农银绿色能源混合 ：2026第三季度报告（015696）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.83%

日涨幅

0.6940

净值

（11-02）
近1年：-29.54%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-42.78%
-49%
-34%
-18%
-3%
12%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.53%
3075/5607一般
近1月-17.49%
3742/5596一般
近3月-21.51%
4566/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：电力设备·新能源车·锂电池·新能源
1

报告名称

农银绿色能源混合 ：2026第三季度报告（015696）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.49亿份
2026Q1
1.10亿份
2026Q2
1.09亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
110,238,450.28
变化
-1,446,687.80
-1%
本期
108,791,762.48
3

投资目标

本基金通过积极把握绿色能源主题的投资机会，精选相关上市公司，在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面等情况，在经济周期不同阶段，依据市场不同表现，在大类资产中进行配置，把握绿色能源相关行业的投资机会，保证整体投资业绩的持续性。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证新能源指数收益率×75%＋中证全债指数收益率×25%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
邢军亮| 任职时间: 2022年8月2日| 证券从业年限: 10年
博士研究生。历任兴业证券股份有限公司行业分析师、农银汇理基金管理有限公司研究部研究员、农银汇理基金管理有限公司基金经理助理。现任农银汇理基金管理有限公司基金经理。
本期报告
朱中伟| 任职时间: 2026年9月28日| 证券从业年限: 4年新增经理
2022年8月加入农银汇理基金管理有限公司，曾任研究部权益研究员，现任投资部基金经理。
邢军亮| 任职时间: 2022年8月2日| 证券从业年限: 11年
博士研究生。历任兴业证券股份有限公司行业分析师、农银汇理基金管理有限公司研究部研究员、农银汇理基金管理有限公司基金经理助理。现任农银汇理基金管理有限公司基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
4月以来，尽管美伊冲突仍未落下帷幕，但市场已在很大程度上计价缓和。叠加需求端AI投资、国防支出等仍在加速，全球制造业周期延续回升态势，市场交投情绪整体呈快速回暖态势。往后看，随着未来一段时间市场定价的主要矛盾进一步转向产业趋势，叠加国内经济步入传统淡季、海外科技映射进入关键窗口，催化和亮点或仍将集中在中美产业趋势共振的科技成长。近期市场担忧的拥挤度并非制约科技成长行情大势的主要矛盾，产业链景气和进展的验证更加关键。但结构上，板块内部持续向低拥挤度的方向扩散，或将成为未来一段时间行情结构上更可持续的演绎方式。结构上，5、6月市场主线或沿着AI和出海两大方向作扩散。一方面，中美科技产业趋势共振窗口，继续沿着AI浪潮受益的方向作扩散；另一方面，经历海外地缘冲突带来的全球供给收缩后，中国制造业出口的出口竞争力正在进一步显现，有望成为未来一段时间、乃至全年国内宏观层面上的亮点，科技成长行情向低位出口链的扩散需要持续重视。
经历4月以来科技成长结构性行情极致演绎驱动市场大幅上涨后，近期随着相关方向股价都来到高位，交易拥挤度显著抬升，行情波动也开始加大。展望后续，阶段性市场或将进入到一个震荡整固的窗口。一方面，前期包括科技产业密集催化、特朗普访华、中东局势影响钝化等利好已逐步消化，6月市场将进入到一个情绪上相对缺乏催化的空窗期。另一方面，油价仍处高位，美国CPI与PPI超预期上行、通胀压力显著回升，美债利率快速上行之下，来自分母端的流动性边际收紧也对市场形成扰动。但我们也需要看到，AI产业浪潮持续推进之下，当前也远未到逻辑破灭的阶段。短期的“夏日寒风”，更多是市场借着一波视角的转换，进行阶段性休整和结构的再平衡。“寒风”过后，“盛夏”更值得期待。结构上，从如下结构进行应对：1）如果想要阶段性回应市场对于拥挤度等的关切，新能源、高端制造、出海链等方向是作对冲的较好选择。2）认为半导体、CPO等方向过度拥挤，那么可对强势主线作扩散，在AI内部挖掘细分机会。3）以长打短，继续坚守光通信等景气最具确定性的方向。
