截至本报告期末华泰柏瑞恒生科技ETF联接（QDII）A的基金份额净值为1.0216元，本报告期基金份额净值增长率为-5.42%，同期业绩比较基准收益率为-5.07%，截至本报告期末华泰柏瑞恒生科技ETF联接（QDII）C的基金份额净值为0.9999元，本报告期基金份额净值增长率为-5.49%，同期业绩比较基准收益率为-5.07%，截至本报告期末华泰柏瑞恒生科技ETF联接（QDII）I的基金份额净值为1.0157元，本报告期基金份额净值增长率为-5.45%，同期业绩比较基准收益率为-5.07%。
2026年二季度市场结构分化明显，其中电子、通信、建材、机械、基础化工等表现明显较好，涨跌幅分别为89.88%、66.12%、34.75%、17.49%、11.95%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50的涨跌幅分别为11.90%、18.56%、15.62%、36.35%和75.74%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数（-6.87%）跑输沪深300成长指数（23.78%），中证500价值（-4.23%）亦跑输中证500成长（32.23%）。
对比港股市场，恒生综合行业亦呈现结构分化，原材料业（-26.85%）、能源业（-22.59%）、必需性消费（-18.48%）、非必需性消费（-17.74%）等跌幅居前，工业、综合企业、金融业则逆市录得正收益。恒生指数、恒生国企和恒生科技在二季度的涨跌幅分别为-7.69%、-9.74%和-3.82%。
二季度，港股科技板块继续震荡下行，6月后逐级走弱，表现与A股形成鲜明反差，港股通科技指数（人民币中间价）季度收跌6.94%，细分赛道中，仅半导体硬件链逆势大涨，互联网与消费龙头普遍深跌。复盘来看，港股通科技二季度的弱势源于产业逻辑分化+资金分流+供给压力三重因素。其一，本轮AI行情的核心驱动是国产算力全栈的硬件景气，A股在上游芯片、服务器、光模块环节标的密集、硬件含量高，充分受益；而港股科技成份以互联网平台、创新药、新能源汽车、消费医药为主，AI硬件纯度较A股更低，产业催化边际弱化，仅少数先进制程标的直接受益。其二，资金面上二季度A股相对港股持续强势，内地主动偏股基金对港股仓位回落，南向资金一度转为流出，虹吸作用下，缺乏流动性驱动的普涨基础。其三，港股上半年受行业资本支出加大、外卖竞争加剧、消费疲软压制，造成互联网大厂盈利预期承压。此外，港股供给端IPO与再融资、解禁减持压力上升，也压制了指数表现。
展望后市，港股通科技有望迎来基本面与资金面的边际修复，但弹性或仍取决于AI大厂盈利兑现。当前市场预期南向资金下半年流入高于上半年，仍有望构成最大增量来源，但外资受美元偏强及美联储降息路径不确定制约、增量或相对有限，叠加供给端IPO与解禁压力接近全年高位（7月、9月两个高峰），下半年资金面或维持紧平衡，结构性行情或仍是主旋律。盈利端，港股非金融下半年利润修复有望略强于上半年，AI链与外需链是增长主力（全球科技巨头2026年AI基础设施支出较2025年大幅增长），地产链、消费触底可左侧关注。总体而言，港股通科技当前估值处于历史低位、安全边际较厚，但短期可能尚不具备流动性普涨条件，行情可能更多由产业趋势与个股盈利驱动，板块内景气加速（半导体、AI硬件）与低估反转（互联网、创新药龙头）两条主线有望形成支撑，重点跟踪大厂AI资本开支的盈利兑现度。
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