兴业致远混合 ：2026第三季度报告（015911）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.60%

日涨幅

1.1601

净值

（11-02）
近1年：-15.95%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-31.66%
-32%
-21%
-11%
-0%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-6.01%
4201/5487不佳
近1月-12.27%
2741/5501良好
近3月-11.00%
2359/5426良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

兴业致远混合 ：2026第三季度报告（015911）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,830万份
2026Q1
1,667万份
2026Q2
1,664万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
16,674,842.64
变化
-35,120.93
0%
本期
16,639,721.71
3

投资目标

本基金在控制风险的前提下，通过对企业基本面进行系统及深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金把握宏观经济和投资市场的变化趋势，动态调整投资组合比例，自上而下配置资产，有效分散风险，力求获取超额收益。 （1）大类资产配置策略；（2）股票投资策略；（3）债券类资产投资策略；（4）可转换债券投资策略；（5）可交换债券投资策略；（6）资产支持证券投资策略；（7）证券公司短期公司债券投资策略；（8）股指期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*75%+中债综合全价指数收益率*25%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

陈楷月| 任职时间: 2023年12月19日| 证券从业年限: 7年

中国籍，硕士学历，具有证券投资基金从业资格。历任上海国际创投股权投资基金管理有限公司投资经理，APAX RECREATION LIMITED.(川力文娱）投资经理。2018年11月加入兴业基金管理有限公司，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度A股整体震荡上行但K型分化显著。双创指数连续创新高，走出结构性牛市，上证指数权重小幅震荡。科创50指数，创业板指，上证指数二季度涨幅分别为75.74%，36.35%，5.2%，而红利指数二季度表现为-11.88%。行业冰火两重天，仅电子、通信、计算机、机械、军工6个行业上涨，其余25个行业下跌。
本基金主要结合宏观叙事产业趋势以及几大周期位置配置相关行业，从宏观叙事来看，当前主要方向为AI产业趋势，安全可控/资源民主主义，产业出海等，从几大重点周期来看，当前可持续配置的有：
1、全球科技周期：
①AI产业维持高景气：中期主要关注产业资本开支周期，北美四大云厂商26年AI资本开支同比增80%左右，2027年有望突破万亿，而供给端来看，先进制成，存储，高端设备等仍存供需缺口，短缺环节逐层向上传导，上游材料同比涨价。但要注意上游材料涨价对下游的毛利率侵蚀&价格传导后对需求的边际影响，以及扩产后对整体供需格局的影响。
②国内算力链景气加速：一方面本基金配置了半导体设备，主要考虑国内两大存储厂以及随着国产AI芯片量产，先进制程亦持续扩产，且当前整体半导体设备的部分环节（比如涂胶显影，量检测等）国产化率仍较低，有进一步抬升趋势。另一方面，本基金配置了国产算力芯片，随着推理走向万亿大模型训练以及大厂万卡集群的批量落地，国产芯片放量可期。
2、资源民族主义趋势叠加美伊战争带来的资源以及商品机会：
①资源民族主义已经从阶段性扰动演变为制度化，长期化的供给约束。对关键矿产的定价从成本定价变成安全+稀缺溢价定价。
②美伊战争以来，一方面部分品种受到战争波及短期出现供给缺口，而且如若战争久期拉长，一些高度依赖能源进口，缺库存，缺财政空间的经济体可能受到影响，相关工业链也可能受到影响。另一方面，战争过后，资本成本将急剧提升。在资本日益稀缺的环境下，债务成本，股权融资成本，项目运营成本等都在上升，固定资产密集度将成为一道护城河。本基金沿着以上两点方向，投资了相关资源品和产业链环节，但短期受加息预期影响宏观叙事不利，从商品属性本身的供需格局来看仍有空间。
