泰康医疗健康股票发起：2026第三季度报告（015139）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.82%

日涨幅

0.7618

净值

（11-02）

近1年：-26.46%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.91%

-24%

-15%

-6%

13%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+4.61%	-5.55%	-2.11%	5/1122优秀
近1月	-21.40%	-14.33%	-7.82%	898/1126不佳
近3月	-7.97%	-12.21%	-12.45%	382/1104良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：CRO

报告名称

泰康医疗健康股票发起：2026第三季度报告（015139）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.24亿份

2026Q2

1.32亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

124,309,665.43

变化

+7,991,793.35

+6%

本期

132,301,458.78

投资目标

在严格控制风险的前提下，本基金通过精选具有良好持续成长潜力的医疗健康领域证券，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金利用基金管理人构建的权益投资决策分析体系（MVPCT系统）定期评估宏观经济和投资环境，并对全球及国内经济发展进行评估和展望。在此基础上判断未来市场投资环境的变化以及市场发展的主要推动因素与变量，运用泰康量化资产配置模型，根据股票、债券、货币市场工具三种最主要大类资产的预期收益和风险，确定三者的最优配置比例并适时调整。医疗健康可划分为多个细分子行业，本基金综合考虑各类因素，将符合该主题的股票资产在各细分子行业间进行配置。在严格控制风险的前提下，通过精选具有良好持续成长潜力的医疗健康领域证券，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。同时，根据基金流动性管理及策略性投资的需要，本基金将进行国债、金融债、企业债等固定收益证券以及可转换债券/可交换债券的投资。在严格控制风险的前提下，以套期保值为主要目的，本基金将本着谨慎原则适度参与股指期货和国债期货投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证医药卫生指数收益率*80%+恒生指数收益率*10%+金融机构人民币活期存款利率（税后）*10%

本期报告

中证医药卫生指数收益率*80%+恒生医疗保健指数收益率*10%+活期存款基准利率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

傅洪哲| 任职时间: 2022年3月8日| 证券从业年限: 9年

傅洪哲，硕士研究生。2019年7月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。曾任中欧基金管理有限公司高级研究员。2022年3月8日至今担任泰康医疗健康股票型发起式证券投资基金基金经理。2025年1月8日至2026年4月1日担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2026年4月1日至今担任泰康鼎泰一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

宏观经济方面，二季度呈现外部事件冲击逐步减弱、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊冲突来回拉锯，6月份双方终于达成了谅解备忘录，国际油价从高位明显回落。需求端呈现冷热分化格局，出口延续高增，背后主要驱动因素是AI产业链环节的出口价格暴涨；内需持续走弱，消费和投资表现不佳，新旧经济分化明显。目前AI的高景气还未能扩散到传统部门，叠加财政支出节奏偏慢，共同加剧了新旧经济分化。从通胀维度来看，二季度PPI同比明显上行，与油价和电子信息等产业链价格明显上涨有关，后续伴随油价明显回落，预计PPI将逐步筑顶。

权益市场方面，2026年第二季度整体呈现显著分化格局。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%。申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现相对较好，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、美容护理、食品饮料等行业表现相对落后。

权益投资方面，回顾26年二季度，医药板块内部“再平衡”的状态依然在继续，相关走势依然符合我们在25年基金中报中提出的前瞻展望。告别了25年流动性大幅上行、叠加关税战导致25Q2资产荒的宏观背景后，25年三季度至今，海内外市场均迎来了AI基建各个细分领域业绩的爆发式增长，股价的上行因素从“谁分母端敏感”转为了“谁能有分子端的强力驱动”。也是从25年三季度开始，基于远期宏大叙事、充裕流动性、全市场资产荒背景的创新药们，纷纷迎来了去伪存真，“故事与梦想”对股价的驱动归零，乃至转负，港股创新药指数跌回了25年4月初关税战前的起点，医药内部的资金流向持续再平衡。本基金二季度在以下几个方向均做了重点配置，包括业绩持续环比改善的CXO及生命科学上游、产业催化正持续落地的脑机接口及AI医疗、稳健经营股息率不错的OTC企业、积极转型打造第二增长曲线的企业等，相较于医药板块的超额收益较为明显。

截至本报告期末本基金A份额净值为0.8769元,本报告期基金A份额净值增长率为0.31%；截至本报告期末本基金C份额净值为0.8583元,本报告期基金C份额净值增长率为0.18%；同期业绩比较基准增长率为-6.78%。

