南方宝祥混合：2026第三季度报告（015578）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.15%

日涨幅

1.0342

净值

（11-02）

近1年：-2.02%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.05%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.19%	-0.89%	-2.11%	479/1357良好
近1月	-0.10%	-2.22%	-7.82%	211/1362优秀
近3月	+0.15%	-2.11%	-12.45%	154/1332优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

南方宝祥混合：2026第三季度报告（015578）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,596万份

2026Q1

3,359万份

2026Q2

3,163万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

33,588,776.83

变化

-1,959,018.92

-6%

本期

31,629,757.91

投资目标

本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资于精选的股票，通过严谨的风险管理，力求实现基金资产持续稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将采取自上而下的投资策略对各种投资工具进行合理的配置。在风险与收益的匹配方面，力求将信用风险降到最低，并在良好控制利率风险与市场风险的基础上力争为投资者获取稳定的收益。具体投资策略包括：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略；5、资产支持证券投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中债综合指数收益率×85%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期的收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

叶震南| 任职时间: 2026年3月20日| 证券从业年限: 7年

中国国籍，厦门大学财务学专业硕士，金融风险管理师（FRM），具有基金从业资格。2018年7月加入南方基金，任国际业务部研究员；2022年3月4日至2023年10月24日，任南方中国新兴经济9个月持有期混合（QDII）基金经理助理；2023年10月24日至今，任南方港股医药行业混合发起（QDII）基金经理；2025年9月12日至今，任南方国证港股通创新药ETF基金经理；2025年11月12日至今，任南方中证港股通高股息投资ETF基金经理；2026年2月27日至今，任南方竞争优势混合基金经理；2026年3月20日至今，任南方宝祥混合基金经理；2026年4月2日至今，任南方香港优选股票（QDII-LOF）基金经理。

本期报告

叶震南| 任职时间: 2026年3月20日| 证券从业年限: 8年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

在上一报告期本基金的策略已分享了权益仓位底层策略的变化，即以大盘优质现金流为基础，配合小盘低估标的精选，从较长的历史回溯看，以大盘价值为代表的优质资产往往与小盘低估资产能够有一定的对冲效应，且因为市场长期收益仍建立在自由现金流的累积以及相对充沛的流动性之上，故而这一类哑铃策略有着长期以较可控波动率累积收益的可能。但是我们也看到，策略在本季度内遭遇了明显的市场逆风冲击，哑铃两侧的相关性开始明显上升，在相对极端的结构风格下，大盘现金流类与小盘低估资产短期都脱离了其规模因子和价值因子的定价范畴，成为了流动性的流出方，因而必须引入短期的平衡因子以控制整体组合的波动率冲击。在报告期的中后段，组合通过更快速的风格、哑铃权重再平衡，一定程度上对冲了现金流因子的短期冲击，但进入二三季度的转换期以及半年报业绩期间，市场的定价因子结构和效率有可能发生阶段性的转变，整体权益仓位的配置思路仍然会聚焦在前述哑铃策略之上，一方面精选权益回报率较优、现金流回报率较高的大盘价值类资产，另一方面根据流动性监测和风格因子跟踪逐步平衡小盘低估资产的仓位，对具备长期成长性的景气类资产更多以固定仓位配置和定期再平衡为主，力图为持有人创造长期回报。

此外，考虑到过去一个季度结构性较为极致的市场产生了一些历史回溯所无法捕捉的长尾风险，且其预测难度较大而应对手段又较大程度依赖于当时的市场分布，从波动率和回撤控制的角度出发，中长期唯有降低权益配置比例是比较稳定的策略。因此，考虑到基金组合本身的定位，中长期预计将维持更低的权益中枢仓位运行，力图更好地平衡权益与固收的配置贡献，为持有人创造长期回报。

