中欧智能制造混合：2026第三季度报告（015143）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.48%

日涨幅

1.4268

净值

（11-02）

近1年：-21.90%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-43.66%

-41%

-26%

-10%

21%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.75%	-5.63%	-2.11%	3539/4687不佳
近1月	-23.10%	-14.52%	-7.82%	3871/4700不佳
近3月	-24.98%	-12.50%	-12.45%	4098/4639不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧智能制造混合：2026第三季度报告（015143）

基金份额变动

基金总份额趋势

9.31亿份

2025Q2

7.93亿份

2025Q3

5.83亿份

2025Q4

4.37亿份

2026Q1

2.79亿份

2026Q2

2.53亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

279,480,346.88

变化

-26,930,852.25

-10%

本期

252,549,494.63

投资目标

主要通过投向智能制造主题相关股票，在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证智能制造主题指数收益率*70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+银行活期存款利率（税后）*20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

邵洁| 任职时间: 2022年03月22日| 证券从业年限: 14年

历任国金证券电子行业分析师，安信证券电子行业高级分析师。2016-04-15加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。

本期报告

刘金辉| 任职时间: 2026年09月16日| 证券从业年限: 12年新增经理

历任兴业全球基金管理有限公司金融工程与专题部研究员。2015-03-30加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。

邵洁| 任职时间: 2022年03月22日| 证券从业年限: 14年

历任国金证券电子行业分析师，安信证券电子行业高级分析师。2016-04-15加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、权益投资组组长。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度市场先抑后扬、极致分化，整体呈现成长领涨、周期震荡、小盘全面占优的结构性行情。上证指数、深证成指、科创50、创业板指和北证50单季涨跌幅分别为+5.20%、+20.24%、+75.74%、+36.35%、-4.12%；港股恒生科技指数震荡下跌3.82%，跌幅相较一季度大幅收窄，全球科技板块走出显著分化行情。二季度初美伊地缘缓和、油价自高位回落，能源供给逻辑边际弱化，资金持续向高景气硬科技切换，存储芯片、HBM、光模块、半导体材料等AI算力链标的量价齐升，走出独立行情；传统能源、煤化工高位震荡，消费、金融地产持续承压。

AIcapex带来的供给紧缺持续演绎，6月份进入高潮，只要有紧缺信号或者涨价供应链股票立即就会表现，盈利预测随涨价不断上调。技术壁垒高，扩产难度高和全产品链紧缺会带来更凌厉的走势。通胀链和扩产链是6月份最强的趋势，资金的拥挤度也比较高，部分扩产壁垒低的细分行业在短期计入了过于乐观的预期，这类型行业的股票的涨幅并不可持续，需要注意风险。海外大模型的解禁对于ARR增长持续性有一定的保证，短期需要观测高端模型ARR收入占比提升情况。AI基建需要不断的检验需求强度和缺口持续性，只有拥有真正壁垒的环节，股价才能走到最后，但需要强调的是目前股价已经蕴含了大部分的预期。

Q2我们组合中增加了foundry和设备的比重，考虑到国产算力的增速明年仍将提升，除了GPU、CPU芯片本身以外，先进制程、先进封装和设备链的增速确定性高。我们会密切关注模型能力进展，ARR增速，细分行业供给变化，这些都会对行业逻辑有根本的影响，防范波动风险最终验证为基本面问题。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为46.75%，同期业绩比较基准收益率为41.32%；基金C类份额净值增长率为46.56%，同期业绩比较基准收益率为41.32%。

本期报告

科技领域的核心方向依然是人工智能。三季度我们对组合进行了结构性调整，重点聚焦于AI算力国产化相关的板块。AI对各行各业的渗透与重塑正在持续深化，Token调用量高速增长。但从中期看，我们也需要审视当下高景气细分领域盈利的可持续性。结合行业资本开支节奏与下游客户的价格承受能力来判断，当前处于盈利周期高位的相关行业，未来盈利能力有不确定性。相比之下，国产半导体相关产业链的增长逻辑更为清晰：一方面受益于AI需求释放，另一方面则来自国产化进程加速所带来的需求扩张。