此外，当前本基金也在关注种植业以及粮食的灰犀牛机会。能源价格不只是在短期的战争溢价问题，AI用电需求爆发，化石燃料的需求是结构性增长的，而战争又摧毁了供给端的基础设施，能源价格的底部会被抬高，这是3-5年的结构性变化而不仅仅是几周的波动。能源价格涨价传导到化肥，化肥传导涨价会影响粮食种植成本。而且由于粮食作物有季节性，北半球的粮食成本已经被当前的高化肥价格锁定。如若今年再叠加天气可能发生厄尔尼诺现象的因素影响，相关品种价格容易出现超预期的上涨。
本期报告
2026年三季度以来，科技成长大幅回调，资金向周期红利、低位板块切换。内部流动性整体宽裕，但海外美债利率高位压制高估值成长，市场由估值炒作转向业绩验证，呈现明显的存量博弈特征。
1、行业配置层面
本基金主要通过定性和定量分析对行业进行配置，一方面通过量化指标制定配置的结构方案以及选出行业方向，另一方面通过定性分析优化结构权重和行业选择，并结合行业估值指标，行业生命周期等方式适时对行业进行优化配置和动态调整。
定量分析方面，本基金主要根据全行业ΔROE以及ROE变化趋势，ROE历史分位数等指标判断进攻，防御，均衡风格，初步框定基本资产配置结构。在配置结构框架下，分别根据不同的量化指标筛选出景气锐度行业，防御行业，反转行业的行业备选清单，再通过评分系统精选得分较高的行业。此外，根据行业估值水平，流动性指标等数据动态评估行业投资机会。
定性分析方面，本基金根据量化模型的数据结构，参考宏观经济环境预期，政策面，资金面等要素决定具体配置结构中的比例。在三类行业备选清单中，根据行业发展周期，行业与相关政策的受益程度与受益时间，行业发展空间水平和盈利水平能否显著持续提高以及盈利的持续性与确定性等要素决定具体的行业配置权重。
从具体行业配置来看，本基金三季度整体的配置更均衡，边际增加了对军工、电力和房地产板块的配置。
2、个股精选层面
本基金将从定量和定性两个方面对股票进行分析，构建个股组合。定量分析方面，本基金主要从经营状况，成长能力，估值水平等方面对上市公司进行综合评价，筛选出财务质量高，盈利能力强，业务稳定增长并具有估值优势的公司进行投资，参考的指标包括但不限于PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等估值指标以及ROE，收入增速等经营指标。
定性分析方面，主要关注个股的竞争优势（比如：议价能力、技术优势、渠道优势等方面）、公司治理、盈利质量等角度，优选具备持续竞争优势、具备良好成长兼具较高内在价值的股票，捕捉产业发展的战略性机遇以及个股成长带来的价值提升投资机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
84.59%
2026Q1
87.68%
2026Q2
88.23%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资87.68%权益投资88.23%+0.55
股票87.68%股票88.23%+0.55
银行存款和结算备付金合计11.34%银行存款和结算备付金合计11.68%+0.34
其他资产0.98%其他资产0.09%-0.89
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
50.74%
2026Q1
71.81%
2026Q2
67.32%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计88.98%合计88.62%-0.36
制造业71.81%制造业67.32%-4.49
信息传输、软件和信息技术服务业4.05%信息传输、软件和信息技术服务业6.91%+2.86
金融业4.79%金融业6.30%+1.51
房地产业2.58%房地产业2.39%-0.19
——电力、热力、燃气及水生产和供应业2.02%新增
——交通运输、仓储和邮政业1.87%新增
——批发和零售业0.92%新增
——采矿业0.91%新增
农、林、牧、渔业1.32%——退出
科学研究和技术服务业4.45%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
25.60%
2026Q1
28.88%
2026Q2
29.51%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比29.51%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1微导纳米3.78%退出十大1天孚4.16%新增十大
2芯源微3.51%退出十大2长芯博创3.41%+0.93
3广立微3.12%退出十大3寒武纪3.27%新增十大
4中科飞测2.87%退出十大4新易盛3.16%新增十大
5厦门钨业2.83%退出十大5中际旭创2.95%新增十大
6海光信息2.69%—6珠海冠宇2.71%新增十大
7万通发展2.58%—7荣盛石化2.51%新增十大
8中芯国际2.55%退出十大8裕同2.49%新增十大
9长芯博创2.48%—9海光信息2.46%-0.23
10横店东磁2.47%退出十大10万通发展2.39%-0.19