本期报告
经历4月以来科技成长结构性行情极致演绎驱动市场大幅上涨后，近期随着相关方向股价都来到高位，交易拥挤度显著抬升，行情波动也开始加大。展望后续，阶段性市场或将进入到一个震荡整固的窗口。一方面，前期包括科技产业密集催化、特朗普访华、中东局势影响钝化等利好已逐步消化，6月市场将进入到一个情绪上相对缺乏催化的空窗期。另一方面，油价仍处高位，美国CPI与PPI超预期上行、通胀压力显著回升，美债利率快速上行之下，来自分母端的流动性边际收紧也对市场形成扰动。但我们也需要看到，AI产业浪潮持续推进之下，当前也远未到逻辑破灭的阶段。短期的“夏日寒风”，更多是市场借着一波视角的转换，进行阶段性休整和结构的再平衡。“寒风”过后，“盛夏”更值得期待。结构上，建议三条应对思路：1）如果想要阶段性回应市场对于拥挤度等的关切，新能源、高端制造、出海链等方向是作对冲的较好选择。2）认为半导体、CPO等方向过度拥挤，那么可对强势主线作扩散，在AI内部挖掘细分机会。3）以长打短，继续坚守光通信等景气最具确定性的方向。
近期市场大跌之后仍在底部区域徘徊、犹疑，结构也尚不清晰。背后，一是美伊地缘再起的扰动，油价一度站上96美元/桶，美债也一度升破4.7%；二是尽管美股科技龙头交出超预期的财报，但市场选择交易“资本开支侵蚀现金流、持续性存疑”的逻辑；三是美联储7月议息会议、国内政治局会议临近，市场等待全球货币政策路径、国内政策思路等一系列关键信号进一步明朗。往后看，多项情绪指标已经回落至底部区域，意味着单纯由于流动性和情绪造成的调整或已接近尾声。其次，监管也已明确态度，多项稳市举措落地托底市场信心。此外，本轮AI主线调整幅度也已接近甚至超过历史上主线调整的极值。后续随着AI产业叙事右侧验证信号更加明确、流动性等担忧缓和，市场有望逐步迎来修复反弹。
8月以来，随着“去杠杆”对于流动性和情绪的拖累告一段落，市场迎来新一轮上行。但近期，飙升的美长债利率引发全球资产波动，再度打断了科技股引领的修复进程。
往后看，我们认为相关担忧有望于9月中下旬开始陆续缓解，届时市场将再度迎来行情，尤其是科技板块的重要决胜窗口：1）对于近期海外超长债利率的快速上行，其中既有高油价引发的通胀预期、市场担忧美联储无法控制通胀和季节性规律推动期限溢价抬升等短期快变量，也有国债供给上升、债务问题以及AI企业发债的挤占影响等中长期慢变量。后续来看，其中油价、通胀预期、政策表态等短期快变量有望于9月开始缓和。2）对于近期市场担忧的ARR不及预期，随着Anthropic上市临近、披露更加清晰的数据，也有望缓解相关担忧。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
87.67%
2026Q1
92.25%
2026Q2
69.81%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.25%权益投资69.81%-22.44
股票92.25%股票69.81%-22.44
银行存款和结算备付金合计7.54%银行存款和结算备付金合计28.81%+21.27
其他资产0.20%其他资产1.38%+1.18
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
88.14%
2026Q1
87.85%
2026Q2
67.95%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.21%合计70.92%-23.29
制造业87.85%制造业67.95%-19.90
——房地产业2.97%新增
采矿业6.36%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
38.13%
2026Q1
41.89%
2026Q2
37.40%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比37.4%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1阳光电源5.57%—1麦格米特4.97%新增十大
2恩捷股份5.45%退出十大2宁德时代4.85%-0.56
3宁德时代5.41%—3思源4.63%+1.30
4盛新锂能5.17%退出十大4德业股份4.12%新增十大
5星源材质4.24%—5阳光电源3.58%-1.99
6大中矿业3.42%退出十大6金盘3.11%新增十大
7思源3.33%—7潍柴动力3.10%新增十大
8天华新能3.24%退出十大8星源材质3.04%-1.20
9中矿资源3.08%退出十大9中材3.01%新增十大
10永兴材料2.98%退出十大10佛塑2.99%新增十大