华夏创新研选混合：2026第三季度报告（015227）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.37%

日涨幅

0.7642

净值

（11-02）

近1年：-36.72%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-46.26%

-47%

-31%

-16%

16%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-10.03%	-5.63%	-2.11%	4467/5607不佳
近1月	-22.36%	-14.52%	-7.82%	4411/5596不佳
近3月	-18.81%	-12.50%	-12.45%	4100/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华夏创新研选混合：2026第三季度报告（015227）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,540万份

2026Q1

2,798万份

2026Q2

2,874万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

27,984,735.10

变化

+758,291.55

+3%

本期

28,743,026.65

投资目标

上一期报告

在合理控制风险的前提下，力求实现基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报。

本期报告

在合理控制风险的前提下，力求实现基金资产的稳健增值，

获取长期稳定的投资回报。

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投资策略

上一期报告

本基金的投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略等。

股票投资策略部分，在我国经济结构调整、产业优化转型背景下，本基金重点关注创新所带来的发展机遇，主要投资于能够创造新技术、新工艺和新产品，采用新的生产方式和管理机制，开发新领域并提供新服务，在市场竞争中掌握主动权的优质上市公司。在对个股进行持续、深入、全面研究的基础上，本基金主要从技术创新、管理机制创新、商业模式创新维度筛选投资标的。

本期报告

本基金的投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定

收益品种投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、

股票期权投资策略等。

股票投资策略部分，在我国经济结构调整、产业优化转型背

景下，本基金重点关注创新所带来的发展机遇，主要投资于

能够创造新技术、新工艺和新产品，采用新的生产方式和管

理机制，开发新领域并提供新服务，在市场竞争中掌握主动

权的优质上市公司。在对个股进行持续、深入、全面研究的

基础上，本基金主要从技术创新、管理机制创新、商业模式

创新维度筛选投资标的。

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业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率×20%+上证国债指数收益率×20%。

本期报告

中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率

×20%+上证国债指数收益率×20%。

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风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，60%-95%的基金资产投资于股票，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金。

本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

本期报告

本基金为混合型基金，60%-95%的基金资产投资于股票，其

预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货

币市场基金。

本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要

承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资

风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊

投资风险。

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基金经理简介

叶力舟| 任职时间: 2022年08月23日| 证券从业年限: 11年

硕士。2015年7月加入华夏基金管理有限公司。历任投资研究部研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，全球权益市场在复杂宏观环境下明显修复。受地缘冲突缓和、原油价格回落及企业盈利预期改善影响，市场风险偏好有所恢复，科技成长板块重新成为重要主线。与此同时，科技板块内部表现延续分化，半导体、存储、服务器、光通信、数据中心电力与散热等与人工智能资本开支直接相关的环节表现相对突出，部分前期涨幅较大或盈利兑现节奏仍需验证的高估值资产在季度后期出现阶段性波动。整体来看，二季度市场的核心变化在于人工智能投资逻辑从单纯依赖模型能力和估值弹性，逐步转向算力基础设施扩张、推理需求放量以及科技企业盈利兑现能力的验证，科技成长板块内部的结构性机会更加清晰。

从产业维度看，当前人工智能产业已逐步进入基础设施建设加速与应用需求兑现并行的阶段，科技成长行业仍是这一趋势最直接的受益领域，核心变化体现在三方面：1）算力基础设施需求持续扩张，推动半导体、存储、服务器、光模块、电源管理、散热和先进封装等环节成为重要受益方向：随着全球主要云厂商和大型科技企业继续加大AI相关资本开支，训练和推理所需的高性能芯片、存储带宽、网络传输和能源配套需求同步提升，供应瓶颈和规模优势强化相关环节景气度；2）产业链景气由资本开支向收入和效率改善传导：AI能力在代码生成、企业软件、智能终端、内容生产、工业设计和数据分析等场景中的渗透率继续提升，带动云服务、软件工具、高端硬件和系统集成需求改善，产业链盈利模式更加清晰；3）技术能力、产品迭代和供应链壁垒成为核心竞争变量：具备芯片设计、系统集成、软件生态、客户认证和全球供应能力的优质科技企业，更有能力在AI投入较高的环境下实现收入转化和成本摊薄，行业集中度有望进一步向具备技术和规模优势的公司集聚。

我们认为全球科技成长板块的核心定价逻辑正在发生重要转变，即由过去以流动性和远期成长预期驱动，逐步过渡至以盈利兑现能力、资本开支回报率和产业真实需求为核心。对于科技成长行业而言，AI资本开支的持续性及投资回报、半导体和存储等关键环节的供需格局、云计算与软件服务的收入增量、智能终端和高端硬件的需求修复，以及数据中心电力、网络、散热等基础设施约束，将成为市场定价的关键锚点。短期来看，海外利率、地缘政治反复、能源价格波动以及科技板块高预期下的业绩验证压力，仍可能对市场情绪形成扰动；但从中长期维度看，人工智能正在从单一应用主题扩展为覆盖算力、能源、连接、设备和软件服务的基础设施周期，具备真实需求、现金流支撑和产业链议价能力的科技成长公司有望继续体现相对优势。