半导体制造环节的确定性相对更高。国产算力芯片加快迭代升级，性能已基本能够满足国内大模型厂商的需求，其放量的关键瓶颈在于先进产能的供给能力以及HBM的配套供应。我们在组合中相应增加了相关环节的配置。

国内先进逻辑与存储产线仍将持续扩产，半导体设备及零部件行业整体处于上行周期之中。细分来看，半导体零部件交付周期更短，订单落地后收入确认更快，业绩能够更早兑现到财报中。同时，过去两年零部件厂商产能扩张较为充分，随着稼动率持续提升，盈利能力也有望同步改善。在半导体设备行业的配置上，我们主要聚焦份额成长空间较大的两类公司：一类是当前国产化率仍然偏低、未来替代空间大的企业；另一类则是具备出海机会、能够打开海外增量市场的企业。

此外，我们还配置了造船行业。在非AI相关的制造板块中，综合景气度、业绩确定性与估值水平来看，造船属于其中相对占优的子行业。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-24.93%，同期业绩比较基准收益率为-21.21%；基金C类份额净值增长率为-25.01%，同期业绩比较基准收益率为-21.21%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.31%

2025Q2

93.44%

2025Q3

93.96%

2025Q4

82.54%

2026Q1

90.25%

2026Q2

92.56%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.88	100.00%	合计	4.64	100.00%	—
权益投资	6.21	90.25%	权益投资	4.30	92.56%	+2.31
股票	6.21	90.25%	股票	4.30	92.56%	+2.31
银行存款和结算备付金合计	0.64	9.24%	银行存款和结算备付金合计	0.34	7.35%	-1.89
其他资产	0.03	0.51%	其他资产	0.00	0.09%	-0.42

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

33.12%

2025Q2

43.70%

2025Q3

42.33%

2025Q4

50.74%

2026Q1

62.73%

2026Q2

64.66%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	4.28	62.73%	制造业	2.99	64.66%	+1.93
信息传输、软件和信息技术服务业	0.81	11.94%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.76	16.50%	+4.56
信息技术	0.67	9.86%	信息技术	0.46	9.96%	+0.10
科学研究和技术服务业	0.08	1.13%	科学研究和技术服务业	0.08	1.64%	+0.51
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	-0.01
采矿业	0.18	2.64%	采矿业	0.00	0.01%	-2.63
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
消费者非必需品	0.18	2.66%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

57.60%

2025Q2

57.49%

2025Q3

57.44%

2025Q4

54.82%

2026Q1

57.29%

2026Q2

48.21%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.21%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	北京君正	300223	8.98%	246,200	退出十大	1	中芯国际	00981	9.96%	885,500	+3.17	+288,500
2	寒武纪	688256	8.83%	37,775	—	2	寒武纪	688256	8.14%	37,360	-0.69	-415
3	恒玄	688608	7.70%	314,242	退出十大	3	晶晨股份	688099	4.88%	233,340	新增十大	—
4	海光信息	688041	6.90%	127,132	退出十大	4	中科飞测	688361	3.99%	52,883	新增十大	—
5	中芯国际	00981	6.79%	597,000	—	5	松发股份	603268	3.87%	83,900	新增十大	—
6	华虹宏力	01347	3.07%	112,000	退出十大	6	景旺	603228	3.77%	172,500	新增十大	—
7	华虹宏力	688347	2.78%	56,460	退出十大	7	中微	688012	3.46%	50,346	新增十大	—
8	阳光电源	300274	4.32%	185,500	退出十大	8	长鑫	688825	3.41%	312,824	新增十大	—
9	华润微	688396	4.04%	282,905	退出十大	9	英杰	300820	3.38%	240,800	新增十大	—
10	鹏鼎	002938	3.88%	251,600	退出十大	10	纳芯微	688052	3.35%	65,680	新增十大	—
11	佛塑	000973	3.48%	1,655,600	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

中欧智能制造混合 ：2026第三季度报告（015143）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

中欧智能制造混合：2026第三季度报告（015143）