本期报告

报告期内组合策略配置的出发点聚焦到更关注长期股东回报和低波优化的方向，并以此为锚，对仓位和配置策略进行了一定程度的调整。一方面，权益仓位中枢将相对稳定在可控范围，且红利低波类资产将持续占据较重要的配置仓位；另一方面，相较于固守风格和细分子行业的策略，组合积极探索弱相关性增强型资产的配置价值，以期用相对多样的配置达到优化风险收益比的效果。往后看，策略需要关注3点以调整配置敞口，一是支撑今年经济的投资、库存周期以及出口在未来的周期趋势，二是出口贡献经济增量重要部分的背景下（无论是增量收入还是增量利润），海外哪些子行业能够完成从去库末端到补库动能的接续从而带来相关行业的周期性机会，三是海外高利率背景下，对需求、科技融资的作用和汇率趋势的变化。

截至报告期末，本基金A份额净值为1.0352元，报告期内，份额净值增长率为-0.31%，同期业绩基准增长率为-0.75%；本基金C份额净值为1.0096元，报告期内，份额净值增长率为-0.45%，同期业绩基准增长率为-0.75%；本基金E份额净值为1.0319元，报告期内，份额净值增长率为-0.37%，同期业绩基准增长率为-0.75%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

8.95%

2026Q1

13.33%

2026Q2

10.21%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.37	100.00%	合计	0.32	100.00%	—
固定收益投资	0.25	66.21%	固定收益投资	0.25	75.86%	+9.65
债券	0.25	66.21%	债券	0.25	75.86%	+9.65
买入返售金融资产	0.03	6.72%	买入返售金融资产	0.03	10.77%	+4.05
权益投资	0.05	13.33%	权益投资	0.03	10.21%	-3.12
股票	0.05	13.33%	股票	0.03	10.21%	-3.12
银行存款和结算备付金合计	0.05	13.63%	银行存款和结算备付金合计	0.01	2.13%	-11.50
其他资产	0.00	0.11%	其他资产	0.00	1.04%	+0.93

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融业」占净值比例趋势

0.14%

2026Q1

2.41%

2026Q2

3.95%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
金融业	0.01	2.41%	金融业	0.01	3.95%	+1.54
合计	0.01	3.96%	合计	0.01	3.64%	-0.32
金融	0.01	2.91%	金融	0.01	1.83%	-1.08
制造业	0.02	7.00%	制造业	0.00	1.08%	-5.92
医疗保健	0.00	0.22%	医疗保健	0.00	0.62%	+0.40
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.60%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.88%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.50%	-0.38
—	—	—	通讯	0.00	0.50%	新增
—	—	—	能源	0.00	0.38%	新增
工业	0.00	0.36%	工业	0.00	0.31%	-0.05
租赁和商务服务业	0.00	0.14%	租赁和商务服务业	0.00	0.20%	+0.06
—	—	—	采矿业	0.00	0.15%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.15%	新增
材料	0.00	0.13%	—	—	—	退出
科技	0.00	0.34%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

5.18%

2026Q1

7.76%

2026Q2

5.97%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比5.97%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	建设银行	00939	2.02%	99,000	—	1	工商银行	601398	0.70%	27,400	-0.44	-28,300
2	工商银行	601398	1.14%	55,700	—	2	中国银行	601988	0.65%	31,200	新增十大	—
3	美的	000333	0.92%	4,200	退出十大	3	江苏银行	600919	0.65%	16,900	新增十大	—
4	TCL	000100	0.81%	48,000	退出十大	4	沪农商行	601825	0.65%	24,200	新增十大	—
5	招商银行	600036	0.63%	6,100	—	5	渣打	02888	0.62%	950	新增十大	—
6	宁德时代	300750	0.53%	460	退出十大	6	瀚蓝环境	600323	0.60%	6,600	新增十大	—
7	渝农商行	601077	0.50%	28,000	—	7	建设银行	00939	0.60%	23,000	-1.42	-76,000
8	中国移动	600941	0.48%	1,900	—	8	中国移动	600941	0.50%	1,700	+0.02	-200
9	中际旭创	300308	0.37%	100	退出十大	9	渝农商行	601077	0.50%	24,000	—	-4,000
10	中国船舶租赁	03877	0.36%	66,000	退出十大	10	招商银行	600036	0.50%	3,900	-0.13	-2,200

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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