宏观经济回顾：
2026年二季度，经济增速较一季度小幅放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，4月、5月固定资产投资完成额累计同比分别为-1.6%、-4.1%，投资端较一季度明显走弱，其中地产投资继续探底，4月、5月房地产开发投资累计同比分别为-13.7%、-16.2%，仍是总需求的主要拖累；基建投资增速也边际放缓，4月、5月基础设施投资累计同比分别为4.9%、0.8%，显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢；制造业投资同样回落，4月、5月制造业投资累计同比分别为1.2%、-0.4%，反映传统制造业扩产意愿偏弱，但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费方面，4月、5月社会消费品零售总额当月同比分别为0.2%、-0.6%，较一季度进一步走弱，商品消费受汽车、家电和地产后周期品类拖累更为明显，但服务消费仍具一定韧性。对外贸易方面，出口仍是二季度经济最亮眼的部分，4月、5月出口金额当月同比分别增长14.0%、19.4%，延续强韧表现，对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。生产方面，制造业景气度在二季度呈现先稳后升特征，4月、5月、6月制造业PMI分别为50.3%、50.0%、50.3%，6月重新回到扩张区间，其中6月生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.2%，内外需均有改善，且需求端修复快于此前阶段，显示二季度末经济边际有所回暖，但整体仍处于供给强于需求、生产强于消费的运行格局。
货币市场回顾：
2026年二季度，债券市场资金面整体呈现先宽松、后边际收敛，但总体仍平稳偏松的特征，DR007基本围绕7天逆回购利率1.4%附近波动，4月、5月、6月的月均值分别为1.35%、1.34%、1.44%，其中4月和5月一度低于政策利率运行，显示银行间流动性处于阶段性偏宽松状态；6月随着资金利率回升至政策利率上方，市场逐步向常态回归，但偏离幅度仍然有限，说明流动性总体仍处于合理充裕区间。节奏上看，4月是全季资金面最宽松的阶段，尽管央行当月MLF净回笼2000亿元、买断式逆回购净回笼4000亿元，但在信贷偏弱、政府债发行节奏温和、银行体系自发式宽松支撑下，资金利率中枢反而下移。进入5月后，税期、跨月及特别国债启动发行一度带来扰动，但央行通过MLF净投放1000亿元对冲，同时维持逆回购灵活投放，资金面延续合理充裕，DR007月均值继续维持在1.34%的低位。到了6月，在政府债供给放量、税期、跨季及大额存单到期等因素共振下，资金面较前两月边际收敛，DR007月均值回升至1.44%，重新回到政策利率上方；但央行通过7天逆回购、MLF、国债买卖及季末新增隔夜逆回购等工具加大呵护，使跨季扰动总体可控，未改变二季度资金面整体平稳的格局，并继续对债市短端形成支撑。存单利率在二季度基本跟随资金面波动，4-5月由于资金面宽松，1年期AAA存单利率从4月初的1.51%降至5月底的低点1.43%，随着6月份资金面边际收紧，1年期AAA存单利率又回升至1.46%附近。
基金操作回顾：
本基金在报告期内，在满足法律法规及流动性需求的情况下，以国股大行同业存单作为核心底仓，利用抽样复制和动态优化策略，在控制跟踪误差的前提下，满足组合流动性需求，努力提高投资收益。
报告期内，本基金份额净值增长率为0.33%，同期业绩基准增长率为0.37%。
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