本期报告

宏观经济方面，三季度呈现地缘冲突再度升级、经济结构分化加剧的特征。地缘层面，美伊6月达成谅解备忘录后，7月冲突再度发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上行。海外方面，输入性通胀叠加就业韧性，美联储9月重启加息，美债收益率大幅上行，10年期美债重回5%上方、创2007年以来新高，带动全球长端利率同步走高。国内需求端则延续“外热内冷”格局，AI产业链量价齐升支撑出口高增，但内需持续走弱，消费、投资表现偏弱，实体融资需求延续走弱；AI高景气仍集中于新经济部门，叠加财政发力偏克制、政府债发行节奏较慢，新旧经济分化进一步加大。通胀端，PPI同比受油价扰动高位震荡，但核心通胀持续低位，内需主导的通胀压力有限。

权益市场方面，回顾三季度，此前的权益市场主线——AI硬件投资，遭遇了较大幅度的回撤，主要市场指数如上证综指、沪深300等受此影响均出现了不同程度的回调，成交量在三季度也萎缩较多。与此同时，市场各方在三季度展开了较大范围的资产配置再平衡工作，申万一级子行业中，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物、房地产等涨幅居前。

权益投资方面，医药板块内部，生命科学上游、CXO、AI4S（主要是AI制药）等在三季度领涨，这些都是我们此前就已做了积极布局的细分方向，三季度我们在仓位配置上向这些领域做了进一步的聚焦，并取得了还不错的涨幅。我们坚信随着Anthropic、OpenAI等巨头在AI模型能力方面的持续投入、不断迭代，AI的进化速度会越来越快，绝不是线性的成长曲线，AI广泛深入地用于新药研发、助力人类突破当前的诸多顽疾，这个展望不会存在方向性问题。当前AI巨头们对于湿试验的需求正呈现爆发式增长，假以时日，未来在新药早研阶段、BD领域、乃至上市后商业化阶段，都将大有可为。同时，我们也坚信实现上述AI制药的展望所需时间不会太久，毕竟2年前的此刻，也就是2024年国庆节前后，还没有多少人、多少行业在使用AI大模型，而现在，AI已经深度嵌入各行各业的方方面面，公募基金投研工作在AI加持下更是迎来了革命性的效率提升。既然电灯已亮，那么再去投资蜡烛工厂便失去了意义，纵使目前的照明需求依然以蜡烛为主；天工人巧日争新，一起积极拥抱AI4S黄金时代。

截至本报告期末本基金A份额净值为0.9692元,本报告期基金A份额净值增长率为10.53%；截至本报告期末本基金C份额净值为0.9475元,本报告期基金C份额净值增长率为10.39%；同期业绩比较基准增长率为8.68%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

77.58%

2026Q2

93.57%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.13	100.00%	合计	1.27	100.00%	—
权益投资	0.88	77.58%	权益投资	1.19	93.57%	+15.99
股票	0.88	77.58%	股票	1.19	93.57%	+15.99
银行存款和结算备付金合计	0.09	8.17%	银行存款和结算备付金合计	0.08	5.99%	-2.18
其他资产	0.16	14.24%	其他资产	0.01	0.44%	-13.80

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「医疗保健」占净值比例趋势

1.23%

2026Q2

42.42%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.01	1.23%	合计	0.54	42.42%	+41.19
医疗保健	0.01	1.23%	医疗保健	0.54	42.42%	+41.19
科学研究和技术服务业	0.17	16.09%	科学研究和技术服务业	0.38	30.28%	+14.19
制造业	0.62	57.11%	制造业	0.19	14.90%	-42.21
—	—	—	建筑业	0.04	3.50%	新增
卫生和社会工作	0.07	6.92%	卫生和社会工作	0.04	2.83%	-4.09
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.06%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

40.56%

2026Q2

65.52%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比65.52%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	三博脑科	301293	4.40%	98,600	退出十大	1	金斯瑞	01548	8.63%	284,000	新增十大	—
2	昊帆生物	301393	4.27%	71,100	退出十大	2	百奥赛图-B	02315	8.08%	170,548	新增十大	—
3	毕得	688073	4.24%	84,975	退出十大	3	百普赛斯	301080	7.94%	71,300	新增十大	—
4	药明康德	603259	4.16%	36,100	—	4	英矽	03696	7.22%	177,500	新增十大	—
5	康众医疗	688607	4.03%	85,403	退出十大	5	剂泰科技-P	07666	7.06%	584,500	新增十大	—
6	花园生物	300401	4.01%	197,700	退出十大	6	晶泰	02228	6.08%	1,097,000	新增十大	—
7	昭衍新药	603127	3.92%	110,600	退出十大	7	药明康德	603259	5.53%	41,900	+1.37	+5,800
8	ST人福	600079	3.90%	255,800	退出十大	8	康龙化成	03759	5.35%	248,100	新增十大	—
9	济川药业	600566	3.85%	187,400	退出十大	9	药康生物	688046	5.23%	174,621	新增十大	—
10	益诺思	688710	3.78%	60,675	退出十大	10	义翘神州	301047	4.40%	35,100	新增十大	—

持有 0

泰康医疗健康股票发起 ：2026第三季度报告（015139）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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