申万菱信乐融一年持有期混合 ：2026第二季度报告（015630）

本基金结合宏观经济周期、中观产业景气度、上市公司基本面和市场流动性的趋势，判断并把握投资机会，在控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金综合宏观、中观、微观三个角度布局投资机会，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。根据经济周期的阶段，进行大类资产配置；根据产业景气趋势的比较，选择重点配置的行业；根据上市公司基本面、财务和估值指标，筛选具备性价比的优质标的；根据市场流动性的状态，适当调整持股的风格。

65%×沪深300指数收益率＋10%×恒生指数收益率＋25%×中证全债指数收益率

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如投资于港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

过去一个季度，中国的消费环境出现了积极信号，但是资本市场的关注点，仍然集中在科技、制造和有价格弹性的周期品上。本基金前期集中在消费成长的资产里，相关资产一定程度上承压。 从5月开始，本基金的投资思路出现了积极的转变。本基金站在了更高的全市场的维度，来客观看待多个细分板块的性价比。在当前时代下，硅基生物崛起对于碳基生物领域产生一定影响；在过去一年里，这个影响或仍未完全结束。 归其核心，在于硅基生物成长的爆发力与当前碳基生物缓慢变化形成了鲜明对照。消费成长的资产在经历了2025年的业绩高增后，或面对增速放缓的情形。而AI技术拉动硅基生物的成长，有望给诸多细分行业带来了第二甚至第三成长曲线。 因此，本基金重点关注尚未被市场充分演绎的AI领域资产，包括但不限于卡脖子的材料公司，在未来产业发展的关键环节里积极扩产的先进制程公司以及在技术升级领域具有一定稀缺性的产品型公司等。同时，随着时间的推移，物理AI有望逐步进入到工厂和大众的生活，重点关注新技术下有第二和第三成长曲线潜力的汽车零部件公司。力争为投资人实现稳健的长期回报。