摩根博睿均衡一年持有混合(FOF) ：2026第二季度报告（015359）

本基金通过资产配置及优选基金，并结合严格的风险控制，力争实现基金资产的长期稳健增值。

1、资产配置策略: 在大类资产配置上，本基金将结合产品定位、风险收益特征以及管理人的长期资本市场观点确定基金的资产配置方案。 首先，管理人将根据基金业绩基准确定产品的风险收益特征。其次，管理人将根据投研团队的长期资本市场观点对各类型资产的风险收益特征进行判断。最后，结合本基金以及各资产类别的风险收益特征，依据现代投资组合理论，模拟得出各大类资产的长期战略配置比例。 本基金原则上均衡配置于权益类资产和其他资产，并定期结合策略观点，修正资产配置，实现细分资产类别的动态调整。 2、主动管理型基金投资策略: 通过自下而上的方式优选基金，研究过程中综合运用定量分析和定性分析，优选符合要求且能在中长期创造超额收益的基金。 3、指数基金投资策略: 优选中长期景气向好的指数基金进行配置，增厚组合收益，并把握阶段性投资机会，获取超额收益。 4、其他投资策略: 包括公募REITs投资策略、股票投资策略、港股投资策略、债券投资策略、证券公司短期公司债投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。

中证800指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*40%+活期存款利率（税后）*10%

本基金属于混合型基金中基金，预期风险和收益水平低于股票型基金中基金，高于债券型基金中基金和货币型基金中基金。本基金可投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

上半年国内经济转型态势延续，产业结构持续优化升级。海外方面，地缘冲突反复推升油价中枢预期，市场对美联储政策预期从“降息”转向“边际收紧”。权益市场方面，二季度A股结构分化显著：AI科技板块持续走强，传统消费与基建板块则持续低迷。债券市场方面，随着基本面修复节奏放缓、内生通胀预期回落，叠加流动性充裕支撑，债券收益率小幅震荡下行。总体而言，国内经济平稳运行基础稳固，出口韧性仍强。在全球动荡加剧的背景下，中国资产具备走出独立行情的基础。 回顾基金在2026年二季度的操作，季度初组合增加国内外权益配置，积极参与地缘风险缓和下的修复行情。5月中旬开始，开始逐步调整权益仓位和结构，主要有几点考虑，其一，中东冲突缓和限于情绪面，原油供给并未持续改善，全球经济增长面临下行压力；其二，国内短端利率边际抬升，或为流动性收紧信号，对利率敏感的高估值板块不利。产品在运作期间，围绕投资目标，动态调整、优化组合配置结构。 展望后续，市场核心关注点在于企业盈利增速能否持续兑现。海外方面，焦点集中于两点：一是AI叙事能否抵御高利率冲击；二是通胀对美联储政策路径的影响。若地缘缓和带动油价回落，美联储年内加息落地可能性降低。随着中东局势趋缓，美国通胀压力或已见顶，而就业市场未来仍可能延续走弱趋势，失业率存在上行风险。债券方面，在降息窗口兑现之前，短端收益率继续向下的空间较为有限；10年期国债收益率亦需更强增量刺激或能有效突破1.7%。基于相对性价比，组合低配国内债券，超配以欧美市场为主的海外债券。权益方面，三季度风格切换概率上升，保持均衡配置是应对不确定性的关键。二季度市场剧烈分化，反映出资金对景气度的追逐，以及对长期基本面的过度悲观。当前市场分化已持续较长时间，估值剪刀差亦扩大到历史较高水平，组合将以均衡配置的思路聚焦于估值与业绩匹配的方向。 本报告期摩根博睿均衡一年持有混合(FOF)A份额净值增长率为：6.60%，同期业绩比较基准收益率为：7.25%； 摩根博睿均衡一年持有混合(FOF)C份额净值增长率为：6.46%，同期业绩比较基准收益率为：7.25%。