鹏扬丰融价值先锋一年持有混合：2026第三季度报告（015303）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.17%

日涨幅

0.9008

净值

（11-02）

近1年：-4.69%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.00%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.44%	-5.63%	-2.11%	657/5607优秀
近1月	-1.90%	-14.52%	-7.82%	613/5596优秀
近3月	-8.95%	-12.50%	-12.45%	1919/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

鹏扬丰融价值先锋一年持有混合：2026第三季度报告（015303）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.22亿份

2026Q2

1.19亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

121,840,509.02

变化

-2,535,618.88

-2%

本期

119,304,890.14

投资目标

本基金在控制风险的前提下，精选优质上市公司进行投资，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

基金的投资策略包括：类属资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、融资投资策略、信用衍生品投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率*65%+恒生指数收益率*15%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%

本期报告

中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率*30%+中债-总财富(1-3年)指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%

注：本基金自2026年7月27日起变更业绩比较基准为“中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率*30%+中债-总财富(1-3年)指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合型基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金可能投资于港股通标的股票，需承担汇率风险及境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

李人望| 任职时间: 2023年12月4日| 证券从业年限: 16年

清华大学化学工程系硕士。曾任华夏基金管理有限公司研究员，北京长识资本管理有限公司研究总监、投资经理。现任鹏扬基金管理有限公司权益投资部基金经理。2023年7月11日至2025年10月24日任鹏扬景科混合型证券投资基金基金经理；2023年7月14日至今任鹏扬景瑞三年持有期混合型证券投资基金基金经理；2023年8月28日至今任鹏扬景浦一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2023年8月28日至今任鹏扬景润一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2023年12月4日至今任鹏扬丰融价值先锋一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2023年12月27日至2025年12月25日任鹏扬景兴混合型证券投资基金基金经理；2023年12月27日至今任鹏扬红利优选混合型证券投资基金基金经理；2024年12月20日至今任鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2025年12月16日至今任鹏扬港股通精选混合型证券投资基金基金经理；2025年12月25日至今任鹏扬景恒六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，沪深300上涨11.90%，恒生指数下跌7.69%。市场呈现极致结构性分化，仅AI硬件相关的股票大幅上涨，其他股票普遍下跌，区间跌幅集中在10%-20%。

组合操作方面，伊朗战争引发油价上涨后，我们对油气及化工相关公司进行了大幅减持；港股油气龙头对应80美元油价的估值仅中高个位数，仍被低估，因此未做调仓。电解铝行业处在盈利和周期高位，进行了大幅度减仓。加仓方向为工程机械公司、互联网平台公司和地产公司。互联网公司受到AI叙事影响，股价下跌较多，但我们判断这些公司不会受到AI冲击，反而有望长期受益于产业发展。组合配置缺少AI硬件、半导体相关标的，并非我们固步自封或怠于研究、挖掘相关标的，而是A股中难以筛选出符合自己估值体系的标的。本轮大幅上涨的股票，其市值在行情启动之前就蕴含着极其乐观的预期，公司在可见的未来数年甚至更长时间的净利润或者现金流都不能支撑其目前市值。反观我们持仓个股，具有良好的商业模式，不错的现金流和分红，以及确定的稳健增长，只是短期受市场风格冷落，当前正是投资的好时机。

当前进入中报披露期，持仓标的绝大部分有望实现业绩增长，企业未来的盈利能力也不像股价表现般走弱，结合历史规律来看，市场历来存在风格轮动现象，目前极致化的市场风格可能切换。我们组合持仓企业基本面扎实，估值处于历史低位，市场环境改善或带来估值修复空间。

本期报告

2026年三季度，沪深300下跌12.49%，恒生指数上涨7.57%。市场在7月出现了回调，之前表现强势的AI相关板块出现大幅度回调，其他之前下跌较多的板块出现了上涨。

组合操作上，我们趁着有色的回调，加仓了铜相关公司。目前铜股隐含的铜价水平很低，在铜价11000美元/吨以下，不少相关公司估值不足15倍。另外，我们增加了部分创新药配置，创新药板块波动的影响因素众多，当前高位的美债收益率对板块造成了负面影响，但很多公司的临床数据表现良好。地产方面，我们调整了部分仓位，将受地产新政影响较大的公司换成基本不受影响的标的。地产相关新政落地将进一步提升行业集中度，叠加贴息政策，有利于房价企稳回升。我们减仓了轮胎、部分家电及电解铝标的。

持仓公司财报整体表现尚可，部分公司股价下跌30%，但业绩稳健，当前对应估值不高，且未来盈利能力并没有受到破坏。极致的市场环境为投资者提供了千载难逢的良机。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.06%

2026Q2

92.64%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.06	100.00%	合计	1.09	100.00%	—
权益投资	0.98	92.06%	权益投资	1.01	92.64%	+0.58
股票	0.98	92.06%	股票	1.01	92.64%	+0.58
固定收益投资	0.06	5.42%	固定收益投资	0.06	5.49%	+0.07
债券	0.06	5.42%	债券	0.06	5.49%	+0.07
银行存款和结算备付金合计	0.02	2.08%	银行存款和结算备付金合计	0.02	1.54%	-0.54
其他资产	0.00	0.44%	其他资产	0.00	0.32%	-0.12

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

39.65%

2026Q2

38.05%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.43	40.67%	合计	0.45	41.48%	+0.81
制造业	0.42	39.65%	制造业	0.41	38.05%	-1.60
电信服务	0.14	13.48%	电信服务	0.13	11.98%	-1.50
能源	0.08	8.10%	能源	0.10	9.08%	+0.98
房地产	0.08	7.38%	房地产	0.08	7.02%	-0.36
消费者非必需品	0.07	6.68%	消费者非必需品	0.07	6.63%	-0.05
科学研究和技术服务业	0.05	4.83%	科学研究和技术服务业	0.07	6.25%	+1.42
采矿业	0.05	4.49%	采矿业	0.07	5.96%	+1.47
医疗保健	0.03	2.48%	医疗保健	0.05	4.80%	+2.32
—	—	—	金融	0.02	1.51%	新增
金融业	0.01	1.07%	金融业	0.01	1.19%	+0.12
公用事业	0.03	2.56%	公用事业	0.01	0.48%	-2.08
房地产业	0.03	2.54%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

63.94%

2026Q2

66.81%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比66.81%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯	00700	9.79%	27,500	—	1	贵州茅台	600519	9.70%	8,400	+0.20	—
2	美的	000333	9.66%	134,100	—	2	美的	000333	9.30%	126,600	-0.36	-7,500
3	贵州茅台	600519	9.50%	8,400	—	3	中国海洋石油	00883	9.08%	481,000	+0.98	—
4	中国海洋石油	00883	8.10%	481,000	—	4	腾讯	00700	9.06%	26,700	-0.73	-800
5	巨星	002444	5.79%	195,200	—	5	药明康德	603259	6.25%	40,700	+1.42	—
6	美团－Ｗ	03690	5.12%	90,200	—	6	紫金矿业	601899	5.96%	218,200	+1.47	+30,800
7	药明康德	603259	4.83%	40,700	—	7	美团-W	03690	5.09%	90,200	-0.03	—
8	紫金矿业	601899	4.49%	187,400	—	8	巨星	002444	4.81%	195,200	-0.98	—
9	网易云音乐	09899	3.69%	43,250	退出十大	9	藏格矿业	000408	3.84%	59,300	新增十大	—
10	中策橡胶	603049	2.97%	69,400	退出十大	10	华润置地	01109	3.72%	154,500	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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