配置方向上，本基金在二季度围绕科技成长主线对组合进行了结构性优化与集中调整，核心方向包括：1）提升人工智能基础设施及核心科技龙头的配置权重，重点布局具备芯片、算力、软件、数据和客户资源优势的优质公司；2）加大对AI推理需求和数据中心建设直接受益产业链的配置力度，包括半导体、存储、服务器、网络传输、云计算平台及相关软硬件系统等环节；3）适度降低受宏观流动性、风险偏好和盈利不确定性影响较大的非核心成长资产配置，提升组合整体确定性、盈利兑现能力和风险收益比。

截至2026年6月30日，华夏创新研选混合A基金份额净值为1.3891元，本报告期份额净值增长率为39.36%；华夏创新研选混合C基金份额净值为1.3640元，本报告期份额净值增长率为39.18%，同期业绩比较基准增长率为6.36%。

本期报告

2026年三季度美联储加息、海外长端利率上行，叠加地缘政治和贸易政策不确定性，科技成长

资产整体承受了一定的估值压力。从产业维度看，以人工智能为代表的科技产业正处于基础设施扩

张与应用商业化相互促进的阶段，核心变化体现在三方面：1）推理需求扩展推动算力系统升级：代

码生成、企业智能体和多模态应用的发展，对计算、存储和高速互联提出更多要求，产业链机会由

芯片延伸至服务器、光通信、网络、电力与散热等环节；2）国产算力的竞争更加注重系统效率与实

际部署：芯片性能与显存带宽、互联能力、软件工具链和模型适配协同优化，具备系统交付能力和

客户基础的企业有望持续积累竞争优势；3）模型与应用逐步形成商业化贡献：模型服务、企业软件

和数字化工具通过订阅、调用及项目部署形成收入，AI在内容生产、营销和业务流程中的应用进一

步拓展了科技成长的投资范围。未来，我们认为科技成长板块的投资机会将更多取决于技术进步向

客户需求和盈利增长的转化。对于算力及半导体企业，订单交付、客户部署、系统成本和盈利能力

是我们当前最核心关注的业务指标；对于模型和应用企业，应重点跟踪付费客户、收入增长、毛利

率和单位推理成本。短期来看，海外利率环境、政策变化、技术迭代及业绩兑现节奏，仍可能加大

板块波动，但从中长期来看，AI应用普及与关键软硬件自主化有望形成持续需求，优质科技企业有

望在技术壁垒、产品迭代和客户生态等多个维度持续受益。

本基金在三季度围绕科技成长与 AI产业主线进行了结构性调整： 1）拓展了模型服务、企业软

件、数字营销和内容应用等方向的配置，覆盖 AI需求的商业化环节；2）优化了国产芯片设计及相

关软硬件配置，关注推理需求与国产算力部署带来的投资机会；3）结合估值水平和基本面变化，降

低了部分光通信、电子制造和半导体配套环节的配置。

截至2026年9月30日，华夏创新研选混合A基金份额净值为0.9615元，本报告期份额净值增

长率为-30.78%；华夏创新研选混合C基金份额净值为0.9429元，本报告期份额净值增长率为-30.87%，

同期业绩比较基准增长率为-7.38%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.79%

2026Q1

87.96%

2026Q2

85.63%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.39	100.00%	合计	0.28	100.00%	—
权益投资	0.35	87.96%	权益投资	0.24	85.63%	-2.33
股票	0.35	87.96%	股票	0.24	85.63%	-2.33
银行存款和结算备付金合计	0.04	9.23%	银行存款和结算备付金合计	0.04	14.06%	+4.83
其他各项资产	0.01	2.82%	其他各项资产	0.00	0.31%	-2.51

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息传输、软件和信息技术服务业」占净值比例趋势

22.20%

2026Q1

11.35%

2026Q2

26.01%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.12	31.25%	合计	0.12	42.29%	+11.04
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	11.35%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	26.01%	+14.66
信息技术	0.11	27.47%	信息技术	0.07	24.04%	-3.43
制造业	0.18	47.43%	制造业	0.05	18.09%	-29.34
通讯服务	0.01	2.10%	通讯服务	0.04	13.98%	+11.88
非必需消费品	0.01	1.68%	非必需消费品	0.01	4.26%	+2.58
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

59.85%

2026Q1

64.15%

2026Q2

53.07%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.07%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	9.27%	2,800	退出十大	1	智谱	02513	7.47%	3,700	-0.63	+2,000
2	智谱	02513	8.10%	1,700	—	2	芯原股份	688521	6.91%	10,979	新增十大	—
3	海光信息	688041	7.47%	7,743	退出十大	3	寒武纪	688256	6.26%	1,692	+2.07	+684
4	盛科	688702	7.15%	7,036	退出十大	4	汇量	01860	6.04%	142,000	新增十大	—
5	通富微电	002156	6.78%	34,300	退出十大	5	多点数智	02586	5.71%	212,200	新增十大	—
6	新易盛	300502	5.98%	3,780	退出十大	6	绿盟	300369	4.59%	135,000	新增十大	—
7	中芯国际	00981	5.67%	28,000	退出十大	7	阿里巴巴-W	09988	4.26%	12,700	新增十大	—
8	东山精密	002384	5.27%	7,700	退出十大	8	世纪华通	002602	3.95%	78,000	新增十大	—
9	联想	00992	4.27%	82,000	退出十大	9	五一视界	06651	3.94%	22,600	新增十大	—
10	寒武纪	688256	4.19%	1,008	—	10	腾讯	00700	3.94%	2,900	新增十大	—

持有 0

华夏创新研选混合 ：2026第三季度报告（015227）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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