8	信达生物	01801	4.97%	37,500	+0.13	—
9	信达生物	01801	4.84%	37,500	—	9	科伦博泰生物	06990	4.08%	6,200	新增十大	—
10	牧原股份	002714	3.33%	50,900	—	10	牧原股份	002714	3.34%	50,000	+0.01	-900

持有 0

国联医药消费混合 ：2026第三季度报告（015032）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

国联医药消费混合：2026第三季度报告（015032）